內(nèi)容摘要：
(相關(guān)資料圖)
印度龐大的農(nóng)作物種植需求催生了大量的用肥需求。由于印度土壤環(huán)境不佳、土地健康狀況低下造就了其農(nóng)作物單產(chǎn)低、肥料需求量大的客觀環(huán)境。
印度缺少磷、鉀等主要化肥原材料，其本國的化肥產(chǎn)量無法滿足農(nóng)作物種植需求，每年需要大量進(jìn)口化肥來彌補(bǔ)用肥缺口。
印度尿素年產(chǎn)量大約2500萬噸/年，年消耗量高達(dá)3500萬噸/年，僅尿素一種化肥的缺口就高達(dá)1000萬噸。
印度長期致力于提升尿素產(chǎn)能，以希望達(dá)到自給自足、降低進(jìn)口依賴度的目的。但由于種種原因，新增產(chǎn)能的投放不斷延遲，立志于2022年底實(shí)現(xiàn)尿素零進(jìn)口的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也延遲到了2025年底。
2022年我國尿素出口量占國內(nèi)消費(fèi)量的比重為5.3%，出口至印度的數(shù)量占我國出口總量的43.8%。按照該比例測算，若缺失印度市場對(duì)我國尿素年度消費(fèi)量的影響僅為2.3%。
我國尿素出口主要集中于下半年，最集中的時(shí)期為7~9月，對(duì)印度的出口量分?jǐn)傊料掳肽晟踔?~9月的時(shí)間周期內(nèi)，會(huì)對(duì)國內(nèi)尿素市場產(chǎn)生階段性較為明顯的影響。
未來幾年印度將引領(lǐng)全球尿素增產(chǎn)，若其能如期實(shí)現(xiàn)自給自足，則我國尿素出口數(shù)量將呈現(xiàn)斷崖式下跌，下半年依賴出口的尿素市場也將更顯寬松。但少了不確定因素較高的一大影響因素后，下半年我國尿素價(jià)格的波動(dòng)幅度或趨于平緩，利于保供穩(wěn)價(jià)政策導(dǎo)向。
正文
印度作為農(nóng)業(yè)大國，耕地面積約1.56億公頃，位居全球第二。其耕地面積占國土面積的比例也高達(dá)52.26%，排名僅次于孟加拉國的61.46%和烏克蘭的56.82%，位居全球第三。
一、農(nóng)業(yè)大國自然條件優(yōu)渥、化肥需求量大
除了耕地面積上的優(yōu)勢，印度的自然條件也為其農(nóng)業(yè)種植提供了天然的便利。一方面，印度的地理位置處于印度次大陸，由北部的喜馬拉雅山區(qū)、中央平原以及南部的德干高原三部分組成，這些地區(qū)地形大多以平原和低矮高原為主。眾所周知，高原、山地及丘陵地貌都不適宜耕種作物，但印度境內(nèi)高達(dá)40%左右的土地都處于平原之上，地形非常有利于農(nóng)作物的種植。另一方面，印度大部分地區(qū)位于熱帶地區(qū)，靠近赤道，奠定了其濕熱的氣候特征，同時(shí)也給當(dāng)?shù)貛砹顺渥愕墓庹铡崃亢徒邓o農(nóng)作物的生長發(fā)育提供了良好的外部條件。再者，印度屬于熱帶季風(fēng)氣候，在每年5月底至6月初會(huì)迎來西南季風(fēng)，并于6~10月貫穿整個(gè)印度次大陸，帶來全年75~80%的降雨量。而10月中下旬東北季風(fēng)接棒，也會(huì)給印度東南沿海地區(qū)帶來相當(dāng)可觀的降水量。兩大季風(fēng)全年帶來降雨量約為39300億立方米，再加上印度本就處于河流下游，這就使雨季的印度水資源非常豐富。
除了自然環(huán)境，印度社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素也促進(jìn)了其農(nóng)業(yè)的發(fā)達(dá)。由于其人口稠密，勞動(dòng)力非常充足，再加上其歷史悠久的種植歷史、國家政策的大力支持，才形成了農(nóng)業(yè)密集的現(xiàn)狀。
對(duì)于印度來說，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)也按照氣候進(jìn)行了明顯的劃分，通常印度的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)分為雨季(Kharif)和涼季( Rabi)。雨季一般在每年的6~10月，通常以季風(fēng)到來的第一場雨為開端，而印度季風(fēng)到來的時(shí)間一般在5~7月之間，每年不會(huì)有太大的差異。涼季時(shí)間一般在雨季結(jié)束之后，大約為每年10月~次年3月。3~6月則屬于熱季，此階段高溫干旱、缺乏降水，作物難以種植、生長。因此，雨季和涼季是印度作物播種和生長的主要時(shí)間。
印度不同地區(qū)的作物生長季略有差異。西部地勢相對(duì)較低，作物生長集中在6月至9月，基本與雨季時(shí)間重合。東部地區(qū)作物的生長季節(jié)則相對(duì)較長，通常集中在5月至10月，貫穿雨季并延續(xù)至涼季初期。南部地區(qū)作物生長周期則更長，通常在5月至11月降水充沛周期。
不同的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)種植不同的作物，印度雨季生長的作物主要有大豆、水稻、花生、棉花、谷物、甘蔗等，而涼季生長的作物則以油萊、小麥、馬鈴薯為主。由于印度地理位置及降水的季節(jié)性，80%以上的地區(qū)糧食為一年一熟制，只有東北邦及其他少數(shù)旱季也有降水的地區(qū)，或少數(shù)灌溉條件發(fā)達(dá)的地區(qū)，糧食可一年兩熟。
印度的氣候特征決定了其以水稻、小麥為主要糧食作物，棉花、甘蔗、茶葉、黃麻為主要經(jīng)濟(jì)作物的種植結(jié)構(gòu)。而小麥、玉米、棉花等大田作物在施肥中均是以尿素等氮肥為主，鉀肥等其他肥料為輔，這也進(jìn)一步?jīng)Q定了印度每年需要消耗大量的化肥來滿足其龐大的農(nóng)作物種植需求。又由于印度缺少磷、鉀等主要化肥原料等資源，其國內(nèi)各類化肥產(chǎn)量又無法滿足其化肥年度需求量，因此，印度每年需要進(jìn)口大量化肥來彌補(bǔ)其供需缺口。
二、印度土壤健康狀況低下
雖然印度耕地面積位居全球第二，但因其土壤環(huán)境以酸性為主，再加上其土壤的肥力也較為貧瘠，缺少氮、磷、鉀等主要營養(yǎng)元素，土壤健康狀態(tài)令人堪憂。為此，印度政府在2015年2月推行了“國家土壤健康卡計(jì)劃”(Soil Health Card scheme，以下簡稱SHC)。該計(jì)劃作為印度國家農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目的一環(huán)，通過對(duì)全國土壤進(jìn)行大規(guī)模采樣和測試，生成土壤健康檢查項(xiàng)目研究報(bào)告并印發(fā)給印度農(nóng)民，旨在幫助農(nóng)民了解耕地的土壤狀況，并提供科學(xué)使用化肥和有機(jī)肥料的指導(dǎo)意見，提升土地綜合養(yǎng)分管理，從而改善并保持土地健康狀況。該項(xiàng)目共分為兩個(gè)階段，覆蓋印度28個(gè)州(省)，樣本范圍及數(shù)量都較為充足。第一階段(Cycle I)共收集并檢測了2535萬份土地樣本，第二階段(Cycle II)共收集并檢測了2778.6萬份土地樣本，項(xiàng)目還針對(duì)214萬份示范性村莊的土地樣本進(jìn)行了檢測，得出的結(jié)論是印度的土壤健康情況正在每況愈下。
根據(jù)SHC項(xiàng)目結(jié)果，印度大多數(shù)土壤都缺乏單個(gè)和多個(gè)微量元素，如熱水溶性硼(B)、銅(Cu)、鐵(Fe)、錳(Mn)、硫(S)、鋅(Zn)等，有機(jī)碳(Organic Carbon)以及氮(N)、磷(P)、鉀(K)等相關(guān)化肥元素均是嚴(yán)重缺乏，個(gè)別地區(qū)缺乏以上元素的程度高達(dá)100%。在SHC項(xiàng)目第二階段所采樣的土壤樣本中，缺乏有機(jī)碳的土壤樣本數(shù)量高達(dá)96.4%，缺乏鉀元素的樣本數(shù)量93%，而缺乏氮元素和磷元素的土壤樣本數(shù)量也均達(dá)到了89%的比例。
結(jié)合SHC的結(jié)果來看便可以理解印度農(nóng)作物單產(chǎn)低下、對(duì)肥料尤其是尿素需求量大的客觀環(huán)境。而每年大量的供需缺口理論上也可以通過提升其國內(nèi)化肥產(chǎn)能來填補(bǔ)，從而降低進(jìn)口依賴度。但事實(shí)上，印度尿素行業(yè)的規(guī)模增長速度非常緩慢，各類化肥廠的擴(kuò)建也面臨諸多障礙，這也是導(dǎo)致印度化肥常年供需缺口的因素之一。
三、印度2025年有望扭轉(zhuǎn)尿素供需缺口大的局面
1、印度尿素供應(yīng)增長速度緩慢
近幾年印度一直致力于降低其尿素進(jìn)口依賴度，從而達(dá)到自給自足的狀態(tài)。印化肥部官員曾在媒體采訪中表示，要努力復(fù)蘇經(jīng)營狀況不佳的尿素工廠，重啟關(guān)閉的尿素裝置，并在擴(kuò)展現(xiàn)有尿素計(jì)劃的同時(shí)開展新的項(xiàng)目，力爭在2022年徹底終結(jié)尿素進(jìn)口的局面。盡管目標(biāo)清晰明確，但在實(shí)際落實(shí)過程中卻一再延遲。
在印度大約30個(gè)尿素工廠中，只有芒格洛爾化學(xué)及化肥公司(MCFL)、馬德拉斯化肥有限公司(MFL)以及南部石化工業(yè)公司(SPIC)3家是利用石腦油生產(chǎn)尿素，其余均采用天然氣為原料。為解決國內(nèi)大多數(shù)尿素工廠天然氣供應(yīng)問題，印度大力投資天然氣管道建設(shè)及基礎(chǔ)設(shè)施。2015年，印度計(jì)劃耗資1000億盧比(約合100億元人民幣)，在普爾地區(qū)到孟加拉的霍爾迪亞港口之間建設(shè)了一條天然氣管道，建成后足以讓已經(jīng)關(guān)閉的Sindri、Baroni、Haldia、Gorakhpur、Durgapur五家尿素工廠恢復(fù)生產(chǎn)。另外，印度國營天然氣配送公司GAIL也將Hazira-Bijaipur-Jagdishpur(HBJ)的管道運(yùn)輸能力提升了一倍，同時(shí)計(jì)劃分別在西孟加拉邦、加爾各答和馬德里建設(shè)天然氣的分銷管道網(wǎng)和連接管線。在大力解決原料供應(yīng)問題的同時(shí)，印度還著力于重啟2004年就關(guān)閉的Barauni和Gorakhpur工廠，從各個(gè)方面提升尿素供應(yīng)。
即便印度在原料和基礎(chǔ)設(shè)施上做出了大量努力，但印度尿素供應(yīng)量的增速也未如預(yù)期大幅提升。根據(jù)FAO數(shù)據(jù)，印度尿素年產(chǎn)量從2002年的1862萬噸提升到2020年的2460萬噸，年均復(fù)合增長率僅為1.6%，18年的時(shí)間也僅僅提升了尿素600萬噸年產(chǎn)量。即使考慮到2021年和2022年印度分別投產(chǎn)的127萬噸和254萬噸裝置，再考慮到印度尿素產(chǎn)能利用率長期維持高位甚至超負(fù)荷運(yùn)行，我們可以假設(shè)2021年~2022年新投的產(chǎn)能都能達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，那么2021~2022年印度尿素年產(chǎn)量增幅分別為5.16%和9.82%，但若考慮過去20年的增速，也僅為2.14%。
2、印度化肥廠擴(kuò)建面臨多方難題
為何印度化肥的產(chǎn)能無法快速擴(kuò)張？我們認(rèn)為首先仍是受到國內(nèi)外價(jià)差和利潤所驅(qū)動(dòng)。一方面，如果印度所建設(shè)的化肥廠規(guī)模偏小，則無法達(dá)到規(guī)模化成本效應(yīng)，從而導(dǎo)致產(chǎn)出化肥成本較高；另一方面，如果所建設(shè)的屬于大型化肥廠，那么其中所需要的特殊材料、資金、人力、技術(shù)等都更加依賴一個(gè)國家的裝備制造能力和投資能力。但印度目前尚不能達(dá)到這些裝備的自給自足，從而導(dǎo)致所需裝備需要大量進(jìn)口，同樣會(huì)提升建廠成本。無論以上哪種情況，都會(huì)推升產(chǎn)出化肥的價(jià)格。而在本國化肥價(jià)格高昂的情況下，農(nóng)民更傾向于進(jìn)口化肥，這便更加劇了國內(nèi)化肥銷量不佳的情況，從而導(dǎo)致化肥建廠成本無法收回。
其次，新建廠房的前提是需要有足夠的土地，但印度目前尚未完成土地改革，因此大部分土地仍集中在地主和資本手里。這種情況一方面導(dǎo)致了印度極大的貧富差距，另一方面也限制了大型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、工廠擴(kuò)建等項(xiàng)目，這些都嚴(yán)重阻礙了國家的發(fā)展。
最后，化肥廠的建設(shè)很大程度都依賴資源的分布，例如磷礦、鉀礦、硫磺等。雖然印度在尿素上已經(jīng)能達(dá)到70%以上的自足率，但由于印度本國磷資源和鉀資源的匱乏，二者化肥的進(jìn)口依賴度達(dá)到70%和100%，這就在很大程度上限制了印度化肥行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張。
3、印度有望在2025年底實(shí)現(xiàn)尿素自給自足
印度尿素供應(yīng)端增長雖然緩慢，但需求端的增速卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了產(chǎn)量的增速。2002年至2020年的18年里，印度尿素農(nóng)業(yè)施用量年均復(fù)合增長率約為3.6%，是同時(shí)期產(chǎn)量增速的2.25倍，供需兩端增速的不匹配導(dǎo)致印度尿素產(chǎn)需缺口越來越大，2020年突破了1000萬噸。持續(xù)擴(kuò)大的供需缺口奠定了印度每年大量進(jìn)口尿素的格局，且該情況目前仍無法有效扭轉(zhuǎn)。同時(shí)期內(nèi)，印度尿素進(jìn)口量占其國內(nèi)產(chǎn)量的比值也在逐年攀升，2020年達(dá)到了45.33%，接近國內(nèi)產(chǎn)量的半壁江山，足以說明印度尿素的緊缺程度。
高度依賴進(jìn)口使印度長期處于相對(duì)被動(dòng)的局面，也讓印度在實(shí)現(xiàn)尿素自給自足方面的決心非常堅(jiān)定，只是落實(shí)時(shí)間隨著新產(chǎn)能投放的延遲而有所延遲。根據(jù)印度化學(xué)品和化肥聯(lián)盟部長Mansukh Mandaviya的說法，預(yù)計(jì)2025年印度國內(nèi)的常規(guī)尿素和液體納米尿素產(chǎn)量將能夠滿足國內(nèi)年度需求量，屆時(shí)印度將完全實(shí)現(xiàn)尿素的自給自足，無需再依賴進(jìn)口。
換言之，在2025年之前，印度僅靠傳統(tǒng)尿素的產(chǎn)能提升仍無法完全滿足其年度需求，還需依賴一種新型化肥產(chǎn)品——納米尿素。納米尿素是一種效率更高的新型尿素，它獨(dú)特的成分和結(jié)構(gòu)能有效提高氮元素的利用率，并減少生產(chǎn)和消費(fèi)過程中過度施肥對(duì)土壤、水和空氣等帶來的污染，屬于一種環(huán)保產(chǎn)品。納米尿素含氮量通常高于46%，尤其是液態(tài)納米尿素，已成為傳統(tǒng)尿素的強(qiáng)大替代品，除了能夠提高15%~30%作物產(chǎn)量，還能將常規(guī)化肥的施用量降低50%。
目前，印度已成為全球首個(gè)商業(yè)化生產(chǎn)納米尿素的國家，不僅實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化生產(chǎn)，同時(shí)還實(shí)現(xiàn)了基層農(nóng)戶大規(guī)模的應(yīng)用。2021年印度就已經(jīng)完成了無人機(jī)噴灑液體納米尿素的現(xiàn)場試驗(yàn)。
印度一位部門官員表示，一瓶納米尿素相當(dāng)于一袋傳統(tǒng)尿素(45公斤)，而目前印度的納米尿素年度產(chǎn)能是5000萬瓶，約等于225萬噸傳統(tǒng)尿素。預(yù)計(jì)到2025年，納米尿素的產(chǎn)能將會(huì)提升至4.4億瓶，折合為傳統(tǒng)尿素約1980萬噸。若再考慮到未來幾年印度傳統(tǒng)尿素的產(chǎn)能增加，則印度國內(nèi)的供給增量足以彌補(bǔ)其尿素供需缺口。
4、印度實(shí)現(xiàn)尿素自給自足后或不利于我國尿素出口
GlobalData在2021年發(fā)布的報(bào)告表明，未來幾年全球尿素產(chǎn)能仍將保持較高的增長空間，2030年有望突破3億噸/年，較2020年增幅高達(dá)37%，其中，亞洲將成為全球尿素產(chǎn)能增長的主要引領(lǐng)者，而印度又在亞洲的產(chǎn)能增長中貢獻(xiàn)高達(dá)75%的份額。倘若印度尿素產(chǎn)能都能夠按照預(yù)期時(shí)間落地，則印度很快將不再依賴進(jìn)口，所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)便是我國尿素出口市場的份額丟失。
過去十幾年，印度始終在我國尿素出口市場中占據(jù)重要地位，其年度進(jìn)口數(shù)量占我國尿素出口總量的比例均值36.69%，即使在2017年印尼、馬來西亞等東南亞地區(qū)的新增產(chǎn)能釋放時(shí)期，印度在我國的尿素出口市場份額中仍占據(jù)超過20%的比例。近幾年，印度從我國進(jìn)口尿素的數(shù)量已接近我國出口總量的50%。因此，若缺少印度市場的支撐，我國尿素出口量或呈現(xiàn)斷崖式下降。
近十年，我國尿素出口量占產(chǎn)量的比值逐年回落。出口占比份額在2014~2015年達(dá)到20%的高點(diǎn)后便一瀉千里，2017年降至10%以下。此后幾年在國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)、出口法檢等相關(guān)政策約束下，我國尿素出口數(shù)量進(jìn)一步回落，但國內(nèi)產(chǎn)量卻伴隨新增產(chǎn)能的投放而明顯增長，二者走勢背離也導(dǎo)致了我國尿素出口量占產(chǎn)量的比例降至2022年的5%，達(dá)到十三年新低。
尿素出口量占消費(fèi)量的比例變化和產(chǎn)量一致，自2014~2015年高點(diǎn)25%持續(xù)下降，2019~2021年維持11%左右，2022年降至5.3%。可以看出，我國尿素出口數(shù)量對(duì)國內(nèi)供需兩端的影響力越來越弱。按照該比例測算，即使當(dāng)下缺失了印度市場，對(duì)我國尿素年度消費(fèi)量的負(fù)面影響也僅為2.3%。
從相對(duì)微觀的時(shí)間維度來看，我國尿素需求周期是具有明顯季節(jié)性的。上半年尿素通常用于國內(nèi)農(nóng)作物耕種施肥，下半年通常依賴出口。過去十年，我國7~12月的出口數(shù)量占全年出口數(shù)量的平均比例62%，最高占比高達(dá)84%，2022年占比74%。出口最集中的月份通常在7~9月份，個(gè)別年份的10~11月出口量也相對(duì)較大。換言之，出口至印度的市場份額雖然對(duì)全年尿素供需影響偏弱，但若此部分?jǐn)?shù)量集中于下半年或7~9月，則會(huì)對(duì)國內(nèi)尿素市場產(chǎn)生階段性較為明顯的影響。
我國尿素出口的季節(jié)性規(guī)律離不開印度招標(biāo)的影響。自尿素期貨2019年8月上市以來，下半年盤面的走勢受印度招標(biāo)影響匪淺，印標(biāo)時(shí)間的變動(dòng)、貨源的選擇、中標(biāo)數(shù)量及價(jià)格變化都可能給國內(nèi)尿素期貨市場帶來明顯波動(dòng)。若2025年印度尿素如期實(shí)現(xiàn)自給自足，則我國下半年本就處于農(nóng)業(yè)需求淡季的尿素市場又缺少了主要出口市場的購買力支撐，供需寬松程度或有所加深。
另外，若此后印度完全不進(jìn)口尿素，其當(dāng)前實(shí)行的招標(biāo)流程對(duì)國際市場的影響將大打折扣，甚至不排除不再招標(biāo)的可能。這將在很大程度上削弱印度招標(biāo)對(duì)我國尿素市場的影響，同時(shí)也可能會(huì)弱化我國尿素市場和國際尿素市場的聯(lián)動(dòng)。再換個(gè)角度考慮，我國尿素期、現(xiàn)價(jià)格走勢少了國際市場不確定因素較高的一大影響因素后，波動(dòng)幅度或趨于平緩，也會(huì)更加符合國家對(duì)化肥保供穩(wěn)價(jià)的政策導(dǎo)向。
（文章來源：光大期貨）