鋼材
核心觀點(diǎn)：今將公布3月地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)市場(chǎng)預(yù)期較好
(相關(guān)資料圖)
主要邏輯：
①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋下跌20，上海熱卷維穩(wěn)。螺紋周度表需環(huán)比略回落，庫(kù)存繼續(xù)去化但幅度進(jìn)一步放緩。247家鋼廠日均鐵水增至246.7萬(wàn)噸，增1.63萬(wàn)噸。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，今年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量或不增不減，關(guān)注后期具體政策的出臺(tái)。今10點(diǎn)左右國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布3月及一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期較好。
②地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工面積同比下降，降幅收窄。1-2月地產(chǎn)銷售面積同比降3.6%，新開(kāi)工降9.4%，施工降4.4%。3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50，環(huán)比下降1.6%。3月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量同比下降47.7%。1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降22.9%。
③綜合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值略偏低。
投資建議：套利推薦鐵礦9-1正套。
焦煤焦炭
核心觀點(diǎn)：焦炭第三輪提降全面落地震蕩運(yùn)行
①焦炭昨日第三輪提降全面落地，幅度為100元/噸。供應(yīng)方面，經(jīng)過(guò)三輪提降，焦化利潤(rùn)受此影響，提產(chǎn)積極性恐有所降低。需求方面，鐵水產(chǎn)量仍在不斷上升，短期對(duì)于焦炭的需求仍然偏強(qiáng)，但下游消費(fèi)不及預(yù)期，鋼廠利潤(rùn)走低，整體去庫(kù)幅度放緩，需要警惕鐵水見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)。焦煤本周競(jìng)拍市場(chǎng)流拍較多，市場(chǎng)存在進(jìn)一步看跌焦煤價(jià)格的預(yù)期，價(jià)格持續(xù)下行。海外方面由于國(guó)際鋼材市場(chǎng)的疲軟，海運(yùn)煤價(jià)格也在進(jìn)一步走弱，進(jìn)口價(jià)差逐漸縮小?？偟膩?lái)說(shuō)，雖然目前需求端鐵水產(chǎn)量持續(xù)上升，但下游成材的去庫(kù)放緩以及鋼廠的利潤(rùn)走低已經(jīng)逐漸預(yù)示鐵水的見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)弱并且對(duì)于焦炭仍有多輪的提降預(yù)期， 雖然目前需求端鐵水產(chǎn)量持續(xù)上升，但下游成材的去庫(kù)放緩以及鋼廠的利潤(rùn)走低已經(jīng)逐漸預(yù)示鐵水的見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)弱并且對(duì)于焦炭仍有多輪的提降預(yù)期，建議可以關(guān)注09合約反彈做空的機(jī)會(huì)。
②2023年1-2月份，中國(guó)進(jìn)口焦煤1311萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54.3%。1-2月中國(guó)焦炭出口量為125.4萬(wàn)噸，較去年同期增加56.4萬(wàn)噸，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少21%，較去年同期增加110.1%。
③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值偏低。
市場(chǎng)研判：逢高空配09合約。
風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注鐵水產(chǎn)量、終端需求、澳煤價(jià)格。
（文章來(lái)源：中州期貨）