【燃料油&低硫燃料油】

(資料圖片僅供參考)

原油價格延續(xù)大幅下跌，燃油系期貨跟隨走弱。近期海外汽柴裂解價差陷入震蕩格局，高、低硫燃料油裂解價差趨勢明顯減弱。內(nèi)盤高、低硫燃料油期貨庫存減少庫存壓力偏小情況下內(nèi)外盤價差受到一定支撐。但近期原油受宏觀風(fēng)險擾動較大，原油企穩(wěn)前暫以謹(jǐn)慎為宜。

【液化石油氣】

PDH虧損幅度持續(xù)收縮，開工率維持歷史低位，化工需求邊際收縮空間顯著減小。國產(chǎn)氣受煉廠自用增加影響而寬松程度削弱，現(xiàn)貨市場有望下行趨穩(wěn)。盤面因倉單注銷壓力維持期現(xiàn)貼水，基本面邊際修復(fù)趨勢下有筑底趨勢，操作上謹(jǐn)慎偏多。

【尿素】

國內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價格延續(xù)下調(diào)，基差環(huán)比穩(wěn)定。近期尿素供需處于焦灼局面，高供應(yīng)下需求增量有限，上游廠家主動降價，但僅剛需入市采購，短期盤面震蕩下行。

【甲醇】

隔夜原油延續(xù)弱勢，化工品整體壓力較大，向下調(diào)整為主基調(diào)。基本面來看，內(nèi)地現(xiàn)貨價格依舊強勢，上游檢修預(yù)期來臨刺激下游補庫增多，內(nèi)地與港口套利窗口仍是關(guān)閉中。煤化工的成本端煤炭價格小幅下調(diào)，疊加市場情緒偏空，甲醇有補跌的可能。

【瀝青】

受美國分流影響，稀釋瀝青進口下滑，港口庫存繼續(xù)去化，升貼水走強至-19美元/桶附近。終端需求提升緩慢，煉廠以前期合同出貨為主，廠庫+社庫有所增加但壓力可控，同比低于往年。3月排產(chǎn)量能否兌現(xiàn)存在不確定性，盤面升水偏高，現(xiàn)貨持穩(wěn)，給予期現(xiàn)套利機會，06期現(xiàn)價差從200元/噸收斂至60元/噸左右，建議繼續(xù)持有期現(xiàn)套利。

【苯乙烯】

苯乙烯加工區(qū)間500元/噸左右，陷入深度虧損。低加工費下，企業(yè)檢修放量。目前春檢進入中段，開工率降至68.35%。下游剛需采購，苯乙烯港口去庫力度偏弱。新裝置廣東石化已于3月8日產(chǎn)出合格品。整體來看，苯乙烯雖放量檢修，但庫存去化不理想，向上面臨新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)雙重壓力，近端倉單大幅增加；往下加工費深度虧損，空間有限，短期缺乏驅(qū)動，寬幅震蕩，建議觀望。

【聚丙烯&塑料】

美國銀行破產(chǎn)帶來的影響仍在發(fā)酵，市場對于未來經(jīng)濟的憂慮有增無減，國際油價繼續(xù)下跌。成本端支撐走弱，供需基本面預(yù)期偏弱，價格承壓。聚乙烯方面，計劃檢修裝置有所增加，但供應(yīng)壓力仍是較大。下游受地膜旺季帶動下產(chǎn)能利用率提升，但是農(nóng)膜行業(yè)旺季4月陸續(xù)結(jié)束，需求支撐有減弱預(yù)期，整體來看供需基本面支撐乏力；聚丙烯方面，生產(chǎn)企業(yè)計劃內(nèi)檢修裝置逐步減少，同時新增產(chǎn)能在3月份之后有集中釋放的可能，總體來看供應(yīng)有逐步增加預(yù)期。整體看供需基本面偏弱，價格重心震蕩回落。

【PTA&乙二醇&短纖】

外圍市場系統(tǒng)性風(fēng)險引發(fā)油價下跌，宏觀看多的邏輯受到?jīng)_擊，PTA大幅減倉下跌，短纖跟隨PTA為主，乙二醇則因其前期持續(xù)下跌后，價格已經(jīng)偏低，表現(xiàn)抗跌。聚酯開工回升至90%附近，終端織造負(fù)荷平穩(wěn)，后期主要關(guān)注訂單表現(xiàn)。PTA加工差升至400元/噸以上，新工藝?yán)麧欇^好，福化和逸盛大連提負(fù)，后期還有恒力惠州和嘉通能源有投產(chǎn)計劃，供應(yīng)充裕將令加工差承壓，產(chǎn)業(yè)積極賣出套保；乙二醇合成氣法利潤持續(xù)修復(fù)，乙烯法轉(zhuǎn)產(chǎn)尚未兌現(xiàn)，供需面依舊偏弱，但最新一周庫存下降，乙二醇持續(xù)下跌后或逐漸企穩(wěn)。考慮TA-EG價差收縮及TA反套策略。

【20號膠&天然橡膠】

隨著橡膠RU&NR期貨價格快速下跌至前期低點附近，雖然遭遇到海外宏觀風(fēng)險事件的巨大沖擊，但是期貨市場殺跌動能似乎出現(xiàn)減弱的跡象。美國銀行信用危機影響逐漸減弱，全球金融市場情緒改善，隔夜橡膠期貨價格止跌回升。隆眾資訊統(tǒng)計的青島地區(qū)橡膠庫存繼續(xù)累庫，反映了國內(nèi)橡膠進口貨源到港量多于出庫量。策略上觀望為宜，耐心等待RU3月合約交割結(jié)束，繼續(xù)關(guān)注外部風(fēng)險。

【玻璃】

原片上漲疊加期現(xiàn)商和下游剛需補庫，期價近日表現(xiàn)強勁。目前產(chǎn)銷延續(xù)較好態(tài)勢，部分企業(yè)仍存調(diào)漲意愿，本周將延續(xù)去庫。利潤有所修復(fù)，冷修驅(qū)動力不足，近期點火一條產(chǎn)線冷修一條產(chǎn)線，產(chǎn)能窄幅波動。訂單季節(jié)性環(huán)比改善，但同比依然偏低，回款差問題普遍存在。地產(chǎn)成交好轉(zhuǎn)，加之現(xiàn)貨改善，期價或震蕩偏強走勢，但仍存在一些風(fēng)險因子，下游資金情況較差，關(guān)注地產(chǎn)成交好轉(zhuǎn)的持續(xù)性。

【純堿】

西北輕重堿價格下調(diào)，加之進口增加，近期盤面下跌。燒堿價格持續(xù)回落對輕堿消費有影響，重堿目前需求比較平穩(wěn)，浮法和光伏產(chǎn)能波動不大，延續(xù)輕堿弱重堿強的格局。庫存25萬低位震蕩。近期海天設(shè)備問題，裝置減量，但時間短，影響較小，預(yù)計本周開工仍維持90%以上高位持續(xù)運行。重堿偏緊格局持續(xù)，預(yù)計期價難有大跌。

（文章來源：國投安信期貨）