(資料圖)

集運指數（歐線）期貨自8月18日起在上期能源上市交易。8月17日，上期能源發布通知顯示，集運指數（歐線）期貨合約EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412的掛牌基準價為780點；集運指數（歐線）期貨按買賣雙向持倉量收取交易保證金；交割手續費為交割金額的萬分之零點二。

據了解，集運指數（歐線）期貨是國內首個航運期貨品種，其標的指數是上海航交所發布的上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線），服務于國際集裝箱歐線貨物運輸。同時，集運指數（歐線）期貨是我國第一個在商品期貨交易所上市的指數類、現金交割的期貨品種，也是第一個服務類期貨品種。此外，作為境內特定品種，集運指數（歐線）期貨面向全球交易者開放，引入境內外交易者參與交易，并使用人民幣作為計價和結算貨幣。

中信期貨研究所航運研究團隊表示， 集運指數（歐線）期貨合約的掛牌價設定較為公允。對應近期運價指數實際走勢，比較接近2023年7月底SCFIS782.81點、當期SCFI 742美元/TEU的運行點位。掛牌價充分考慮了市場周期內在變化趨勢和季節性因素，給市場參與方一定的博弈空間，為開展套期保值的客戶提供了相對合理的估值。同時，也為保障集運指數（歐線）期貨實現穩起步奠定了良好基礎，有助于期貨市場充分發揮價格發現、套期保值等功能，滿足各種類型交易者的參與需要。

具體分析來看，招商期貨航運研究團隊認為，集運指數（歐線）期貨的首批合約掛牌基準價為780點，該點位雖然與最新一期的上海航運交易所發布的上海出口集裝箱結算運價指數SCFIS（歐線）存在差異，但其實與今年6、7月份指數點位700—800區間大致相當。“熟悉期貨市場的投資者都知道，期貨價格是交易未來的預期。掛牌的期貨首行合約是EC2404，這意味著投資者交易的價格將圍繞2024年4月份的運價水平。從這個角度，不難理解掛牌基準價的設定充分參考了歷史數據。”他們表示，“由于今年7月旺季不旺，導致班輪公司宣布在8月漲價，在我們前期的海運費分析中也剖析了集裝箱市場未來的供需情況，從當前來看，歐洲航線明年或面臨強供給弱需求局面。因此，掛牌基準價設定為780點較為合理。”

國泰君安期貨能源化工高級研究員黃柳楠表示，集運指數（歐線）期貨掛牌基準價為780點，對應的20尺箱型運費在750—760美元/TEU，與7月份運費價格大致相當。這意味著掛牌基準價的制定直接對首行合約EC2404（2024年4月）的運價水平進行了歷史數據參考和展望。這與過去幾年（除2021、2022年疫情影響之外）的4月水平大致相同。從當前看，集運市場新增運力將在未來一年集中投放，且歐洲經濟疲軟，7月歐洲制造業PMI 44.8%，連續6個月環比下降，連續12個月低于50%枯榮線。近期船公司漲價或較難維持。因此，掛牌基準價設定為780點比較合理。

（文章來源：期貨日報網）