無論政策制定者付出多少努力來降溫，美國就業(yè)市場仍然火熱。

盡管專門為了解決公司需求與工人供給之間的不平衡而進行了一系列加息，但就業(yè)人數(shù)每月仍增加數(shù)十萬個工作崗位，僅 2023 年前 5 個月的就業(yè)崗位總數(shù)就接近 160 萬個。

(資料圖)

美國勞工部周五的報告預(yù)計將顯示這種趨勢將持續(xù)到六月。 道瓊斯一致預(yù)測，就業(yè)人數(shù)將再增加 24 萬人，失業(yè)率預(yù)計將降至 3.6%。

那么，那些等待就業(yè)形勢惡化的人將不得不繼續(xù)保持耐心。

“在過去九個月左右的時間里，勞動力市場的消亡似乎即將來臨。 它以一種我們認為不可能的方式持續(xù)運轉(zhuǎn)，”杰富瑞 (Jefferies) 經(jīng)濟學(xué)家托馬斯·西蒙 (Thomas Simon) 表示。 “我認為周五的非農(nóng)我們將會得到強勁的數(shù)據(jù)。 但我的長期立場是，這基本上是最后的喘息。”

然而最近，這已被證明是一種熟悉的說法。

就像過去一年左右的經(jīng)濟學(xué)家一直預(yù)計美國隨時會陷入衰退一樣，他們一直在尋找勞動力市場的引領(lǐng)。 自 2022 年 1 月以來，隨著企業(yè)持續(xù)招聘和消費者持續(xù)支出，薪資數(shù)據(jù)幾乎幾個月都超出了普遍預(yù)期。

西蒙說：“再加上大多數(shù)群體的勞動力參與率基本上與疫情之前的水平大致相同，這對我來說只是表明實際上沒有那么多人可以雇用。”

“過度”的就業(yè)圖景

當(dāng)被要求描述勞動力市場的總體狀況時，西蒙稱其“過度成熟”。

“它能承受如此高的壓力這么長時間，真是太了不起了。 但我不認為這種情況會無限期地持續(xù)下去，除非人口結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性的變化，”他說。

不過，最近的數(shù)據(jù)表明就業(yè)形勢可能再次超出預(yù)期。

美國ADP就業(yè)報告顯示，私營企業(yè) 6 月份新增就業(yè)崗位 497000 個，是預(yù)期的兩倍多。 盡管 ADP 在與政府官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)相符方面的記錄參差不齊，但這一統(tǒng)計至少表明周五的報告可能有上升空間。

市場因勞動力走強的跡象而退縮，美股7月6日下午出現(xiàn)拋售，因為人們對美聯(lián)儲可能不得不更加激進加息的預(yù)期上升。

LPL Financial 首席全球策略師 Quincy Krosby 表示：“市場很難消化美聯(lián)儲還有更多工作要做的可能性。” “好消息就是壞消息這句話已經(jīng)老生常談了。 如果你把它放在美聯(lián)儲希望在年底前完成其使命的框架內(nèi)，那么這對市場來說實際上是個好消息。”

投資者并不這么認為，他們認為加息的前景會增加人們普遍預(yù)測的經(jīng)濟衰退成為現(xiàn)實的可能性。

達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長洛里·洛根(Lorie Logan)發(fā)表講話，表示她預(yù)計在通脹方面將開展更多工作，并承認她是歡迎在六月會議上加息的央行行長之一。 聯(lián)邦公開市場委員會最終投票決定暫停緊縮政策，但官員們表示，更多加息正在進行中。

這個非農(nóng)夜 市場預(yù)期究竟如何？

按照日程安排，美國勞工部將于北京時間今晚20:30公布6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這也是在本月底的美聯(lián)儲議息會議前，市場人士所能收到的最后一份非農(nóng)報告。市場將解讀報告以尋找可為美聯(lián)儲政策提供信息的更多要點。

關(guān)鍵之一是工資。 平均時薪預(yù)計環(huán)比增長 0.3%，同比增長 4.2%。 這將使年度增速降至 2021 年 6 月以來的最低水平，即使仍高于美聯(lián)儲認為符合其 2% 通脹目標的水平，也是朝著正確的方向前進。

平均每周工作時間也將是另一個關(guān)鍵指標，自2021年初以來，美國雇員的工作時長一直在穩(wěn)步但溫和地下降，目前已回落至2020年4月以來的最低水平。

另一個值得關(guān)注的問題是用于確定總體就業(yè)人數(shù)的機構(gòu)調(diào)查與用于確定失業(yè)率的家庭調(diào)查之間的差異。 5 月份，就業(yè)人數(shù)增加 339,000 人，而家庭調(diào)查顯示就業(yè)人數(shù)減少 331,000 人，這幾乎完全是由于個體經(jīng)營大幅下降。

在華爾街，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為 ADP 報告可能因季節(jié)性因素而被夸大，并認為即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)的漲幅更為溫和。

例如，高盛(Goldman Sachs)預(yù)計美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將有望增加25萬人，該行的這一預(yù)測高于市場整體預(yù)期，而花旗集團則預(yù)計 6 月份漲幅要小得多，為 17 萬，它仍然認為這與進一步加息是一致的。

花旗集團經(jīng)濟學(xué)家 Veronica Clark 在一份客戶報告中表示，“勞動力市場過于緊張，與 2% 的物價通脹不符，應(yīng)該會讓美聯(lián)儲官員在 7 月和 9 月再次加息。”

另一份報告表明，就業(yè)市場可能至少會有所放松。 勞工部表示，5 月份職位空缺減少了近 50 萬，這可能表明未來會出現(xiàn)一些緩解。

Lightcast 高級經(jīng)濟學(xué)家雷切爾·塞德伯格 (Rachel Sederberg) 表示： “這就是我們想要的數(shù)字緩慢收縮——看到這一點令人欣慰。”

審校 小土豆