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6月初以來，菜粕期貨價格持續上漲，主力合約累計漲幅達到14.57%。市場人士分析認為，菜粕表現強勢，一方面源于整體粕類價格出現較大反彈，另一方面是受其自身基本面強勢支撐。
“從總體粕類走勢來看，6月菜粕表現強勢主要是受美豆以及豆粕的影響。”銀河期貨油料分析師陳界正告訴期貨日報記者，6月以來，市場關注焦點逐步轉向北美產地持續偏干燥的情況，在此期間部分核心產區累積降雨量低于2012年，作物優良率也低于歷史最低水平，加之6月前市場持續交易美國出口預期偏弱以及巴西豐產的不利影響，價格持續觸及低位也給出了一個較深度的估值低點，美豆單邊大幅上漲推動粕類成本偏強運行。
從基本面來看，國內菜粕供需形勢偏緊。據國聯期貨油脂油料分析師姜穎介紹，加拿大菜籽出口減少，預計6月我國菜籽進口量將較大幅度下滑。市場預計6月菜籽到港量為39萬噸，較5月減少約20萬噸。在進口菜籽供應逐漸減少的形勢下，油廠壓榨開機率下滑，周度壓榨量下降至10萬噸上下，菜粕供應隨之減少。而需求方面，菜粕仍然維持著較好的成交和提貨情況，現貨基差偏強運行。雖然豆粕、菜粕現貨價差下行導致菜粕喪失了對豆粕的替代需求，但是6月進入水產投苗旺季，淡水魚價格有所改善，令菜粕存在剛需支撐。 “目前，加拿大油菜逐漸進入生長關鍵期，近期草原三省存在降水偏低的情況，部分地區油菜遭遇蟲害影響，阿爾伯塔省油菜優良率為49.1%，優良率偏低。天氣擔憂是菜粕價格上漲的原因之一。”姜穎說。
事實上，另一個油菜籽主要出口國澳大利亞同樣受厄爾尼諾影響，減產預期較為強烈。中州期貨農產品分析師吳曉杰表示，澳大利亞農業和自然資源經濟局將其2023/2024年度油菜籽產量預測下調至490萬噸，而上一年度為820萬噸。因此，近期ICE油菜籽期貨走勢強勁，截至節前最后交易日，ICE油菜籽11月合約收于720.6加元/噸，為最近兩個半月的短期高點。
展望后市，吳曉杰認為，國內端午節日期間美豆和國際油菜籽價格大幅下跌將造成節后開盤豆粕、菜粕價格大幅下跌。
在姜穎看來，短期內加拿大及美國降雨情況均將有所改善，預計天氣市帶來的上漲行情將暫告一段落。但在國內菜粕供小于求背景下，天氣及供應方面的炒作容易反復，菜粕價格易漲難跌，近強遠弱格局預計延續。此外，加拿大統計局將于6月28日公布油菜籽最新的種植面積預估，市場預計種植面積介于2090萬—2230萬英畝，關注預期與實際數據差異對盤面造成的影響。
（文章來源：期貨日報）