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3月份，宏觀面的利空沖擊和成本支撐交替影響錫價走勢。尤其是3月中旬，滬錫期價在外圍市場沖擊一度跌至17.75萬元/噸的逾三個月新低。展望4月市場，東海期貨觀點認為，在宏觀利空預期較少、基本面逐漸好轉的情況下，預計4月滬錫價格會先抑后揚。

回顧3月份錫價走勢，歐美銀行業危機的沖擊，加劇了3月上半月錫市場基本面的利空壓力，令錫價回落并刷新了去年11月以來的新低。東海期貨杜揚、賈利軍在分析回顧3月份錫價走勢時表示，上半月滬錫價格不斷下行，主因“高庫存、弱消費”的基本面格局，疊加海外銀行流動性危機和美聯儲加息的壓力；下半月的回升，則主因海外銀行流動性危機的淡化、美聯儲加息的逐漸清晰，外加工業和信息化部發文要穩住電子產品消費的利好信息。

展望4月份，杜揚、賈利軍進一步指出，從需求角度看，錫的總體需求在4月以及二季度預計將出現好轉。

具體分領域來看，錫焊料被用來連接電子元器件的線路，其消費量與半導體產量、光伏裝機量、電子產品產量密切相關，且作為錫錠最大的消費方向，占到了接近于三分之二的比重。“半導體行業即將迎來周期拐點、海內外光伏總需求不斷向好，對錫焊料的需求也將逐步顯現。”杜揚、賈利軍介紹說。

而在錫化工和鍍錫板方向，一方面，作為PVC穩定劑的錫化工，隨著地產竣工的好轉，預計將出現一定幅度增長。另一方面，主要用于飲料包裝的鍍錫板，由于夏季對飲料等消費品的需求增加，產量也有望在夏季存在明顯的增加。但是，“在鍍錫板高庫存的情況下，預計4月份鍍錫板產量維持平穩或有所下降，對錫的增量需求影響不大。”杜揚、賈利軍提示稱。

此外，在鉛酸蓄電池領域，在3月至6月期間，鉛酸蓄電池的需求進入相對的淡季，電池企業開工率也會出現一定幅度的下滑，預計4月鉛酸電池對錫的需求或將小幅回落。

另從精煉錫供應面看，杜揚、賈利軍表示，在滬錫價格上行至20萬以上后，錫精礦供應預計將有所增加，加工費水平在4月也有望出現反彈。加上需求有望好轉，預計4月國內精煉錫產量將進一步走高。反映到庫存方面，預計4月滬錫的社會庫存、倉單庫存或持續去化，企業庫存水平預計也將有所降低；而進口錫錠的持續流入國內，預計也將帶動LME庫存的繼續下行。

綜合來看，在杜揚、賈利軍看來，預計4月滬錫價格會呈現“先回落、后上行”的走勢，但仍需關注歐美銀行流動性問題是否復燃以及歐美PMI、美國3月就業、通脹等宏觀數據對商品價格的沖擊。

（文章來源：新華財經）