據(jù)外電10月11日消息，馬來西亞棕櫚油局(MPOB) 周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底馬來西亞棕櫚油庫存為232萬噸，環(huán)比增加10.54%，高于市場(chǎng)預(yù)期的221.3-231.2萬噸，馬來西亞9月毛棕櫚油產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期的173.8-177.8萬噸，馬來西亞9月棕櫚油出口量為142萬噸，環(huán)比增加9.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期的140-142.2萬噸，馬來西亞9月棕櫚油進(jìn)口量為13.2萬噸，略高于市場(chǎng)預(yù)期的10-11.2萬噸水平，也是此次期末庫存數(shù)據(jù)偏高的原因。
本文將梳理近期全球棕櫚油主產(chǎn)國(guó)供需情況，并對(duì)后市連棕走勢(shì)進(jìn)行展望。
【資料圖】
馬棕仍處季節(jié)性增產(chǎn)周期，10月產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)有所放緩
從MPOB報(bào)告來看，馬棕增產(chǎn)周期趨勢(shì)未改，月度產(chǎn)量從120萬噸附近已反彈至180萬噸附近，大幅緩和自去年起的馬棕供應(yīng)緊缺問題。但據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示，馬來勞工問題對(duì)產(chǎn)量的影響有所升溫，高頻數(shù)據(jù)產(chǎn)量環(huán)比跌幅走擴(kuò)，2022年10月前5日馬來西亞油棕鮮果串單產(chǎn)減少2.96%，棕櫚油產(chǎn)量減少1.33%，前10日馬來西亞油棕鮮果串單產(chǎn)較上月同期減少10.84%，棕櫚油產(chǎn)量減少10.42%。
印度10月排燈節(jié)前加速采購(gòu)，刺激馬棕出口創(chuàng)本年度新高
9月隨著全球棕櫚油價(jià)格加速回落，疊加棕櫚油主要進(jìn)口國(guó)印度10月排燈節(jié)將至，采購(gòu)進(jìn)度有所加快，棕櫚油需求端獲提振，但對(duì)于馬棕而言，其出口銷售情況仍受到印尼棕櫚油打折出售壓制。國(guó)慶節(jié)假期間，印尼經(jīng)濟(jì)統(tǒng)籌部長(zhǎng)艾爾朗加(Airlangga Hartarto)表示，印尼可能將棕櫚油出口專項(xiàng)稅的豁免期延長(zhǎng)至今年年底，這意味著馬棕可能將繼續(xù)在出口市場(chǎng)上面臨低價(jià)印棕的競(jìng)爭(zhēng)，馬棕出口后續(xù)可能存在放緩可能。
船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services (簡(jiǎn)稱ITS)數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為350767噸，較上月同期的423912噸下降17.3%。據(jù)馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1—10日棕櫚油出口量為373030噸，較9月同期出口的371091噸增加0.52%。
馬棕庫存躍升至200萬噸之上，10月或面臨累庫壓力
隨著增產(chǎn)周期的到來，以及出口端受印尼擠占，馬來西亞棕櫚油庫存連續(xù)四個(gè)月上漲，目前已超過自2020年以來高點(diǎn)，據(jù)季節(jié)性規(guī)律觀察，馬棕將于四季度迎來減產(chǎn)周期，庫存后續(xù)增幅有望放緩，但在出口回落的背景下，馬棕10月仍將面臨累庫壓力，或達(dá)到250萬噸的歷史性高位。
印尼8月棕櫚油庫存降至404萬噸，脹庫問題收尾
據(jù)印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)印尼8月棕櫚油出口量為433萬噸，產(chǎn)量增至431萬噸，庫存降至404萬噸。從數(shù)據(jù)來看，印尼自二季度開始的脹庫問題已基本收尾，加之其加速出口政策有望繼續(xù)延續(xù)，預(yù)計(jì)庫存將繼續(xù)保持在500萬噸之下，前期供應(yīng)壓力已得到充分釋放。
國(guó)內(nèi)棕櫚油累庫趨勢(shì)未變，后市仍偏空看待
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存已躍升至45.74萬噸，逼近近兩年高點(diǎn)。9月棕櫚油進(jìn)口價(jià)低位運(yùn)行，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，10月11日馬來西亞棕櫚油離岸價(jià)為890美元，進(jìn)口到岸價(jià)為917美元，進(jìn)口成本價(jià)為7894.96元，仍未收復(fù)8000關(guān)口。利潤(rùn)回暖刺激四季度棕櫚油進(jìn)口，國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)維持寬松預(yù)期，擠壓棕櫚油盤面上方空間。
小結(jié)&展望
MPOB報(bào)告中性偏空，供需數(shù)據(jù)基本位于此前預(yù)期的區(qū)間，對(duì)盤面沖擊有限，10月預(yù)計(jì)將維持累庫趨勢(shì)，隨著增產(chǎn)周期的收尾，增速預(yù)計(jì)有所放緩，印尼8月庫存大幅回落，但出口加速政策并未結(jié)束，隨著增產(chǎn)周期的收尾，印尼棕櫚油供應(yīng)或走向相對(duì)緊俏。印度10月排燈節(jié)將近，將加速對(duì)棕櫚油的采購(gòu)，刺激印尼和馬來棕櫚油需求端，支撐棕櫚油價(jià)格。國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)獨(dú)立，棕櫚油四季度供應(yīng)趨寬松預(yù)期未變，后市上方空間有限。
（文章來源：國(guó)元期貨）