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2023年，玉米市場供需硬缺口邏輯將繼續存在，因此價格下方有較強支撐，而上方則主要參考進口成本及小麥等替代品價格。從節奏上來看，近兩年玉米市場出現較大變化，上量階段常常出現上漲行情，而在5-8月份青黃不接的時候，反而出現下跌行情。究其原因，一方面在于深加工年中庫存壓力較大，處于去庫階段，玉米提振不足；另一方面，這個階段進口大量到港，且定向稻谷拍賣，飼用需求得到較好補充，同樣遏制玉米需求。展望明年，預計玉米有可能仍會復制近兩年節奏，且如今巴西玉米也將陸續供應國內市場，外圍環境對國內玉米的影響將會持續加劇。當前新作玉米售糧進度同比持平，處在較快水平，年后農戶壓力不大的前提下，或將帶來玉米一波上漲。5-9月份需關注進口成本及到港壓力，而淀粉需求預期好轉，稻谷儲備持續下滑的前提下，預計下方空間有限，甚至不排除上漲行情，關注深加工對行情的提振作用。9月份之后將迎來傳統的上量階段，在不出現減產等問題的前提下，預計玉米價格將迎維持偏弱震蕩。整體來看2023年價格仍將維持高位區間，節奏上需持續關注售糧、拍賣深加工備貨及進口到港情況。

玉米-淀粉價差當前處在歷史低位，進入2023年伴隨淀粉需求改善，預計將會有一定程度好轉，整體交易節奏以跟隨玉米漲跌節奏為主，價差幅度考慮階段性淀粉自身供需情況。

（文章來源：廣發期貨）