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站在懸崖邊的房企正在紛紛撤銷“評(píng)級(jí)”。
10月24日，復(fù)星國(guó)際官網(wǎng)公告，已于2022年10月12日正式通知穆迪，終止與其就評(píng)級(jí)服務(wù)的商業(yè)合作，并從當(dāng)日起停止向其提供相關(guān)信息。除復(fù)星國(guó)際外，10月至今，包括融創(chuàng)中國(guó)、中國(guó)恒大、景瑞控股等多家房企先后被標(biāo)普、穆迪信用機(jī)構(gòu)撤銷評(píng)級(jí)。
若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，去年下半年至今，標(biāo)普、惠譽(yù)和穆迪至少撤銷了約70家開發(fā)商的評(píng)級(jí)。
據(jù)悉，房企撤銷評(píng)級(jí)的導(dǎo)火索系“房企被信用機(jī)構(gòu)被動(dòng)降級(jí)”。自去年下半年以來，標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪基于對(duì)國(guó)內(nèi)收緊的地產(chǎn)環(huán)境，陸續(xù)對(duì)多家房企進(jìn)行評(píng)級(jí)下調(diào)、展望負(fù)面，高達(dá)250余次。
由此可見，信用機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)的前景，產(chǎn)生了持續(xù)悲觀的預(yù)期。今年5月初，穆迪還發(fā)布報(bào)告稱，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)2022年銷售仍將保持疲弱，支持性政策發(fā)揮效果仍需時(shí)間。
資料顯示，信用評(píng)級(jí)最初服務(wù)于在美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期因蓬勃的鐵路建設(shè)而崛起的債券市場(chǎng)，由亨利·瓦納姆·普爾先生建立于1860年。發(fā)展至今，信用評(píng)級(jí)成為一種“公信力產(chǎn)品”，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則被視為國(guó)際貨幣金融體系中至關(guān)重要的樞紐之一。
而對(duì)于房企來說，“撤銷評(píng)級(jí)”意味著放棄了在公開市場(chǎng)發(fā)債融資的機(jī)會(huì)。有業(yè)內(nèi)人士表示，放棄評(píng)級(jí)另一方面也會(huì)引發(fā)房企融資難度加大，因金融機(jī)構(gòu)無法參考更多第三方機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)判、預(yù)付款能力判斷尤其是未來的償債能力產(chǎn)生更為保守的評(píng)判策略。
也有媒體認(rèn)為，如今的房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境已變，出險(xiǎn)的民營(yíng)房企不斷增多，房企忙于處理債務(wù)問題無暇他顧，境外融資基本處于暫停狀態(tài)。從當(dāng)前來看，評(píng)級(jí)的實(shí)際作用有所降低。
面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)因政策、疫情等因素持續(xù)下行，信用機(jī)構(gòu)“無差別”下調(diào)評(píng)級(jí)，房企可謂顯得有點(diǎn)“委屈”，也有房企拿出事實(shí)打臉信用機(jī)構(gòu)。
例如在穆迪下調(diào)海倫堡評(píng)級(jí)前，其剛剛提前償還了一筆8.63億元的公司債券，向外界展示了一下公司較好的流動(dòng)性；碧桂園也提前回購(gòu)了4.11億美元票據(jù)以回?fù)粜庞迷u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；建業(yè)地產(chǎn)也曾在公告中表示，“穆迪沒有充分了解公司的再融資及還款計(jì)劃，以及積極開拓新融資管道的舉措”。
多家房企紛紛主動(dòng)“撤退”，也是“深思熟慮”后的結(jié)果。房企先發(fā)制人，主動(dòng)放棄評(píng)級(jí)，以免被負(fù)面輿情弄得焦頭爛額，也是對(duì)自身的一種保護(hù)。
IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，放棄評(píng)級(jí)也就等于減輕了維護(hù)評(píng)級(jí)的負(fù)擔(dān)。從這個(gè)角度出發(fā)，對(duì)這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來說，房企紛紛放棄評(píng)級(jí)也將使他們流失一大批客戶。