11月23日晚間，天鵝股份（603029.SH）發(fā)布公告稱，公司股票于11月22日、11月23日連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過20%，已連續(xù)兩個(gè)“一”字跌停。經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，日常經(jīng)營情況及外部環(huán)境未發(fā)生重大變化，截至11月24日，公司的收盤價(jià)為26.87元。
(相關(guān)資料圖)
鈦媒體APP注意到，天鵝股份在二級市場上突然遇冷，或許和監(jiān)管的出手有關(guān)。11月21日晚間，上交所發(fā)布消息稱，部分投資者在交易該股過程中存在拉抬股價(jià)、維持漲幅限制價(jià)格等影響市場正常交易秩序、誤導(dǎo)投資者正常交易決策的異常交易行為，上交所依規(guī)對相關(guān)投資者采取了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施。
實(shí)際上，天鵝股份此前曾多次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒投資者審慎決策、理性投資。但還是難抵資本瘋狂。在監(jiān)管“潑下冷水”后，市場已有回歸理性的趨勢。那么，究竟是誰在炒作天鵝股份？天鵝股份的成長性究竟如何呢？
炒作始末
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自從10月31日至11月21日，天鵝股份共獲得11個(gè)漲停板，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到185.3%。
公開資料顯示，天鵝股份是一家裝備制造業(yè)板塊上市公司，主營業(yè)務(wù)為棉花采摘及加工成套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司控股股東為山東供銷資本投資（集團(tuán)）有限公司，實(shí)際控制人為山東省供銷合作社聯(lián)合社（以下簡稱“山東省供銷社”）。
天鵝股份相關(guān)人士在接受采訪時(shí)表示，“公司控股股東、實(shí)際控制人及上市公司未來十二個(gè)月內(nèi)沒有改變主營業(yè)務(wù)或者對主營業(yè)務(wù)做出重大調(diào)整的計(jì)劃。”
在業(yè)務(wù)往來方面，天鵝股份與山東省供銷社控制下的企業(yè)之間主要是房屋租賃或房屋承租業(yè)務(wù)，占公司營業(yè)收入比例較小。 公告顯示，2019年、2020年、2021年，雙方發(fā)生的房屋租賃交易確認(rèn)收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為0.35%、0.36%、0.21%。
在資本瘋狂涌入后，天鵝股份在11月14起停牌自查。但令人意外的是，在11月21日復(fù)牌后的首個(gè)交易日，公司依舊延續(xù)了之前的上漲態(tài)勢。因此，上交所出手暫停了相關(guān)炒作賬戶交易，但對于監(jiān)管具體對哪些賬戶進(jìn)行了“制裁”，則未披露。
是誰在炒作天鵝股份
那么，在漲停期間，究竟是哪些人在炒作天鵝股份？此次炒作主要由中小資金為主。
根據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，近幾次的龍虎榜買入前五金額合計(jì)占比均遠(yuǎn)不足10%。比如，11月4日龍虎榜，當(dāng)日成交額4.5億元，買入前五合計(jì)只有2993萬元，占比約6.5%；11月7日的龍虎榜，其連續(xù)三個(gè)交易日成交額7.48億元，買入前五合計(jì)只有5046萬元，占比不到7%；11月9日的龍虎榜，天鵝股份連續(xù)三個(gè)交易日累計(jì)成交額9.1億元，但龍虎榜買入前五合計(jì)金額只有4504萬元，占比5%，單家買入金額平均不到千萬。
具體來看，天鵝股份龍虎榜前五名主要是營業(yè)部游資炒作為主。比如，甬興證券寧波分公司營業(yè)部席位11月2日大手筆買入842.27 萬元。隨后該席位出現(xiàn)在了11月4日的天鵝股份龍虎榜，賣出979.30萬元。在11月7日的龍虎榜中，華泰證券總部、中國銀河北京中關(guān)村大街營業(yè)部席位都出現(xiàn)了買方前5個(gè)席位，分別買入1394.07萬元和964.16萬元，但是11月9日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩個(gè)席位又同步賣出。
11月21日龍虎榜顯示，買入金額前5名的營業(yè)部，著名游資拉薩軍團(tuán)占了4席，其中東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部排名第一，買入金額958.96萬元。隨后在11月23日的龍虎榜里，東方財(cái)富證券拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部、東方財(cái)富證券拉薩東環(huán)路第一證券營業(yè)部又分別賣出239.95萬元、195.34萬元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年前三季度，東方財(cái)富拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部以926.25億元的龍虎榜成交額、4367次的上榜次數(shù)，在龍虎榜百強(qiáng)營業(yè)部里排名第一，被認(rèn)定為為實(shí)力游資。
天鵝股份成長性如何？
從近兩個(gè)交易日來看，目前二級市場對天鵝股份已經(jīng)趨于冷靜。那么，天鵝股份的自身實(shí)力如何？
數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，公司連續(xù)三年扣非后凈利潤均為虧損。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1263.02萬元，較上年同期增加706.81萬元，增長比例為127.07%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為332.66萬元，較上年同期增加1116.62萬元。雖然2022年前三季度業(yè)績較上年同期增長比例較大，但主要原因?yàn)樯习肽昊鶖?shù)較低，其整體主營業(yè)務(wù)盈利能力較弱。
此外，2019年至2021年、2022年前三季度，天鵝股份的銷售毛利率分別為41.65%、34.12%、28.67%、38.5%，波動幅度較大。對此，上交所也要求天鵝股份對過往的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)波動進(jìn)行解釋回復(fù)。
11月21日，天鵝股份回復(fù)稱，公司作為棉花加工機(jī)械制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，立足棉機(jī)主業(yè)并積極圍繞棉花產(chǎn)業(yè)鏈延伸。公司于2021年將網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)剝離，如剔除網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)板塊影響，公司2018年至2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為534.28萬元、1418.62萬元、2681.64萬元、3252.58萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為-1876.04萬元、-97.43萬元、1267.31萬元、1700.38萬元，裝備制造板塊業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
但棉花加工機(jī)械制造行業(yè)具有一定的周期性特征，受宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外棉花市場供需狀況及紡紗行業(yè)發(fā)展的影響，并且棉花作為農(nóng)作物勢必會受各種自然災(zāi)害和病蟲災(zāi)害影響，棉花生產(chǎn)會出現(xiàn)一定程度的波動，棉花加工機(jī)械市場也隨之呈現(xiàn)一定的周期性波動。
而2020年毛利率較2019年下降，主要也是毛利率較高的網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)收入下降所致；2021年毛利率下降主要系天鵝股份網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)剝離，不再納入合并范圍。2019年至2021年以及今年1-9月，天鵝股份專用設(shè)備制造業(yè)務(wù)毛利率分別為30.79%、30.86%、27.89%、37.23%，前三年整體波動幅度不大，2022年1-9月毛利率較前三年有較大增長，主要系公司打包采棉機(jī)批量生產(chǎn)和銷售所致。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）