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純堿短期內高位震蕩，短期數據層面偏利多，長期需求分歧較大。

供應端，開工率繼續回升，裝置負荷略有波動；其中，部分裝置由于自身原因產量存波動；但高利潤、BACK結構下，“高開工”的定性上不會改變。

再次還是需求端，輕堿和重堿都存在較大分歧。輕堿下游環比略有好轉，表需數據表現的較為強勁，但后續是否能持續仍待觀察；同時，輕堿產量上升明顯，在需求變動不大的情形下，去庫趨勢預計扭轉。重堿下游的大趨勢依舊是“浮法下滑，光伏上升”的局面。但周內傳的消息中包含了浮法的復產以及光伏的冷修，但房地產的預期未變，光伏的景氣度仍存，暫僅認為是日熔波動，待落地再考量。

因此純堿當前需求輕堿預計高度有限，重堿重心在玻璃表現。周內較大的利空在現貨價格的下調；當前庫存較低，現貨價的下調較超預期，表現出部分堿廠在BACK結構下對于庫存出庫意愿較強。后續如在高開工、需求起色不大的情形下出現累庫趨勢，現貨松動情況預計更為頻繁。總體上，短期的需求表現對純堿價格仍有支撐，但是長期高開工、浮法弱、輕堿平平的情形下，累庫趨勢形成，現貨價格存在松動風險，策略上逢高布局空單。

（文章來源：南華期貨）