鋼材
核心觀點：今將公布3月地產等宏觀數據市場預期較好
(相關資料圖)
主要邏輯：
①昨唐山鋼坯維穩，上海螺紋下跌20，上海熱卷維穩。螺紋周度表需環比略回落，庫存繼續去化但幅度進一步放緩。247家鋼廠日均鐵水增至246.7萬噸，增1.63萬噸。據財新網報道，今年全國粗鋼產量或不增不減，關注后期具體政策的出臺。今10點左右國家統計局將公布3月及一季度宏觀經濟數據，市場預期較好。
②地產銷售、新開工和施工面積同比下降，降幅收窄。1-2月地產銷售面積同比降3.6%，新開工降9.4%，施工降4.4%。3月財新制造業PMI錄得50，環比下降1.6%。3月挖掘機國內銷量同比下降47.7%。1-2月規模以上工業企業利潤同比下降22.9%。
③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值略偏低。
投資建議：套利推薦鐵礦9-1正套。
焦煤焦炭
核心觀點：焦炭第三輪提降全面落地震蕩運行
①焦炭昨日第三輪提降全面落地，幅度為100元/噸。供應方面，經過三輪提降，焦化利潤受此影響，提產積極性恐有所降低。需求方面，鐵水產量仍在不斷上升，短期對于焦炭的需求仍然偏強，但下游消費不及預期，鋼廠利潤走低，整體去庫幅度放緩，需要警惕鐵水見頂風險。焦煤本周競拍市場流拍較多，市場存在進一步看跌焦煤價格的預期，價格持續下行。海外方面由于國際鋼材市場的疲軟，海運煤價格也在進一步走弱，進口價差逐漸縮小。總的來說，雖然目前需求端鐵水產量持續上升，但下游成材的去庫放緩以及鋼廠的利潤走低已經逐漸預示鐵水的見頂風險，市場信心有所轉弱并且對于焦炭仍有多輪的提降預期， 雖然目前需求端鐵水產量持續上升，但下游成材的去庫放緩以及鋼廠的利潤走低已經逐漸預示鐵水的見頂風險，市場信心有所轉弱并且對于焦炭仍有多輪的提降預期，建議可以關注09合約反彈做空的機會。
②2023年1-2月份，中國進口焦煤1311萬噸，同比增長54.3%。1-2月中國焦炭出口量為125.4萬噸，較去年同期增加56.4萬噸，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3萬噸，環比減少21%，較去年同期增加110.1%。
③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值偏低。
市場研判：逢高空配09合約。
風險提示：關注鐵水產量、終端需求、澳煤價格。
（文章來源：中州期貨）