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美國農業部11月供需報告即將公布，市場普遍預期受干旱天氣影響，美麥、美玉米供應持續偏緊、美豆出口預期下調。與10月報告相比，11月報告中天氣對作物產量的影響下降。隨著大豆、玉米收割期的結束，市場關注焦點轉向下游采購及出口需求變化。
美麥庫存料上調
11月初國際谷物市場關注焦點集中在黑海糧食出口協議對谷物出口格局帶來的影響。10月29日，俄羅斯表示鑒于烏方在英國專家的參與下對黑海艦隊船只和參與糧食走廊安全的民用船只進行襲擊，俄方已暫停執行關于從烏克蘭港口出口農產品的協議。在這一突發因素影響下，美麥當日上漲6%。11月2日，俄羅斯對黑海谷物出口態度反轉，黑海出口協議預期延續，麥價回落，谷物市場供應緊張擔憂緩解。上周俄羅斯國防部表示，俄羅斯將恢復執行聯合國斡旋達成的谷物出口協議。倫敦勞合社保險公司繼續為黑海谷物走廊的貨物提供保險報價，黑海出口擔憂情緒緩解。
11—12月國際小麥市場核心影響因素還是谷物出口路徑及全球谷物市場出口預期變化。黑海谷物出口協議自7月22日在土耳其簽訂，協議簽署以來烏克蘭已經出口超過1000萬噸谷物和油料，協議11月19日結束。俄羅斯是全球最大的小麥出口國，烏克蘭小麥出口受黑海運輸影響較大。如果烏克蘭小麥出口受到制約，國際買家就會把采購需求轉移到美國，進而有利于美國小麥出口。但是按照最新的俄方態度來看，11月烏克蘭黑海谷物出口預計維持正常水平，同時俄羅斯本國的谷物、化肥出口情況預期改善，這樣美麥市場出口競爭力下降，美麥庫存也將相應提升。數據方面，11月報告前市場預期美國2022/2023年小麥庫存為5.78億蒲，較上月預估上調0.02億蒲。
玉米需求疲軟
11月美玉米收割結束，天氣對玉米產量的影響也降至最低。2022年因美玉米種植面積下降，玉米產量也將隨之下調。近期美國調研機構公布數據顯示，預計正在收獲的2022/2023年度美國玉米產量為138.95億蒲，比2021/2022年度的產量150.74億蒲降低7.8%。2022年在干旱天氣影響下，全球谷物市場供應持續偏緊。美玉米產量預計下降，歐洲受干旱炎熱天氣損害的玉米產量降至15年來新低。在11月公布的供需報告中，分析師因美玉米出口價格提升、玉米質量下降等不利因素影響，報告前調高美國2022/2023年度玉米期末庫存預期。另外，交易商在關注11月供需報告的同時，也在持續關注黑海糧食出口的相關進度。有消息表示俄羅斯希望西方國家放松對其國有農業銀行RH的限制，這一要求將在延長烏克蘭糧食出口的談判中提出，并會針對俄羅斯糧食出口做一系列促進性的舉措。
美豆產量存在分歧
11月初，美豆在黑海出口受阻、南美大豆播種進度緩慢等利多因素影響下，主力合約期價自10月中旬開始已連續9個交易日振蕩收陽。上周黑海運輸一度暫停、巴西抗議者封鎖道路使得全球油脂油料市場供給擔憂情緒升溫，美豆、美豆油價格聯動上漲。本周初黑海物流恢復正常，美豆出口進度放緩，CBOT市場投機客戶做多熱情減弱，美豆價格沖高回落。
目前美豆市場最為關注的是11月供需報告，報告出臺前分析機構對美豆產量預期存在分歧。其中，IHS預期產量上調，StoneX預期產量下調，最新的產量數據需等待美國農業部供需報告結果。另外，市場預期黑海葵花籽產量或上調，加拿大菜籽產量保持平穩。整體來看，11月報告中美豆關注焦點還集中在美豆產量和出口數據的預估上面。(作者單位：光大期貨)
（文章來源：期貨日報）