3月29日晚間，中國人壽（601628.SH）發布2022年年度報告，據公告顯示，2022年全年中國人壽共實現營收8260.55億元，凈利潤320.82億元，基本每股收益為1.14元，在相對嚴峻的外部環境下，公司經營業績展現出強大韌性。同時，2022年公司總資產、投資資產分別達到5.25萬億元和5.06萬億元，雙雙突破5萬億元大關，其綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別為206.78%、143.59%，繼續保持了較高水平。

在30日上午的業績發布會上，公司董事長白濤先生對投資者表示，過去一年里，中國人壽始終堅持穩中求進工作的總基調，并在相對不利的環境下成功實現了“四穩一進”的高質量發展。從當前的形勢來看，進入2023年后，行業前三個月的恢復態勢已較為明顯，這也推動了金融保險消費進一步的復蘇、擴容和升級，預計未來，隨著應對人口老齡化戰略的實施以及健康中國戰略的實施，個人養老險、商業健康險、長期護理險、普惠保險等將迎來巨大的成長空間。同時，營銷體系改革、數字化經營、綜合化發展、生態化建設等新動能正加快形成，行業結構性、長期性的增長也讓中國人壽對未來市場充滿信心。

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主要指標保持領先水平

經濟形勢好轉利好保費規模擴張

作為保險行業“頭雁”，2022年，中國人壽發展的基本盤延續了此前的穩固狀態，其規模與價值均繼續領跑于行業。

據年報數據顯示，2022年全年，中國人壽公司共實現總保費收入6151.9億元，與上年基本持平，且規模穩居行業首位。其中，新單保費為1847.67億元，同比上升5.1%；首年期交保費為964.26億元，十年期及以上首年期交保費為418.21億元，同比上升0.3%，其業務結構有所優化。同時，公司2022年新業務價值為360.04億元，內含價值達12,305.19億元，較2021年底增長2.3%，業務價值繼續引領行業；且退保率為0.95%，同比下降0.25個百分點。報告期間，公司各項主要指標保持穩健，總保費、新業務價值、內涵價值及品牌價值等數據均穩居行業領先地位。

從細分來看，目前中國人壽的保險業務主要包括：個險板塊、多元業務板塊、互聯網保險業務、大健康大養老業務等，其中個險板塊的保費規模占比最高。根據2022年數據顯示，全年中國人壽的個險板塊實現總保費為4924.39億元，其中，續期保費為3928.49億元，總保費與續期保費較去年基本持平。而且報告期內，公司一系列重大改革項目成功落地，隊伍基礎得到不斷夯實，這也賦予了公司基本盤更強的穩定性。

而除了個險板塊，公司2022年銀保渠道總保費達到634.15億元，同比增長28.6%，其中續期保費達362.00億元，同比增長10.4%。互聯網保險業總保費達628.96億元，同比增長88.3%。協同銷售財產險業務實現保費223.83億元，保單件數同比增長9.0%，多個板塊均呈現出良好發展態勢，公司經營發展及轉型推進取得良好成果。

而對于后續保費收入及整個保險行業的復蘇，中國人壽也表達了積極態度。公司董事長白濤先生表示，在新冠疫情列為乙類乙管以后，整個社會生產活動現在快速的恢復到正常狀態，這一點也消除了行業發展最大的一個不確定性。目前來看，國內經濟運行總體回升勢頭不斷增強，在此形勢下，保險需求會有一個比較大的上升，尤其是壽險的保險供應會有一個比較大的提升。而從我國保險行業保費的總體規模來看，目前我國的總保費收入僅相當于美國的1/4，保險密度相當于美國的6%，保險深度僅為3.9%，處在世界平均水平的60%左右。根據經濟發展的規律來看，預計未來保險需求會有一個比較大的上升，尤其是壽險與保險供應會有一個比較大的提升。

投資收益呈現穩健表現

新資產配置計劃有望強化投資韌性

除了在保費收入端顯現出的強大韌性，中國人壽的投資收益同樣呈現出穩健表現。

根據年報數據顯示，2022年中國人壽的投資資產達50649.80億元，較2021年底增長7.4%。其主要品種中債券配置比例由2021年底的48.20%提升至48.54%，定期存款配置比例由2021年底的11.23%變化至9.59%，債權型金融產品配置比例由2021年底的9.41%變化至8.98%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由2021年底的8.75%提升至11.34%。

從投資方向來看，中國人壽的信用資產投資主要包括信用債以及債權型金融產品，投向主要為銀行、交通運輸、非銀金融、公用事業和能源等領域，融資主體以大型央企、國企為主。截至本報告期末，公司持倉信用債外評AAA級占比超過98%；債權型金融產品外評AAA級占比超過99%。總體來看，公司信用類投資產品資產質量良好，風險可控。

在業績說明會上，中國人壽擬任副總裁劉暉在對2023年的資產配置計劃展望中指出，隨著擴大內需政策的推動，中國經濟正在呈現復蘇態勢，利率中樞預計會小幅上行，股市也存在結構性機會。針對這一市場情況，中國人壽在2023年依然會在堅持資產負債匹配的基礎上，根據公司的長期投資者定位做好長期投資、穩健投資，同時實現長期穩定的投資收益。具體來看，固收方面，中國人壽將做強固收底倉，重點是提升票息收益和資產久期。權益投資方面，通過“三維組合”（一是交易盤股票；二是偏股型基金；三是高股息股票），特別是加配高股息股票，公司將提升整個收益的同時最重要的是降低波動性，增加安全墊。此外，中國人壽還致力于優化另類投資品種的選擇，增加多元化和分散化配置。特別是加大期間有穩定現金流的另類投資品種的配置，通過以上投資策略，公司投資組合的韌性也將有望得到進一步增強。

“八大工程”驅動高質量發展

數字化轉型加快企業前進步伐

運營與投資業務實現穩中有進與中國人壽的“八大工程”、深化改革創新有著緊密關系。

據了解，八大工程”是中國人壽于2022年底啟動布局引領未來發展的新經營策略，其著重點主要在于如何高質量發展。

中國人壽總裁趙鵬表示，公司的“八大工程”主要聚焦黨建引領、機制優化、營銷改革、資源整合、管理創新、生態驅動等方面的創新和突破，以“黨建引領筑基工程”為統領，以“人才建設固本工程”為支撐，以“銷售渠道強體工程”“綜合營銷聚力工程”“客戶經營金山工程”“政企合作民心工程”“健康養老生態工程”為主體，以“金融科技數字化工程”為基礎，深入實施基礎再造和難點攻關，積極瞄準新客群、新模式、新能力，全面升級公司發展動能，加快質量變革、效率變革、動力變革。而后續，企業也將繼續圍繞營銷體系改革、數字化轉型、綜合化經營、產品+服務的模式創新等方面，繼續加大改革力度，不斷為公司高質量發展注入新動能。

與此同時，在業績發布會上，公司董事長白濤重點強調了金融科技的重要性，這同樣也是八大工程的重要方向之一。

從技術創新領域的成果來看，截至2022年，中國人壽已全面完成核心業務系統架構轉型，成功構筑全新自主掌控的分布式數字基座，實現數據處理能力提升2倍，單位空間存儲利用率提升3倍，單位空間計算利用率提升266%，降本增效、綠色低碳成效顯著，信息技術應用創新連續兩年行業領先。與此同時，依托數字化平臺，公司以多樣化場景為驅動快速響應市場需求，持續擴大開放共享的互聯網社交生態圈，提供了標準化服務組件近1.5萬項，合作開展服務與活動超40萬項，廣泛延伸至線上線下、企業內外，為客戶提供全方位的數字化服務。

業內人士分析指出，2022年，在“科技國壽”發展戰略支持下，中國人壽正在加速推進公司全方位數字化轉型，推動新舊發展動能轉換。預計未來隨著數字化轉型發展力度的進一步加大，數字化技術和壽險價值鏈的深度融合將有望為公司帶來商業模式等各方面的升級與革新。

此外，值得一提的是，對外發布年報的同時，中國人壽同步發布了社會責任報告。據報告顯示，中國人壽投資實體經濟累計超3.6萬億元，服務區域發展戰略投資規模超2.3萬億元；承辦200余個大病保險項目，減輕參保人員醫療負擔超250億元；落地100多個城市定制型醫療險項目；積極服務國家人口老齡化戰略，率先在36個城市開辦個人養老金業務；同時切實以保險力量助力鄉村振興，累計投入幫扶資金2.39億元，向1048個對口幫扶點派駐干部近千人。目前，中國人壽在國際權威評級機構MSCIESG評級中已獲得BBB級，處于國內壽險行業領先梯隊，其ESG實踐受到社會的廣泛認可。

天風證券在研報中表示，展望23年，公司基本面穩健向好，當前公司負債端價值修復態勢或有望延續。同時在新任管理層上任首整年的業績訴求推動下，隨著深化轉型戰略“八大工程”的進一步落地，公司全年新業務價值有望實現較好增長，長期高質量發展拐點有望顯現。預計未來隨著資本市場預期回暖，投資端好轉將進一步帶動公司業績和估值雙重修復，在此形勢下，企業未來的發展將值得期待。