有一種視角認為，對于混沌的市場，我們的所知是有局限的。
我們可以向人類公認的大家學習應對的智慧。
大盈若沖，大成若缺，大象無形，大巧若拙。
(資料圖)
按照我們的理解，橡膠的平凡之路是壓升水的路。
2022年1月27日，我們在本公眾號發表了文章：《為什么橡膠2月適合多翻空》。
之后的走勢也基本符合我們的預期。
我們發現，橡膠2023年的基本情形與2022年年初有很多類似之處，因此回顧2022年的文章，比較今年和往年的不同，很有必要。
壹
用事實歸納法總結橡膠2月適合多翻空
廢話少說，上圖為證。
(我們約定，高點的定義為橡膠價格的局部高點，非嚴格意義的年度最高點，下同)
2011年高點：2月，4月，7月。
2012年高點：2月，10月。
2013年高點：2月，10月。
2014年高點：1月，6月。
2015年高點：2月，5月。
2016年高點：4月，12月。
2017年高點：2月，9月。
2018年高點：1月，5月。
2019年高點：2月，6月。
2020年高點：1月，10月。
2021年高點：2月，10月。
過去11年中，上半年局部高點出現在1-2月份，肯定跑不掉。
過去11年中，上半年局部高點出現在2月份，有7次。
貳
用邏輯推演法總結橡膠2月適合多翻空
供應方面，3-4月份，中國全乳膠開割，新的一年的全乳膠上市，老倉單還賣不完。所以我們判斷供應大概率不缺。
需求方面，年前輪胎廠階段性補庫結束。年后，除非當年的橡膠需求特別特別好，輪胎廠不會超預期補庫。
所以1-2月份，容易形成高點。
叁
比較2023年和2022年的異同
季節性淡旺季規律，2023年和2022年基本相同。
科特迪瓦橡膠增產的潛力23年仍存在。
QinRex數據顯示，2022年12月科特迪瓦天膠出口量為132,190噸，同比增加8%，環比則降12.5%。2022年，科特迪瓦天膠出口量共計137萬噸，較2021年同期的116萬噸增加18.3%。
科特迪瓦是非洲重要的天然橡膠生產國。近些年科特迪瓦橡膠出口連年增加，因農戶受穩定的收益驅使，將播種作物從可可轉為橡膠。
橡膠總需求預期下滑中國需求預期轉好但歐美需求預期下滑。
IMF最近一次公布預測結果是在2022年10月，它預測全球經濟2023年將增長2.7%(IMF估計全球經濟2022年增長了3.2%)。格奧爾基耶娃說，該組織預計將于2023年1月底更新經濟預測結果，但不會大幅調整經濟展望。
因為橡膠需求和全球GDP是大概率正相關關系，因此橡膠總橡膠需求下降。
從橡膠需求結構來看，因為市場預期中國經濟2023年上升，中國橡膠需求轉好。而市場預期歐洲等國橡膠需求將邊際轉弱。這可能會導致橡膠中國市場的強勢強于往年。
肆
化繁為簡的結論：1到2月間橡膠宜多翻空
橡膠的平凡之路是壓升水之路。因為交割，升水遲早接近為零。高升水遲早被壓縮。這是高概率的平凡之路。
由于中國需求偏強，可能會導致橡膠中國市場的強勢強于往年，壓升水的難度系數更大一些。
總結出以上規律，畢竟是歷史。我們不可能用后視鏡往前開車。
市場重復歷史，是用相似但卻不同的韻律去重演。
所以我們還是要結合當下的新聞和產業動態，結合歷史規律，去綜合判斷。
我們對市場的判斷，有一個大致的勝率和賠率區間，錯誤在所難免。所以總結和建議僅供參考，并要做好做足風控。
（文章來源：五礦期貨）