貴金屬

(資料圖片僅供參考)

關注回調機會

上一交易日，貴金屬走弱，滬金主力合約收盤價444，漲幅-0.41%；滬銀主力合約收盤價5626，漲幅-1.19%。消費數據和工業生產中制造業部分等繼續回落，通脹數據整體回落，但核心通脹仍顯韌性。

貴金屬整體走勢在美聯儲官員的“鷹派”表態后，出現回調，通過CME觀察，5月加息25bp的概率大幅走高，導致美元指數走強。美元走強和債券收益率上升，以及對近期漲勢的一些獲利回吐，都給黃金帶來壓力。近期貴金屬可能會進入一個震蕩調整的階段，可以關注回調機會。后續貴金屬整體操作節奏關注非農通脹數據這些時間節點，整體上維持長線布局思路不變。

策略方面：關注回調機會。

螺紋、熱卷

反彈

上一交易日，螺紋鋼、熱軋卷板期貨小幅反彈。現貨價格方面，唐山普碳方坯最新報價3760元噸，上海螺紋鋼現貨價格在3970-4040元噸，上海熱卷報價4220-4240元噸。4月份，螺紋鋼市場已進入傳統需求旺季時段，但現貨市場實際成交狀況卻不理想：參考除2022年以外的歷史狀況，4月份全國建材日成交量水平應該在20萬噸以上，而4月份以來全國建材日成交量實際上遠低于這一水平。我們認為，需求不佳是前期螺紋鋼期貨破位下跌的核心因素 。值得關注的是，本周一全國建材成交量達到21.85萬噸，相較之前明顯放量，成交轉旺能否持續將是未來走勢的核心影響因素。我們可以跟蹤螺紋鋼庫存變化來觀察供需變化情況。熱卷基本面大邏輯與螺紋鋼沒有明顯差異， 預計熱卷期貨中期走勢與螺紋鋼期貨走勢保持一致。從技術面來看，螺紋鋼期貨有止跌企穩跡象，短期內有望出現反彈，我們建議投資者輕倉參與。

策略方面：建議投資者輕倉參與反彈。

鐵礦石

輕倉參與

上一交易日，鐵礦石期貨價格小幅反彈。PB粉港口現貨報價在893元噸，超特粉現貨價格750元噸。從產業層面來看，全國高爐產能利用率上升至高位，國際鐵礦石發運進入旺季，鐵礦石供應節奏正常，市場實際上處于供需雙旺、供需基本平衡的格局。從估值角度來看，鐵礦石期貨自3月中旬開始出現一波較為明顯的回調，累計最大跌幅接近15%，前期存在的估值水分已經消除。總結來說，鐵礦石期貨自身沒有明顯驅動，或跟隨成材品種反彈。從技術分析角度來看，鐵礦石期貨也出現反彈跡象。策略上，我們建議投資者輕倉參與。

策略方面：建議投資者輕倉參與。

焦炭焦煤

反彈

上一交易日，焦煤焦炭期貨主力合約小幅反彈。焦煤現貨市場供需雙升：供應端，國內洗煤廠開工率穩中有升，煉焦煤進口量同比大幅增長，澳煤進口放開，但1-2月份增量主要由蒙古、印尼進口煤貢獻。需求端，下游焦鋼企業和貿易商需求逐漸好轉，焦化企業開工率上升。煉焦煤綜合庫存仍處于近三年同期最低位。焦炭現貨市場也處于供需兩旺態勢：供應端，平均噸焦利潤處于微利狀態，焦企煉焦開工率穩中有升。需求端，下游鋼廠鐵水產量持續回升，預計二季度將維持高位。焦化企業庫存水平與往年同期接近，但下游鋼廠和港口焦炭庫存明顯低于往年，故而焦炭總庫存量處于近3年同期最低水平。綜合來看，焦煤焦炭供需格局相對穩定而估值也處于常見水平。 從技術面來看，雙焦期貨價格短期內或出現反彈，建議投資者輕倉參與。

策略方面：輕倉參與。

（文章來源：西南期貨）