鐵礦石
矛盾還需積累，鐵礦石震蕩
(資料圖片)
【現(xiàn)貨概述】
今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投一般，成交一般，整體較上一工作日漲平。
【市場(chǎng)分析】
2月27日-3月05日，中國(guó)47港到港總量2269.7萬(wàn)噸環(huán)比增加353.5萬(wàn)噸；45港到港2111.3萬(wàn)噸環(huán)比增加265.0萬(wàn)噸。澳巴19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2461.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加68.4萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1835.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加34.4萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1530.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加24.3萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)625.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加34.0萬(wàn)噸。
今日鐵礦上漲，主要由于兩會(huì)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期，且兩會(huì)結(jié)束后，宏觀利多背景靴子落地，加上發(fā)改委再次點(diǎn)名“鐵礦石”價(jià)格過(guò)快上漲，宏觀背景由多轉(zhuǎn)空出現(xiàn)拐點(diǎn)，但近期基本面依舊強(qiáng)勢(shì)，短期價(jià)格無(wú)法形成流暢性下跌。
目前來(lái)看，宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)偏鷹，且美國(guó)核心cpi數(shù)據(jù)依舊堅(jiān)挺，而國(guó)內(nèi)兩會(huì)結(jié)束，宏觀情緒出現(xiàn)拐點(diǎn)。微觀上，項(xiàng)目開(kāi)工仍短期放量，成材端庫(kù)存處于相對(duì)健康狀態(tài)，表需和成交持續(xù)走強(qiáng)影響大家此前對(duì)于成材端需求的預(yù)期。而成材端的鐵水產(chǎn)量持續(xù)攀升，但隨著成材端價(jià)格的上漲，成交能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)需要持續(xù)觀察。因此繼續(xù)上行空間有限，但流暢的下跌行情需要微觀層面給出拐點(diǎn)。建議逢低做多5-9跨期，單邊觀望。
【操作建議】
單邊觀望，逢低多5-9跨期
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
鋼廠補(bǔ)庫(kù)超預(yù)期
不銹鋼
現(xiàn)貨預(yù)計(jì)持續(xù)增產(chǎn)，滬不銹鋼跌破16000
【現(xiàn)貨概述】
3月8日國(guó)內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨具體報(bào)價(jià)如下：天管、酒鋼304/2B冷軋主流切邊報(bào)價(jià)16550-17050元/噸，張浦報(bào)17150-17800元/噸，民營(yíng)鋼廠宏旺、甬金毛邊基價(jià)報(bào)16600-17100元/噸，報(bào)價(jià)較上一交易日跌50-100元/噸，對(duì)2304合約平均基差1040(+190)。高鎳鐵主流成交價(jià)1285(-45)元/鎳，出廠含稅；高碳鉻鐵報(bào)價(jià)主流報(bào)9300(-0)元/50基噸(數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel)。上期所注冊(cè)倉(cāng)單量87288噸(-1742噸)。
【市場(chǎng)分析】
鮑威爾釋放鷹派言論，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，這表明最終的利率水平可能會(huì)高于之前的預(yù)期。如果整體數(shù)據(jù)暗示有必要加快貨幣緊縮，將準(zhǔn)備加快加息步伐。
據(jù)Mysteel調(diào)研，2023年2月國(guó)內(nèi)新口徑國(guó)內(nèi)41家不銹鋼廠(含新增鋼廠太鋼鑫海)粗鋼產(chǎn)量280.71萬(wàn)噸，月環(huán)比增加17.6%。3月國(guó)內(nèi)新口徑國(guó)內(nèi)41家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)301.42萬(wàn)噸，月環(huán)比增加7.4%，同比減少2.9%。
高庫(kù)存、低利潤(rùn)狀態(tài)下月初已有鋼廠陸續(xù)檢修，影響產(chǎn)量有限，盤(pán)面延續(xù)弱勢(shì)行情，關(guān)注鋼廠檢修面是否會(huì)擴(kuò)大。隨著滬鎳、不銹鋼走弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟跌，詢(xún)價(jià)氛圍較清淡，貿(mào)易商讓利出貨為主。雖倉(cāng)單成交較好，但社庫(kù)資源去化緩慢，且增產(chǎn)預(yù)期下價(jià)格較難有起色。不銹鋼廠壓價(jià)采購(gòu)原料，疊加印尼鎳鐵回流量較大供應(yīng)寬松，鎳鐵報(bào)價(jià)下調(diào)，不銹鋼動(dòng)態(tài)成本有下移預(yù)期，因此我們認(rèn)為不銹鋼期貨大概率震蕩筑底。
【技術(shù)分析】
SS主連日線級(jí)別：日內(nèi)跌2.06%，最高16160，最低15850，波幅310.單日成交量107082手(+46904手)，持倉(cāng)量81254手(+10949手)。指標(biāo)上，MACD綠柱持續(xù)增加快慢線向下發(fā)散，KDJ指標(biāo)向下拐頭，技術(shù)信號(hào)偏空。截至收盤(pán)，資金凈流入2.17億，沉淀資金18.1億，技術(shù)分析不作為入市唯一依據(jù)。
【操作建議】
美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，不銹鋼預(yù)計(jì)持續(xù)增產(chǎn)，供需寬松關(guān)系短期難以改善，疊加原料價(jià)格下跌成本支撐下移，SS2204合約投機(jī)交易可關(guān)注15800附近支撐，16300附近壓力，區(qū)間交易為主。(謹(jǐn)慎操作僅供參考)
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
鐵合金
河鋼招標(biāo)的價(jià)格博弈開(kāi)啟，關(guān)注最終定價(jià)對(duì)市場(chǎng)影響
硅鐵
【基本面分析】
成本端：鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，3月3日青海、寧夏硅石到廠價(jià)200-250元/噸，神府蘭炭小料1270-1500元/噸出廠，河北石家莊70#氧化鐵皮920-950元/噸不含稅。2月結(jié)算電價(jià)寧夏上調(diào)2分/度，中衛(wèi)避峰電價(jià)0.46-0.48元 /度；青海電價(jià)上調(diào)2分/度，甘肅上調(diào)8分/度，陜西上調(diào)不足1分/度。
硅鐵現(xiàn)貨：今日國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)硅鐵報(bào)價(jià)72#7500-7700,75#7900-8000元/噸現(xiàn)金自然塊出廠，市場(chǎng)成交一般。河鋼發(fā)布3月75B硅鐵采購(gòu)標(biāo)書(shū)，量1583噸，較2月增加117噸，首輪詢(xún)盤(pán)價(jià)8100元/噸承兌含稅到廠，關(guān)注供需方的價(jià)格博弈結(jié)果。2月硅鐵單月過(guò)剩率收窄，3月預(yù)期平衡，但期價(jià)反彈乏力主因需求啟動(dòng)緩慢而社會(huì)和企業(yè)庫(kù)存偏高，去庫(kù)才是關(guān)鍵。
倉(cāng)單變化：硅鐵倉(cāng)單7236張，較上日增加201張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)3877張較上日減少201張，合計(jì)55565噸，顯性庫(kù)存增速放緩。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)跌0.69%收在192.42，資金凈流出9772萬(wàn)，短期偏弱震蕩。黑色品種中，螺紋漲0.26%，熱卷持平，原料端鐵礦漲0.83%，焦炭跌0.87%，焦煤漲0.13%。硅鐵05合約資金流入3112萬(wàn)，基差收窄后平穩(wěn)運(yùn)行。技術(shù)上，日K線收小陽(yáng)線，KDJ線開(kāi)口收窄，盤(pán)中7900附近多空均衡博弈，關(guān)注7800-8110區(qū)間震蕩機(jī)會(huì)。
【策略建議】
生產(chǎn)企業(yè)關(guān)注05合約8300-8500區(qū)間套保機(jī)會(huì)，貿(mào)易商關(guān)注買(mǎi)現(xiàn)貨機(jī)會(huì)，個(gè)人投機(jī)關(guān)注7810支撐和8118壓力低買(mǎi)高平并帶好止盈止損。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
需求不及預(yù)期、資金異動(dòng)。
硅錳
【基本面分析】
錳礦：South32 4月對(duì)華錳礦裝船報(bào)價(jià)：Mn43.5%澳塊報(bào)5.85美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.15美元/噸度，Mn37%南非半碳酸報(bào)盤(pán)4.35美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.3美元/噸度；現(xiàn)礦在低需求下再跌0.2-0.5元/噸度。
硅錳現(xiàn)貨：今日硅錳6517北方報(bào)價(jià)7200-7300元/噸，南方集中在7400-7450元/噸區(qū)間。廣東某鋼廠發(fā)布最新標(biāo)書(shū)采購(gòu)硅錳合金11500，河鋼采購(gòu)18800噸月環(huán)比增加3840噸，首輪詢(xún)盤(pán)價(jià)7500元/噸承兌含稅到廠，較2月定價(jià)跌150元/噸。從近期鋼廠招標(biāo)來(lái)看采購(gòu)量有小幅增加，從定價(jià)來(lái)看承兌圍繞在7550元/噸左右展開(kāi)，關(guān)注河鋼價(jià)格最終博弈結(jié)果。硅錳整體供需處在錯(cuò)配擴(kuò)大階段，企業(yè)庫(kù)存高企，鋼廠采購(gòu)遲滯，但在鋼材產(chǎn)量和開(kāi)工率持續(xù)回升態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)3月鋼廠硅錳庫(kù)存天數(shù)下降，仍存補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。即便如此，也建議硅錳廠避峰減產(chǎn)，能加快收緊供需錯(cuò)配程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)庫(kù)存去化和利潤(rùn)回歸。
倉(cāng)單變化：硅錳倉(cāng)單15394張，較上日增加1915張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)4494張較上一交易日減少1363張，合計(jì)99440噸，廠家?guī)齑娉掷m(xù)轉(zhuǎn)移中。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)跌0.69%收在192.42，資金凈流出9772萬(wàn)，短期偏弱震蕩。黑色品種中，螺紋漲0.26%，熱卷持平，原料端鐵礦漲0.83%，焦炭跌0.87%，焦煤漲0.13%。硅錳05合約資金凈流入4259萬(wàn)，日增倉(cāng)4668手，結(jié)算價(jià)7368，基差-54至-134窄幅震蕩。技術(shù)上，日K線收小陽(yáng)線空頭排列，KDJ線開(kāi)口收窄，1小時(shí)K線震蕩運(yùn)行，關(guān)注7318支撐和7480壓力。
【策略建議】
產(chǎn)業(yè)套保觀望，貿(mào)易商關(guān)注買(mǎi)點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，個(gè)人投機(jī)關(guān)注7310附近低買(mǎi)高平短線機(jī)會(huì)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
信息不對(duì)稱(chēng)、需求不及預(yù)期、資金異動(dòng)。
熱卷/螺紋鋼
盤(pán)面沖高回落，鋼價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行
【行情回顧】
卷螺主力合約夜盤(pán)沖高回落，日盤(pán)整體震蕩運(yùn)行；最終螺紋2305合約價(jià)格收于4249元/噸，漲幅0.26%；熱卷2305合約價(jià)格收于4341元/噸，漲幅0.00%。
【現(xiàn)貨概述】
鋼材現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào)，現(xiàn)貨成交一般；其中上海螺紋HRB400E 20MM價(jià)格4320元/噸(+0)，4.75上海熱卷價(jià)格4360元/噸(-10)，鋼銀現(xiàn)貨成交量199958噸(-110289)。
【市場(chǎng)分析】
今日卷螺盤(pán)面價(jià)格震蕩運(yùn)行；從基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升，目前短流程鋼廠基本完成復(fù)產(chǎn)，后續(xù)螺紋產(chǎn)量增幅或?qū)⒖s小；需求方面，表需繼續(xù)恢復(fù)、庫(kù)存延續(xù)去化，但庫(kù)存去化速度明顯偏緩，2月PMI超預(yù)期，一二線城市商品房成交回升，基建投資加大，需求復(fù)蘇預(yù)期加強(qiáng)；成本方面，礦難事件對(duì)煤焦價(jià)格逐漸減弱，鐵礦炒作行為關(guān)注提高，但鋼廠處于復(fù)產(chǎn)節(jié)奏中，對(duì)原料需求存在一定支撐；總體來(lái)說(shuō)，鋼材基本面處于供需雙增的局面，下游施工逐漸進(jìn)入旺季，需求驗(yàn)證開(kāi)啟，重點(diǎn)關(guān)注需求恢復(fù)成色、地產(chǎn)利好政策，短期行情或震蕩運(yùn)行。
【策略建議】
暫時(shí)觀望
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
需求回升不及預(yù)期
（文章來(lái)源：華融融達(dá)期貨）