大宗商品市場上，一到冬天都有一個(gè)繞不開的話題，那就是冬儲(chǔ)。

(資料圖片)

目前的期貨品種中，冬儲(chǔ)行為比較明顯的主要是黑色和化工板塊的品種。比如黑色中的螺紋、熱卷、雙焦、玻璃等，能化中的瀝青、塑料等。

為什么是這些品種呢？這主要是由它們的需求特點(diǎn)決定的。比如，螺紋、熱卷、玻璃這些主要用于建筑行業(yè)，但冬天，尤其是北方地區(qū)，不但氣溫低、還時(shí)常有雨雪天氣，是建筑施工的淡季。再比如，瀝青主要用于鋪路，冬天氣溫低，不適合瀝青的攪拌和攤鋪，也要停工。

也就是說，這些品種的需求在冬天會(huì)下降，但它們的生產(chǎn)還在進(jìn)行。這時(shí)，上游企業(yè)為了及時(shí)銷貨，通常會(huì)降價(jià)銷售。下游企業(yè)以及中間貿(mào)易商這時(shí)就會(huì)趁機(jī)囤貨。

這就是所謂的冬儲(chǔ)。

冬儲(chǔ)，往往會(huì)帶來集中采貨，對價(jià)格有積極影響。因此，每年一到這個(gè)時(shí)候，市場就會(huì)關(guān)注冬儲(chǔ)的相關(guān)情況。

對于生產(chǎn)企業(yè)而言，冬儲(chǔ)與否主要是根據(jù)市場形勢而定。如果形勢太差，企業(yè)也有可能跳過冬儲(chǔ)，采取減產(chǎn)或停產(chǎn)。比如，近期某瀝青企業(yè)被調(diào)研時(shí)表示，因?yàn)樾枨蟛患眩褧和Ｉa(chǎn)，暫時(shí)沒有計(jì)劃放冬儲(chǔ)合同。

來源：隆眾資訊

對于下游企業(yè)來說，上游降不降價(jià)銷售，都是要囤貨備產(chǎn)的。所以，下游企業(yè)冬儲(chǔ)不冬儲(chǔ)，影響的量相對有限。

與下游企業(yè)冬儲(chǔ)動(dòng)機(jī)不同，貿(mào)易商囤貨是為了賺差價(jià)，也就是趁現(xiàn)在價(jià)低備貨，期待明年開春賣個(gè)好價(jià)錢。所以，這部分的量可大可小，主要取決于貿(mào)易商的囤貨意愿，是關(guān)注重點(diǎn)。如果貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿較強(qiáng)，則會(huì)帶來需求量；如果意愿不強(qiáng)，則產(chǎn)生不了購買需求，也就對價(jià)格產(chǎn)生不了利多影響。貿(mào)易商愿不愿意冬儲(chǔ)，又與冬儲(chǔ)價(jià)格、市場形勢等相關(guān)。

機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，今年鋼貿(mào)商的冬儲(chǔ)意愿明顯降低，僅3成會(huì)主動(dòng)冬儲(chǔ)。

其中，需求不佳、疫情管控是阻礙今年冬儲(chǔ)的主要原因。其次就是對經(jīng)濟(jì)形勢悲觀。

即便是冬儲(chǔ)，今年的冬儲(chǔ)量也明顯下降。比如，對廢鋼冬儲(chǔ)的調(diào)研顯示，西北9家樣本企業(yè)冬儲(chǔ)計(jì)劃量僅為0.4萬噸，同比下降89.6%。

來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

由于今年的冬儲(chǔ)形勢較為特殊，目前冬儲(chǔ)意愿普遍不強(qiáng)，觀望情緒濃厚。不過，隨著市場變化，冬儲(chǔ)情況也可能會(huì)隨之變化。因此，接下來的這段時(shí)間，建議大家多關(guān)注一下相關(guān)品種的冬儲(chǔ)動(dòng)態(tài)。

（文章來源：美爾雅期貨）