在近日生豬現貨價格急轉直下的情況下，昨日早盤，生豬期價大幅減倉下挫，期價一度逼近跌停。截至下午收盤，生豬期貨2301合約、2303合約均跌至1800元/噸關口以下，分別報收17895元/噸、17125元/噸，跌幅分別達6.6%和4.44%。
從近期生豬現貨市場的表現來看，國聯期貨農產品事業部徐亞光告訴記者，目前生豬市場出現了短期階段性供大于求的局面，再加上年前賣豬的窗口期本就偏短，市場的情緒更是不佳，導致原本需求旺季推動反彈的預期落空。因此，生豬現價自上周開始調整，并在本周末加速下行，自22元/公斤區間調整至18元/公斤區間，受預期落空、現價大幅下跌影響，生豬期價隨之連續大幅下挫。
方正中期飼料養殖板塊研究員宋從志也表示，近日來，由于春節臨近，生豬出欄窗口縮短，部分地區養殖戶急于兌現利潤，導致現貨價格進一步下跌。而生豬消費端在過去一段時間國內疫情封控令豬肉等生鮮品終端消費環比走弱較為明顯，這與此前市場預期的11、12月份進入腌制臘肉旺季有所出入。“因此總的看，目前留給養殖戶兌現利潤的時間窗口在逐步縮短，或進一步對豬價形成負反饋。”
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記者在采訪中了解到，其實對于生豬而言，年前往往會處于供需兩旺格局。需求方面，春節前是一年一度消費最旺盛的腌臘季；供給方面，養殖端普遍會在10月進行壓欄及二次育肥等操作，來博弈年前上漲行情。
“而今年以上行為并未發生改變，但在多重因素的影響下，供需端的增量均出現部分變化。具體來看，在市場對于新周期的統一上漲預期之下，前期市場壓欄及二次育肥情緒高漲，大量應出欄標豬再度增肥增重，導致前期供應量后置，并且此部分豬源極易受到情緒的帶動出現踩踏出欄、或者抗價惜售的情況，對短期的行情造成較大影響。除此之外，上周部分集團場表示調增年度出欄量，集團年前增量出欄，使得原本處回彈階段的現價松動，帶動散戶情緒，再加上防控政策優化后，物流調運也逐步順暢，前期11月份由于調運受阻被動壓欄豬源開始釋放，系列因素導致養殖端再度出現恐慌賣豬現象，短期供給量大幅增加。”徐亞光說。
再看需求方面，徐亞光分析表示，每年四季度是傳統的消費旺季，而今年受到氣溫偏高的影響，腌臘開啟時間晚于往年。在11月底降溫之后，屠宰企業開工率明顯提升，需求有所好轉，但受肉價高、餐飲消費偏弱等多重因素影響，本年度消費不及往年。總的看，今年豬肉消費環比轉好對于豬價有所支撐，但消費的恢復卻難以承接、消化增加的供給量，消費增量很難支撐價格進一步的反彈上行。
談及展望本年度后續豬價，徐亞光認為，預計生豬需求層面提振有限，仍需關注供給端壓力釋放程度。
“近期豬價漲跌調整幅度較大，散戶心理防線受到沖擊，分批出欄操作替代壓欄看漲操作，前期壓欄大豬及二次育肥豬源正逐步消化，但規模場沖量出欄仍未結束，預計短期豬價仍將承壓。但在產能去化對應的大周期之下，目前的下跌消化將利好后續的豬價，后續重點關注養殖端出欄情緒、規模場增量以及冬至消費提振等因素。”徐亞光說。
宋從志認為，2023年隨著資金逐步退潮，宏觀事件影響可能相對降低，商品價格的運行有望重新回到產業邏輯上。而生豬市場供需較為單一，豬周期仍是主導豬價的核心因素，本輪豬價上行周期仍未走完，但邊際上面臨飼料養殖板塊集體估值回歸的壓力，豬價中期大概率跟隨飼料原料價格趨于回落，但快速跌破養殖成本的概率仍然很低，倘若成本降到15元/公斤附近，我們預計豬價可能再度回到16-20元/公斤的運行區間。其中飼料價格、疫病及疫情仍是限制生豬產能恢復的主要因素。
“我們從產能角度推演來看，本輪周期能繁母豬產能去化區間為2021年6月份至2022年4月份，5月存欄量如期轉正，以此推演10個月后生豬的供給情況，2023年3月份起始出欄壓力將逐步增加。按照供給所對應的量價關系，預計明年一季度前后價格會逐步過渡到周期下行區間；按補欄進度來看，能繁母豬環比增速放緩，價格的大漲大跌對于生豬養殖造成較大沖擊，尤其散戶補欄積極性相對較弱，預計明年供應增量恢復程度也將較為緩慢，下跌程度或將維持在盈虧成本線區間。”徐亞光說。
（文章來源：期貨日報）