今年以來，在供大于需的市場格局下，我國生豬價格整體偏弱運行，期間最高僅漲至16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。
回顧今年春節(jié)過后的豬價走勢，記者查詢上甲數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2月中旬至3月初期間，生豬價格曾出現(xiàn)一波企穩(wěn)反彈，但在漲至16元/公斤后再次振蕩下跌，直至4月17日跌至今年低點13.9元/公斤后，才再度出現(xiàn)小幅反彈至4與25日的15.12元/公斤，隨后在五一假期前又略有回落。
在近期生豬價格低位運行的情況下，國家發(fā)改委于5月5日下午發(fā)布最新研究收儲的公告稱，據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，4月24日—4月28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為5.21：1，處于過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。根據(jù)《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》規(guī)定，國家發(fā)改委會同有關(guān)部門研究適時啟動年內(nèi)第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理區(qū)間。
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在國家發(fā)改委發(fā)聲后，生豬期貨市場預(yù)期走強，應(yīng)聲上漲。截至5月5日下午收盤，生豬期貨主力合約2307報收16165元/噸，漲幅達1.63%。
從進入4月后來看，生豬現(xiàn)貨市場整體延續(xù)振蕩下跌走勢，價格無太大起色。徽商期貨生豬分析師尉秀接受期貨日報記者采訪時表示，4月來生豬現(xiàn)貨價格呈先跌后漲再跌的振蕩走勢。
“具體來看，4月初至中旬，因需求缺乏明顯利好，疊加散戶逢高出欄心態(tài)增強，利空生豬價格，豬價振蕩回落并在4月17日逼近春節(jié)后低點（1月31日13.95元/公斤）；隨后進入4月中下旬后，在相對較低的豬價下，市場心態(tài)開始轉(zhuǎn)變，養(yǎng)殖端低價惜售情緒強、二育詢盤增加，支撐價格止跌反彈，同時凍品豬肉價格的相對優(yōu)勢也刺激貿(mào)易商從進口肉采購轉(zhuǎn)向?qū)鴥?nèi)凍品豬肉采購，支撐屠宰企業(yè)分割入庫意愿加大，再疊加月底逢五一假期備貨，豬肉終端需求有所好轉(zhuǎn)，豬價升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，較高的成本導(dǎo)致生豬二育入場轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，屠企分割比例也有開收斂，疊加月末部分集團企業(yè)有提前出欄跡象，在縫節(jié)必跌的‘魔咒’下，月末價格再次回落，截至4月28日豬價跌至14.54元/公斤。”尉秀說。
而五一小長假期間，雖有節(jié)假日提振，但生豬現(xiàn)貨價格平均也僅有0.2元/公斤的漲幅，延續(xù)偏弱態(tài)勢。申銀萬國期貨農(nóng)產(chǎn)品高級分析師徐盛告訴記者，目前生豬處于需求淡季，同時五一節(jié)前各養(yǎng)殖類上市公司公布一季報顯示其經(jīng)營數(shù)據(jù)紛紛虧損，若豬價長期維持低迷，養(yǎng)殖企業(yè)超預(yù)期去產(chǎn)能將對行業(yè)的發(fā)展不利，容易導(dǎo)致豬價的大起大落。在這個節(jié)點，國家發(fā)改委宣布收儲，可以看出國家對生豬養(yǎng)殖行業(yè)健康發(fā)展的重視與呵護，有助于提振市場信心。
“在豬肉收儲信號釋放下，本周五生豬期貨盤面隨即作出反應(yīng)走多。從收儲本身看，不會帶來實質(zhì)性生豬需求的增長。不過，倘若收儲調(diào)控長期密集執(zhí)行，疊加二育等利多因素共振，或會給市場帶來比較明顯的利多影響。”尉秀說。
生豬價格磨底何時結(jié)束？
五一節(jié)假日過后，尉秀告訴記者，因生豬終端需求缺乏實質(zhì)性利好，短期內(nèi)豬價或延續(xù)低位區(qū)間振蕩走勢。
具體從生豬需求端看，尉秀表示，參考2020年至2022年的屠宰數(shù)據(jù)，每年5月宰量均有不同程度的提升，但也非豬肉季節(jié)性消費旺季。
從供給端看，據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，截至今年一季度，全國生豬出欄1.99億頭，同比增長1.7%，出欄量處于近五年同期高位水平；生豬存欄4.31億頭，同比增長2.0%，環(huán)比下跌4.78%。尉秀告訴記者，雖然今年一季度生豬存欄環(huán)比出現(xiàn)下跌，但同比依舊增長，并處于近9年同期相對高位。
此外從生豬產(chǎn)能變化來看，尉秀表示，據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測，2023開年以來，國內(nèi)能繁母豬存欄已連續(xù)三個月下降，但下降幅度相當(dāng)有限，累計下降1.97%。其中3月全國能繁母豬存欄量為4305萬頭，環(huán)比下跌0.87%，較2022年同期增加2.90%，依然高于4100萬頭的正常產(chǎn)能調(diào)控目標(biāo)（約為105.00%）。此外據(jù)第三方機構(gòu)數(shù)據(jù)，國內(nèi)能繁母豬存欄自2022年11月開始下滑，已經(jīng)連續(xù)5個月下滑，累計下降幅度為5.33%。其中，3月環(huán)比下降1.95%，較2022年同期增加2.96%。“從不同口徑的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，生豬產(chǎn)能有繼續(xù)回調(diào)走勢，但截至3月降幅均有限。綜合來看，當(dāng)下產(chǎn)能基礎(chǔ)依舊穩(wěn)固，生豬供應(yīng)充盈，并沒有出現(xiàn)能夠驅(qū)動周期上行趨勢的力量。”
展望5月豬價，在尉秀看來，伴隨著豬價再次階段性走低，二育補欄或會再次進場，帶動豬價走高；但今年二次育肥進出場節(jié)奏切換加快，需關(guān)注進出場節(jié)奏對豬價的帶動。此外受冬季豬病等影響，今年2-3月有比較明顯的小體重豬急拋，出欄量的提前透支將在6月前后顯現(xiàn)，對期貨LH2307盤面的利多影響或許在5月份有體現(xiàn)。總的來看，5月豬價價格重心或高于4月，建議繼續(xù)重點關(guān)注二次育肥、凍品入庫及收儲帶來的情緒面影響。
方正中期飼料養(yǎng)殖板塊研究員宋從志認為，短期來看，當(dāng)前生豬整體屠宰量仍維持高位，并高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份可能繼續(xù)保持慣性增漲。但今年二季度開始生豬市場將逐步過度至季節(jié)性旺季，因此生豬近端現(xiàn)貨價格大概率已在慢慢接近底部。
中長期來看，尉秀表示，下半年是生豬需求的旺季，疊加能繁母豬的調(diào)減在下半年會有一定程度的體現(xiàn)，價格重心或高于上半年，2023年全年豬價的高點有望在下半年形成。
“我們認為，上半年生豬供應(yīng)壓力最大的時間點有望逐步過去，疊加經(jīng)濟復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲，消費端恢復(fù)后下方現(xiàn)貨價格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。”徐盛建議，長期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機入場買入生豬2307合約，另外等反彈后逢高空2309合約。
宋從志表示，當(dāng)前生豬期貨2305合約期現(xiàn)已在逐步回歸，2307及2309合約對2305旺季升水?dāng)U大，由于生豬期價目前整體估值不高，后續(xù)在收儲加持下，期價存在繼續(xù)往上修復(fù)的空間。建議投資者在交易上可從單邊轉(zhuǎn)為觀望，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。
（文章來源：期貨日報）