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供應端，印尼工廠此前因工人罷工等原因導致的產線停產現已恢復正常，整體影響量相對有限。進口來看，鎳滬倫比值7.39，盤面進口虧損4585元/噸，內外比值尚未回歸，預計后續進口窗口維持關閉，進口流入持續偏少。

需求端，臨近1月春節假期，不銹鋼和新能源產業鏈工廠陸續檢修減產，產量季節性下降。1月不銹鋼產量預計237.7萬噸，環比下降14.3%，其中300系產量約128.1萬噸，環比下降11.5%。1月硫酸鎳產量預計3.58萬噸鎳，環比下降5%。純鎳需求以剛性合金、電鍍為主，節前合金終進入淡季，需求邊際下滑。

預計2023年國內鎳板供應增量約3萬噸，產量達20.1萬噸；進口鎳板總量預計12.8萬噸；整體純鎳供應總量約37.1萬噸，同比增速達15%。從純鎳供應節奏來看，我們預計一季度供應增量尚不明顯。春節后市場對需求恢復預期相對強烈，疊加純鎳低庫存支撐，短期純鎳價格震蕩偏強，策略建議以正套為主。

不銹鋼來看，1月整體呈供需雙弱，但原料端鎳價對成本支撐較強，我們認為短期不銹鋼價格震蕩運行。

（文章來源：天風期貨）