國(guó)慶節(jié)過(guò)后，因美國(guó)發(fā)布的月度CPI數(shù)據(jù)及IEA、EIA、OPEC機(jī)構(gòu)月報(bào)下調(diào)全球原油需求預(yù)測(cè)，油價(jià)承壓下行，目前在均線附近受到短暫支撐。長(zhǎng)期來(lái)看，地緣政治因素和OPEC減產(chǎn)托市使得供應(yīng)端存在較強(qiáng)支撐，但從抑制通脹的角度看，油價(jià)后期或跌破短期均線。
距離2024年美國(guó)總統(tǒng)大選還有兩年的時(shí)間，最新民意調(diào)查顯示，美國(guó)總統(tǒng)拜登的得票率并不高。一方面，9月美國(guó)CPI同比上漲8.2%，自6月9.1%的40年高位略有回落，但仍超出市場(chǎng)預(yù)期；另一方面，三季度美國(guó)和歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)均降至本世紀(jì)以來(lái)最低水平，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩抑制柴油工業(yè)需求，高油價(jià)抑制汽油消費(fèi)需求，三大機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)全球原油需求預(yù)測(cè)。
從供給端來(lái)看，10月5日OPEC+在月度會(huì)議中超預(yù)期減產(chǎn)200萬(wàn)桶/天，減產(chǎn)合作協(xié)議延長(zhǎng)至2023年年底，本次減產(chǎn)幅度創(chuàng)2020年以來(lái)最大值，布倫特原油在80美元/桶處存在強(qiáng)支撐，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)INE原油在600元/桶受到支撐。
【資料圖】
從2020年5月OPEC+正式執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，到2022年9月，OPEC+10國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行率已超過(guò)200%，部分國(guó)家減產(chǎn)執(zhí)行率已遠(yuǎn)超100%。其中，沙特9月較8月增加8.2萬(wàn)桶/日，后期按照會(huì)議要求，沙特11月—12月產(chǎn)量相比8月需要減少42萬(wàn)桶/日。
根據(jù)去年同期數(shù)據(jù)，2021年沙特11月—12月國(guó)內(nèi)成品油需求相比8月減少約30萬(wàn)桶，因此盡管會(huì)議減產(chǎn)幅度較大，但考慮到石油生產(chǎn)國(guó)有季節(jié)性調(diào)整動(dòng)態(tài)平衡的需求，OPEC+減產(chǎn)對(duì)原油供應(yīng)實(shí)質(zhì)性的影響或需要進(jìn)一步考慮。下一次OPEC月度會(huì)議將在12月5日召開(kāi)，屆時(shí)原油供應(yīng)格局將進(jìn)一步明朗。
8月3日歐派克會(huì)議未如美國(guó)總統(tǒng)拜登預(yù)期大幅增產(chǎn)后， 次日美國(guó)重啟伊核談判。盡管談判在9月再度擱淺，后期美國(guó)或重啟與伊朗談判，一旦美國(guó)和伊朗之間的關(guān)系有較大進(jìn)展，伊朗前期150萬(wàn)桶/日投入市場(chǎng)后，這部分供應(yīng)量或能彌補(bǔ)OPEC減產(chǎn)份額。
另外，歐盟對(duì)俄羅斯制裁最后期限為12月5日，隨著時(shí)間臨近，俄羅斯減產(chǎn)份額對(duì)市場(chǎng)的影響逐步明朗。俄羅斯原油海運(yùn)出口數(shù)據(jù)顯示，盡管俄羅斯對(duì)歐洲出口原油在5月急速減少，但經(jīng)過(guò)4個(gè)月的調(diào)整后，俄羅斯出口總額維持穩(wěn)定，歐盟等國(guó)家對(duì)俄羅斯的出口實(shí)際影響將有限。美國(guó)也推動(dòng)對(duì)俄羅斯石油的出口價(jià)格上限，俄羅斯方面表示通過(guò)減產(chǎn)可以抵消價(jià)格上限的影響。
最后，因颶風(fēng)影響導(dǎo)致海上油田減產(chǎn)，今年9月美國(guó)原油產(chǎn)量平均為1205萬(wàn)桶/日，較8月減少2.5萬(wàn)桶/日。但在美國(guó)活躍原油鉆井?dāng)?shù)處于高位上漲的趨勢(shì)下，截至10月14日當(dāng)周，活躍原油鉆井?dāng)?shù)與上周相比增加8座至610座。美國(guó)原油產(chǎn)量有邊際增加的可能。美國(guó)原油供應(yīng)有望緩解全球原油緊張的情況。
經(jīng)歷了駕駛出行夏季消費(fèi)高峰后，以美國(guó)為代表的強(qiáng)消費(fèi)地區(qū)的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，目前原油庫(kù)存已出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，亞洲成品油庫(kù)存恢復(fù)至歷史正常區(qū)間。截至10月7日當(dāng)周，EIA數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫(kù)存增加987.9萬(wàn)桶至4.39億桶。從近幾年數(shù)據(jù)看，美國(guó)原油庫(kù)存在四季度呈現(xiàn)季節(jié)性上漲走勢(shì)。
四季度，隨著天氣逐步降溫，歐洲能源供應(yīng)問(wèn)題仍有可能擾動(dòng)市場(chǎng)。目前歐洲成品油庫(kù)存呈現(xiàn)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，并且ICE取暖油跟布倫特原油比值上摸歷史高點(diǎn)，關(guān)注歐洲能源供應(yīng)能否有效解決。(作者單位：徽商期貨)
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）