下游預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好
(相關(guān)資料圖)
周三，有色等周期股集體走強(qiáng)，章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、東方坦業(yè)、東方鋯業(yè)漲停。期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，鎳、鋁、錫、銅期貨等有色金屬品種也維持偏強(qiáng)走勢(shì)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著下游預(yù)期的轉(zhuǎn)好，有色金屬正迎來(lái)全面復(fù)蘇。
申萬(wàn)期貨有色分析師侯亞輝告訴記者，春節(jié)期間，美元指數(shù)表現(xiàn)疲弱，海外市場(chǎng)LME金屬價(jià)格集體走強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存較好預(yù)期。
“從宏觀看，一方面市場(chǎng)仍在交易美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期和經(jīng)濟(jì)軟著陸，另一方面國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，回至擴(kuò)張區(qū)間再次提升信心，讓前期的樂(lè)觀預(yù)期得以延續(xù)。”海通期貨有色研究員胡畔說(shuō)。
中原期貨有色研究員劉培洋認(rèn)為，從基本面來(lái)看，目前多數(shù)有色金屬品種的庫(kù)存處于相對(duì)低位，春節(jié)期間庫(kù)存積累的壓力不大，能源成本目前也相對(duì)堅(jiān)挺，因此供需面暫時(shí)對(duì)有色金屬?zèng)]有明顯拖累。整體來(lái)看，宏觀和基本面支持有色金屬價(jià)格保持偏強(qiáng)運(yùn)行，這對(duì)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)效益是一個(gè)利好因素。另外，各家企業(yè)即將陸續(xù)公布2022年年報(bào)，也將提振市場(chǎng)情緒。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)有色金屬2022年的平均價(jià)格要高于2021年平均價(jià)格，且生產(chǎn)端減產(chǎn)影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2021年的能耗雙控。因此，量?jī)r(jià)齊升的情況下，預(yù)計(jì)多數(shù)相關(guān)企業(yè)的年度利潤(rùn)也出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。例如，1月19日，神火股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)74.20億元，同比增長(zhǎng)129.43%。
據(jù)了解，目前，有色板塊在庫(kù)存積累的弱現(xiàn)實(shí)與消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期的博弈中存在一定支撐。春節(jié)假期期間，有色金屬庫(kù)存在淡季大多出現(xiàn)了快速積累，短期內(nèi)對(duì)價(jià)格帶來(lái)一定調(diào)整壓力，但今年的庫(kù)存積累幅度未大幅超出往年平均水平，各品種整體的庫(kù)存水平也并不高。同時(shí)，2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好預(yù)期，對(duì)于有色金屬下游終端消費(fèi)帶來(lái)更多利好。2023年，我國(guó)新能源汽車(chē)消費(fèi)領(lǐng)域有望延續(xù)旺盛的態(tài)勢(shì)，據(jù)中汽協(xié)預(yù)計(jì)，我國(guó)2023年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量或在900萬(wàn)輛左右，同比增速雖放緩但體量依然可觀，對(duì)銅、鋁等終端消費(fèi)將會(huì)帶動(dòng)明顯。
申亞輝認(rèn)為，房地產(chǎn)領(lǐng)域，在國(guó)家政策托底下也有望同比出現(xiàn)一定改善。隨著“金三銀四”旺季臨近，下游企業(yè)開(kāi)工的逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)有色金屬未來(lái)價(jià)格帶來(lái)利好支撐。
銅市方面，胡畔告訴記者，目前供應(yīng)端短期仍略顯不足，但需要警惕2月回暖。銅價(jià)前期的上漲主要受到市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期改善的影響，未來(lái)需要需求的實(shí)際走強(qiáng)才能支撐，2 月市場(chǎng)仍處淡季，持續(xù)上漲的可能性不高，后期需要主要關(guān)注房地產(chǎn)和新能源汽車(chē)的增長(zhǎng)情況。
值得注意的是，胡畔表示，假期期間，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)保持增長(zhǎng)，精煉銅庫(kù)存增加節(jié)奏相對(duì)較快，但供應(yīng)端干擾因素仍存。秘魯1月初以來(lái)的抗議對(duì)銅礦端供應(yīng)帶來(lái)不確定性，智利國(guó)家銅業(yè)2023年海外銅精礦新投產(chǎn)或擴(kuò)建增量預(yù)期也下調(diào)至84萬(wàn)至93萬(wàn)噸，銅精礦供應(yīng)端的風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)銅價(jià)形成一定支撐。鋁方面，國(guó)內(nèi)1月電解鋁錠庫(kù)存總計(jì)增加49.3萬(wàn)噸，較12月底庫(kù)存量增加一倍。截至1月30日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存約為101.5萬(wàn)噸，較節(jié)前大幅增加23.6萬(wàn)噸。
“據(jù)往年春節(jié)期間的庫(kù)存水平來(lái)看，今年假期的周度庫(kù)存增加18.9萬(wàn)噸，增幅未超出往年平均增量水平。在供應(yīng)端，電解鋁產(chǎn)能依然存在干擾，貴州省三次限電使電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能減少65%，規(guī)模達(dá)95萬(wàn)噸左右。同時(shí)，2月初云南地區(qū)電解鋁企業(yè)再現(xiàn)減產(chǎn)傳聞，部分鋁廠反饋省內(nèi)電解鋁企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況，但目前尚未明確落地。隨著下游消費(fèi)的逐步回暖，若電解鋁限產(chǎn)消息落地，將會(huì)進(jìn)一步助推鋁價(jià)走強(qiáng)。”申亞輝說(shuō)。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）