12月9日，中國證監(jiān)會確定大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)的黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權(quán)為境內(nèi)特定品種，將于2022年12月26日引入境外交易者參與交易。這意味著大豆系列期貨和期權(quán)品種將成為我國期貨市場首個以特定品種方式實現(xiàn)全系對外開放的品種板塊。
今年以來，我國期貨市場對外開放不斷深入，期貨期權(quán)特定品種開放范圍持續(xù)擴大。市場人士表示，黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權(quán)獲批成為境內(nèi)特定品種，是中國期貨市場推進高水平對外開放、服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)的又一重要舉措，對于服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。
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引入境外交易者具有市場基礎(chǔ)
大豆相關(guān)品種期貨工具引入境外交易者具有堅實的市場基礎(chǔ)。記者了解到，現(xiàn)貨方面，近年來國際大豆市場規(guī)模總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從2010年到2021年，全球大豆產(chǎn)量由2.6億噸增至3.69億噸，豆粕產(chǎn)量由近1.7億噸增至2.48億噸，豆油產(chǎn)量由4147萬噸增至近5923萬噸，貿(mào)易量也有所擴大。
同時，我國也成長為全球最大的大豆進口國以及豆粕和豆油的生產(chǎn)國，在全球大豆消費市場中占據(jù)重要地位。2021年，我國自產(chǎn)大豆1640萬噸，進口大豆9652萬噸，豆粕和豆油產(chǎn)量分別為約7900萬噸和約1800萬噸。其中，大豆進口量占全球進口量的一半以上，豆粕和豆油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的近三成。
期貨方面，大豆期貨是大商所最早上市的期貨品種。經(jīng)過多年發(fā)展，大商所大豆期貨市場品種工具體系日益完善，市場運行穩(wěn)健，功能充分發(fā)揮，影響力持續(xù)提升。據(jù)統(tǒng)計，2022年上半年，大商所黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨均位列全球農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)合約成交量的前40，其中，豆粕期貨已連續(xù)多年位居首位；4個期貨品種的日均持倉量分別為18.48萬手、4.01萬手、231.01萬手和71.34萬手，期現(xiàn)相關(guān)性均超0.95。
業(yè)內(nèi)人士表示，黃大豆1號期貨為國產(chǎn)大豆提供了定價參考，有效助力基差收購和“保險+期貨”等產(chǎn)業(yè)服務(wù)項目；黃大豆2號、豆粕和豆油期貨則為大豆壓榨產(chǎn)業(yè)眾多市場主體提供了管理風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營的有力工具。
期權(quán)方面，記者從大商所了解到，經(jīng)過5年來的發(fā)展，大商所豆粕期權(quán)已成為全球交易量最大的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)，截至11月，本年度日均持倉57.82萬手，是2017年的近5倍。黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)雖然上市交易時間較短，但市場規(guī)模也呈現(xiàn)明顯增長態(tài)勢，今年11月，日均持倉較8月上市初期分別增長274%、119%和926%。相關(guān)期權(quán)工具幫助越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶滿足了精細化個性化的風(fēng)險管理需求。
提升大豆系列“中國價格”影響力
隨著功能發(fā)揮，油脂油料期貨品種越來越受到國際市場的關(guān)注。本次4個豆系品種12月26日引入境外交易者，是我國期貨市場持續(xù)推進高水平對外開放、服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)企業(yè)的又一重要舉措。這將為行業(yè)提供新的對沖工具，更好地滿足國內(nèi)外大豆生產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險管理需求。
市場人士認為，黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權(quán)獲批成為境內(nèi)特定品種，為全球大豆加工、貿(mào)易企業(yè)直接參與我國期貨市場提供了路徑，進一步促進我國期貨市場深度融入全球大豆產(chǎn)業(yè)鏈，及時全面向全球傳遞我國作為大豆主要消費區(qū)的市場信息，進而提升大豆系列品種“中國價格”和“中國品質(zhì)”的國際影響力。
4個豆系品種引入境外交易者，可以一次性為全球大豆產(chǎn)業(yè)鏈提供豐富高效的定價和風(fēng)險管理工具，將進一步鞏固和提升我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，通過更好地服務(wù)國內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)企業(yè)“走出去”和外資企業(yè)“引進來”，增強國際國內(nèi)兩個市場兩種資源聯(lián)動效應(yīng)，促進我國大豆進口來源多元化，服務(wù)國家糧油安全。此外，通過引入境外交易者，我國大豆期貨市場的功能和運行質(zhì)量將得到進一步提升，市場參與者結(jié)構(gòu)也將得到優(yōu)化，有助于滿足產(chǎn)業(yè)客戶日益增長的套期保值需求，提升服務(wù)全球大豆產(chǎn)業(yè)的能力和水平。
據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人介紹，此前大商所已先后在鐵礦石期貨、棕櫚油期貨和期權(quán)上成功引入境外交易者，并向合格境外投資者開放參與黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯等7個品種的期貨和期權(quán)合約，在對外開放上積累了扎實的制度基礎(chǔ)和豐富的經(jīng)驗。
近年來，我國資本市場對外開放程度進一步提升，為境外市場主體參與中國期貨市場交易提供了機會。今年9月2日，國內(nèi)4家期貨交易所相繼發(fā)布公告，明確了合格境外機構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)可以參與各自交易所的期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項。據(jù)統(tǒng)計，本次共有41個期貨和期權(quán)品種對合格境外機構(gòu)投資者開放。
大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，大商所經(jīng)過對境內(nèi)外市場的充分調(diào)研，堅持制度型開放的原則，沿用棕櫚油期貨與期權(quán)等境內(nèi)特定品種的成熟方案，保持原有合約以及交易、結(jié)算、風(fēng)控等基礎(chǔ)制度不變。目前，大商所正有序推進各項準(zhǔn)備工作，確保相關(guān)品種工具平穩(wěn)承接境外交易者，保障市場穩(wěn)健運行。
（文章來源：金融時報）