“沒有最低，只有更低”、“年前留給養豬人的時間愈發有限”，最近機構對于生豬產業的評論引起熱議。

據悉，近期，豬價出現快速下跌。近兩周以來，我國生豬價格跌幅接近30%。截至12月25日，毛豬全國出欄均價16.17元/公斤，較月初的21.96元/公斤下跌5.79元/公斤，最近的兩個周末分別出現了2元/公斤左右的跌幅，目前價格重新跌回今年二季度的水平。

于是，養豬人的期望和失望成正比，集團場增量出欄，散戶和二育戶恐慌拋售，疫情集中爆發，終端需求被大幅縮水，供需格局嚴重失衡。

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“10月末以來，尤其是12月初以來，豬價加速下跌，主要影響因素還是供強需弱。”五礦期貨農產品分析師王俊表示，供應端從三個方面施壓價格：一是產能本身不斷恢復，今年4月開始出生仔豬數量逐月攀升。二是部分三季度供應后置到了四季度至春節前出欄。8月份開始，資金介入到壓欄和二次育肥的情況增多，導致出欄體重普遍增加，產能往后堆積。三是部分本該春節后出欄的豬也因為看空節后行情，前置到了節前出欄。以上原因令四季度至春節前的供應不斷積壓，而需求方面也因為疫情等因素表現遠不及預期，供強需弱的情況下，生豬價格一再下跌。

在廣發期貨生豬分析師朱迪看來，從能繁母豬存欄上來看，進入年底生豬出欄量本不應該形成過大壓力，但多方面因素導致當前豬價的持續下跌。首先，從8月份開始，鑒于市場對年底豬價較為樂觀，二次育肥開始陸續進場，一直持續到10月中下旬，把當時豬價抬升至高位。這部分二次育肥疊加散戶壓欄的大肥，為趕年底需求高峰，集中在11月底12月中上旬出欄，這部分增重及集中出欄的壓力，對豬價形成較大壓制。其次，集團場年底有沖量任務，從11月開始到冬至之前，頭部企業大量出欄，甚至降重提前出欄，也對市場形成較大的供應壓力。最后，也是最重要的一點，今年需求旺季較往年同期相比下滑明顯，根據屠宰量統計結果來看，相較往年下滑幅度在40%左右；而西南地區現貨企業也反饋，今年腌臘受疫情和經濟環境影響下滑明顯，降幅在20%—40%不等。整體需求較差是造成豬價持續疲軟的根本原因。而豬價持續下跌之后，市場存在恐慌性拋售情緒，也造成了行情進一步踩踏。

“整體來看，10月國慶節后豬價大幅跳漲，豬糧比正式突破9:1過快上漲預警區間，成本及需求的雙重走強令豬價漲至28.5元/公斤的高位，市場情緒到達階段性頂峰，當然在此期間國家調控聲音不斷，政策壓力持續加大。12月份開始疫情防控趨于放松，市場如釋重負，股市帶領大宗商品出現大幅反彈，但農產品由于整體估值處于高位，跟漲乏力，生豬迎來年內冬季消費頂峰。同時，育肥出欄也達到階段性高位，屠宰量出現快速反彈，供給環比大幅增加下，豬價開始快速回落，但整體價格仍然不低。”方正中期期貨飼料養殖分析師宋從志表示。

從養殖利潤水平來看，據朱迪介紹，截至12月25日，生豬現貨價格在16.5元/公斤，當前自繁自養的平均成本約18元/公斤，前期市場大量出欄及恐慌性拋售導致豬價持續下跌，但現貨價格跌穿成本線后，抗價惜售情緒漸起。且進入月底，集團場出欄壓力大幅下滑，市場供應收緊，養殖戶心態趨穩，預計后續拋售概率較小，出欄節奏較為穩定。

“當前養殖盈利已較年中高位大幅縮水，自繁自養尚有200—300元/頭的盈利，外購仔豬已經基本回落至盈虧平衡點位置。”王俊表示，從養殖戶的養殖情緒來看，已較之前有明顯回落，表現在仔豬價格大幅走低，同時樣本點母豬存欄數據環比止增回落，而部分年中賭二育的散養戶也因為豬價大跌而陷入虧損，現金流一定程度受到影響。

在王俊看來，當前生豬市場的基本面出現了一些積極因素。供應方面，隨著屠宰持續放量、出欄體重下滑和出欄大豬占比回落，供應壓力正在逐步釋放，供應壓力最大的時候正在過去，同時由于豬價大幅回落，部分集團和散戶抗價心理漸起。需求端，全國疫情高峰正在逐漸過去，部分城市消費開始有起色，隨著春節臨近，基本消費需求還在，盡管同比仍弱，但環比逐步走好是大趨勢。“因此，從邊際變化來看，我們認為豬價基本面最差的時候正在過去，未來繼續走低的空間不大，逐步往上走是大趨勢。”王俊說。

“從目前基本面來看，豬價繼續走低的概率較小。”朱迪表示，雖然標肥價差持續收窄，大肥價格下跌，供應壓力仍然較大，但接下來將迎來元旦和春節雙節備貨階段，且集團場出欄任務基本完成的前提下，年前供需預計將逐步好轉。另外，疫情影響預計在后期將會逐漸淡化，當前多地已迎來陽性爆發高峰，隨著時間推移，社會面需求也會出現復蘇，預計豬價將穩中偏強。

（文章來源：期貨日報）