宏觀政策提振市場信心

從宏觀和行業(yè)層面來看，消費市場回暖，6.18大促疊加政策消費補貼引爆相關概念股。

國家統(tǒng)計局經濟數(shù)據顯示，5 月份，社會消費品零售總額超過3.3萬億元，同比下降6.7%，降幅比4月份收窄4.4個百分點。可見，疫情反復背景下，國內消費市場逐步回暖。對此長城證券發(fā)布研報認為，未來還是靠內需拉動工業(yè)生產，本輪經濟復蘇的關鍵是消費的復蘇程度，下一階段消費復蘇有待提速。

為助力國內經濟快速恢復，促進消費市場進一步回暖，國務院辦公廳密集出臺了“穩(wěn)經濟、促銷費”的一攬子政策，各地財政紛紛發(fā)放消費券或者補貼響應。以深圳為例，消費者購買符合要求的電子產品或家用電器，可按銷售價格15%予以補貼，單人累計最高2000元。濟南、鄭州、合肥、東莞等多地也投入一定的財政撥款，用于發(fā)放購物、餐飲等重點領域消費券……

作為深耕實體經濟35年的全國性企業(yè)，國美零售積極響應國家促進消費的各項號召，并依托全零售生態(tài)共享平臺，以真快樂APP、國美電器門店等平臺和主體，打造“黑伍”購物節(jié)、“全家樂購季”家生活節(jié)、發(fā)力6.18大促等，助力“促消費、惠民生”政策精準落地。

以正在如火如荼進行的6.18大促來說，國美積極配合政府消費券啟動惠民補貼。比如在國美廣州區(qū)域分公司618惠民發(fā)布會上，國美以“樂購羊城·618家電補貼大行動”為主題，宣布將配合市政府發(fā)放的羊城消費券繼續(xù)加碼，推出“樂購羊城·618家電補貼大行動”。

得益于此，國美在6.18期間的6月1日至5日的開門紅階段，國美零售線上平臺真快樂APP銷售額環(huán)比5月同期增長接近10%，線下門店總銷售額突破5億元。其中，國美冰洗、空調、彩電類產品位列銷售額的前三甲，冰洗類產品銷售額同比增長25%，而國美真快樂APP上大部分冰洗產品都支持使用消費券。

除了宏觀和行業(yè)層面的機遇之外，國美零售錨定“家·生活”戰(zhàn)略，依托線上、線下、供應鏈、物流、大數(shù)據&云和共享共建六大平臺“六位一體”的“全零售生態(tài)共享平臺”，自身的基本面不斷改善、經營實力不斷提升，這也是國美零售股價大爆發(fā)的核心基礎。

“家·生活”戰(zhàn)略定位精準，國美經營數(shù)據指標向好發(fā)展

國美早在2017年就提出了“家·生活”戰(zhàn)略，2021年推動“家·生活”戰(zhàn)略的延展和升級，打造全零售生態(tài)共享平臺，向30萬億家庭消費市場藍海進軍。

國美零售高級副總裁方巍在2021年全年業(yè)績全球投資人會議上表示，錨定“家生活”目標價值賽道的國美，在全零售生態(tài)戰(zhàn)略的賦能下，已逐步從電器賣場向數(shù)字化網絡實體經濟體轉型，其最大的特點就是線上線下全場景融合，包括渠道融合、倉配融合、數(shù)據融合以及資源融合。

“家·生活”戰(zhàn)略正式開啟第二階段后，國美實現(xiàn)了快速發(fā)展。，財報顯示，2021年，國美零售銷售收入464.84億，同比增5.36%，綜合毛利率為14.40%，同比提升2.24個百分點。在運營端，2021年國美線上平臺真快樂APP日活躍數(shù)上漲至300萬，SKU數(shù)近200萬，入駐商家增長至6000家以上，服務會員超2.4億。

不過，從國美零售股價表現(xiàn)來看，國美仍然讓投資者難以看清國美經營向好的明確趨勢，疊加今年以來疫情反復給大零售行業(yè)帶來的陣痛和壓力，更讓投資者對國美心存顧慮。

但從另一個角度來看，這也給國美帶來了打磨成長的機會，同時疫情也倒逼整個零售行業(yè)尋求模式變革，這更加速了國美自身的迭代與進化。當這些迭代與進化最終在618活動期間得到了數(shù)據印證之后，也增強了投資者對國美零售信心，由此也觸發(fā)了一天高達25%的漲幅、盤中漲幅一度超過40%的強勁表現(xiàn)！

全零售戰(zhàn)略綱舉目張，經營步入良性循環(huán)軌道

國美零售在去年下半年確立了“全零售生態(tài)共享平臺”戰(zhàn)略，以“全”為突破點，著力打造基于“自營供應鏈+共享共建”為核心的全品類供應能力，以“真快樂+新模式店”為主體的全場景營銷網絡，以“效率提升+成本優(yōu)化”為目標的全鏈路運營模式，這些舉措在2022年的經營過程中充分體現(xiàn)在了國美的日常經營當中。

國美的全零售生態(tài)共享平臺具有集成集約、互聯(lián)互通和共享共建的特性，助力國美建設了鏈路最短、效率最高的供應鏈平臺，建設了開放賦能型、具備社會公共基礎設施屬性的共享共建平臺和全渠道融合的線上線下平臺。國美整體形成了全鏈路成本更低、效率更優(yōu)的經營主場，對此，國美零售高級副總裁方巍在5月全球投資人會上表示，國美把端到端的成本優(yōu)化了10%-15%。

值得一提的是，國美零售相繼與騰訊和華為兩大巨頭深入合作，以進一步升級國美的數(shù)字化能力。具體來看，國美將與騰訊在云服務、智能營銷、智慧零售等領域進行互聯(lián)互通，與華為在門店數(shù)字化運營管理、全渠道數(shù)字化營銷和智能終端物聯(lián)等領域進行共享共建。方巍稱，國美與騰訊和華為的合作將進一步優(yōu)化數(shù)據鏈路與營銷鏈路成本，最終國美將這部分成本轉化為利潤，并會讓利給消費者。

直播帶貨再出圈 國美娛樂化得到市場驗證

近日，教育行業(yè)的新東方因直播帶貨火爆出圈。6月16日，新東方在線(01797)暴漲72.71%，如果從6月10日起漲算起，短短五個交易日累計漲幅超500%，堪稱火箭般速度。新東方直播的爆火，也證明了以國美零售（0493.HK）為代表的零售商，通過發(fā)力娛樂化，布局直播帶貨業(yè)務，有著廣闊的發(fā)展前景。

“娛樂化”是國美零售貫穿“全零售”和“家·生活” 的催化劑。國美的娛樂化以真快樂APP為載體，后者圍繞“樂”、“購”，通過種草、直播帶貨、賽事比拼等娛樂化玩法獲得年輕消費主力軍的認可。今年，國美電器40家分公司聯(lián)合地方主流媒體，全區(qū)域全力打造別具地方特色的IP直播，實現(xiàn)“一城一播”，以激活地方消費活力。數(shù)據顯示，自6月1日，全國國美門店共發(fā)起IP直播120場，門店日播共計3600場，GMV同比增長21.3%。

在今年6.18期間，真快樂APP在6月16日推出“真值618樂購一夏”超級直播，直播間背靠國美35年零售基因的的品牌認知，以食品酒水、生鮮、家居日用、家電、數(shù)碼3C等全品類品質好貨，正在引爆6.18真低價浪潮。未來，直播仍將是國美零售的重要發(fā)力點。

前期股價超跌嚴重，國美零售即將困境反轉

國美零售近兩年來股價表現(xiàn)較弱，2021年全年下跌了29.03%，今年以來即便在昨日股價大幅上漲之后，年內累計跌幅仍然高達28.79%，相比2021年中創(chuàng)下的階段性高點更是下跌了約80%。

可以說，當前的國美零售股價下跌壓力極小，反過來看上漲的動力就顯得很充分。在此之前，中金公司也曾針對國美零售專門發(fā)布研報指出，目標價0.56港元，這仍然遠遠高于昨日國美零售收盤價0.47港元。

而且從昨日的行情來看，整個國美系股票均有所表現(xiàn)，除了旗艦國美零售大漲25%之外，國美通訊（600898.SH）大漲7.25%、中關村（000931.SZ）大漲了4.71%，可見不是國美零售“一個人在戰(zhàn)斗”，而是市場看到了整個國美系被嚴重低估。

值得一提的是，今年以來，南向資金就開始逐漸關注國美零售。根據數(shù)據統(tǒng)計，此前在2月22日，南向資金對國美零售的持股比例還僅為11.75%，而截至到6月14日，南向資金合計持股45.99億股、持股占總股本比例已經提升至13.62%。

總體來看，國美零售的“家生活+全零售+娛樂化戰(zhàn)略”三板斧，已經讓公司的經營基本面煥然一新，不斷涌現(xiàn)出的經營亮點和經營舉措，更讓資本市場為之關注和心動，而國美后續(xù)動作仍然值得投資者期待。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。