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冬季來臨，歐洲電價短線上行，能源危機重新支撐鋅價。基本面方面，外盤精煉鋅供給偏緊，內(nèi)盤持穩(wěn)；庫存方面，LME庫存持續(xù)下行，國內(nèi)社會庫存周內(nèi)略有增加。需求端，近日鋅價高企，下游采購剛需為主。短期鋅高位震蕩概率較高，建議暫時觀望。

鎳鐵方面，近期國內(nèi)鋼廠受宏觀政策利好影響，對于不銹鋼未來預(yù)期有所改善，因此對原料價格有所讓步，國內(nèi)鎳生鐵由于出貨情況較好而逐漸去庫。需求端來看，12月全國不銹鋼廠總產(chǎn)量或環(huán)比小幅增加，增量主要體現(xiàn)在鋼廠對300系不銹鋼的復(fù)產(chǎn)，主因或在于300系利潤空間恢復(fù)，疊加現(xiàn)貨成交情況較好。

合金方面，下游企業(yè)春節(jié)放假時間多集中于春節(jié)前或后1個月的范圍內(nèi)，因此在此期間合金訂單情況或出現(xiàn)小幅下降，多數(shù)合金企業(yè)12月純鎳耗量均出現(xiàn)下降預(yù)期。硫酸鎳方面，近期生產(chǎn)利潤虧損，MHP折價系數(shù)下行。從基本面來看，短期鎳基本面有所改善，但估值偏高。近期宏觀情緒影響較大，外加近期庫存低位支撐鎳價，建議暫時觀望。

（文章來源：國信期貨）