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國泰君安期貨點評：

①今日開盤工業硅期貨上演暴漲行情，空頭平倉帶動價格上行，盤中創下上市以來的首個漲停板，最高達13360元/噸。不過，后續漲停板打開，截至上午10點15分，期貨主力價格為13175元/噸，漲幅5.3%。今日上漲主要系市場傳言北方大廠開始保溫停爐，但具體停爐數以及停爐時間未知，市場傳言或有20-50臺爐子，繼而引發市場恐慌情緒。不過，截止目前仍未有確切減產情況，亦有消息稱僅僅是企業計劃內檢修，僅影響8-9臺。

②以下做相應假設分析：假設按照停爐50臺進行測算，保溫時間考慮1個月，相應占到大廠新疆地區一半產能，影響的當月供應減量為5-6萬噸，約占新疆地區月產量的38%。不過，就目前而言，考慮到當下行業高庫存局面（全行業庫存約有35-37萬噸，按照往年庫銷比進行折算，目前合理庫存應在25萬噸左右）以及西南地區硅廠仍有復產驅動，我們認為即使按照網傳最大停爐數進行考量，在需求仍未起色的前提下，高庫存消化仍有壓力，短期內基本面難言有較大改善。不過，若停爐時間更長（時間達2個月及以上），庫存出現持續大幅去化的情況后，工業硅基本面存逆轉的可能性，屆時本輪下行周期將出現底部。后續建議關注月底交易所公布的倉單數量信息以及社庫去化情況，近期市場波動劇烈，建議投資者謹慎持倉。

（文章來源：國泰君安期貨）