(相關資料圖)

今日外盤美豆高位震蕩，01 合約運行至1440美分附近。周末由于俄烏沖突再度升級，黑海糧食出口協(xié)議暫緩，市場擔憂供應問題，美麥大漲，帶動美豆同樣偏強運行，而美國內陸方面，由于水位問題遲遲得不到解決，運輸基差報價上漲，帶動整體出口成本上移。

近日黑海問題暫時有所緩和，國際大豆價格微跌。而回歸到基本面方面則缺乏亮點，供應方面新季美豆產量預估為43.13億蒲，低于去年44.35億蒲的水平，后期或還有部分產量端的調整，但本年度美豆同比減產的格局基本確定，然而遠月增產的邏輯也愈發(fā)被市場關注，南美播種正順利進行，中長期供應恢復邏輯不變，美豆重心維持中長線重心逐步下移的判斷。

國內現(xiàn)貨基差方面，目前港口大豆庫存和豆粕庫存都處于偏低的狀態(tài)，01的高基差短期內將繼續(xù)維持，11月大豆進口到港預估為786.5萬噸，提升幅度并不顯著，12月或超過1000萬噸，故基差掉頭的時間點或出現(xiàn)于11月下旬。

國內期貨方面，01合約目前深度貼水現(xiàn)貨，故期貨端下方有一定支撐，且國內大豆到港在11月暫時看不到特別明顯的好轉，短期內或相較美豆偏強運行。但美豆向上的故事題材也比較少，空間似乎也比較有限。操作上，可以等待美豆回調后逐步布局01多單，等待期現(xiàn)回歸；中長期，遠月05合約需關注南美播種天氣及進度情況，或較01合約更偏弱運行。

（文章來源：建信期貨）