【資料圖】

核心觀點：中性偏多 2023/24年度新疆棉減產預期與籽棉搶收預期支撐中長期棉價重心上移。

月差：中性 9/1價差波動較大，觀望為主。搶收邏輯下可以關注1/5正套。

現(xiàn)貨：偏多 現(xiàn)貨快速上漲，基差走強。但是大部分紡織廠補庫意愿不強。

進口棉：偏空 內盤強勢，維持高位運行，內外棉價差走擴，美棉簽約再創(chuàng)年度新高，中國需求強勁。

進口棉紗：偏空 印度棉紗價格持平,最新價格折人民幣與國產紗價差縮窄至-175元/噸，繼續(xù)關注是否會產生進口價格優(yōu)勢。

庫存：中性偏空 1）紡企原料、成品庫存均上升，生產積極性高；2）織廠補庫意愿不強，坯布庫存邊際增加，下游處于紡織淡季。

新年度種植預期：偏多 USDA5月月報，全球產量下調，其中大幅調減中國棉花種植面積與產量。從調研結果看，今年新疆棉花產量減產5-8%，搶收預期強烈，助推遠月合約上漲。關注后期產量落地情況。

全球終端消費：偏多 美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，仍高于同期水平（偏空），但USDA報告對于新年度的全球棉花消費、貿易量均大幅調增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國內紗線端開機率依然維持（偏多），坯布端相對清淡。

（文章來源：紫金天風期貨）