3月15日，科瑞思（301314.SZ）發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告，公司將以63.78元/股的價(jià)格公開發(fā)行1062.50萬股，并于3月17日開啟新股申購。據(jù)公開資料顯示，科瑞思的主營為依托自主研發(fā)的全自動繞線設(shè)備為客戶提供小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)，主要解決傳統(tǒng)手工繞線生產(chǎn)效率低、質(zhì)量差等問題，同時(shí)向客戶銷售或租賃全自動繞線設(shè)備以及向客戶銷售全自動電子元器件裝配線。下游客戶主要面向生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)變壓器和電源電感的磁性元器件生產(chǎn)商，并最終應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)通訊、消費(fèi)電子、汽車電子等領(lǐng)域。截至目前，公司已在小型磁環(huán)線圈繞線領(lǐng)域形成領(lǐng)先地位，規(guī)模擴(kuò)張持續(xù)加速。隨著此次IPO的完成，在資本市場的加持下，企業(yè)后續(xù)的發(fā)展空間亦有望被進(jìn)一步打開。

小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)業(yè)務(wù)高速成長

(資料圖)

人工繞線市場替代存在較大空間

從業(yè)務(wù)端來看，科瑞思的核心業(yè)務(wù)主要為小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)，該業(yè)務(wù)主要采取由客戶提供原材料磁環(huán)和銅線的客供料模式，對小型磁環(huán)線圈的指定要求進(jìn)行繞線加工。根據(jù)公司2022年上半年數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，科瑞思小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)業(yè)務(wù)的營收達(dá)到1.31億元，占公司總營收的76.01%，其已成為公司營收及規(guī)模成長的主要來源。

據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年期間，科瑞思小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模由1.94億元增至3.29億元，復(fù)合增速超30%。而同期，公司的總體營收規(guī)模由2.48億元增至3.77億元，復(fù)合增速也保持在雙位數(shù)快增。從中不難看出，該業(yè)務(wù)對公司總體規(guī)模擴(kuò)張的重要性，而究其背后的原因，企業(yè)小型磁環(huán)線圈繞線業(yè)務(wù)服務(wù)的快速成長與科瑞思在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)建立的領(lǐng)先地位密不可分。

據(jù)公告顯示，截至目前，科瑞思在網(wǎng)絡(luò)變壓器小型磁環(huán)線圈全自動繞線領(lǐng)域深耕已超過十年。其中，公司首創(chuàng)的T1/T2雙環(huán)繞線機(jī)突破性地解決了小型磁環(huán)線圈人工繞線效率低下、產(chǎn)能不穩(wěn)定且繞線成本高的問題，該設(shè)備的生產(chǎn)效率、設(shè)備稼動率、產(chǎn)品合格率、設(shè)備復(fù)雜程度、設(shè)備精密度和復(fù)雜產(chǎn)品的加工能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平。而憑借首創(chuàng)的領(lǐng)先地位、較高的行業(yè)知名度和優(yōu)異的產(chǎn)品服務(wù)，公司在該領(lǐng)域的市場占有率也迎來了持續(xù)攀升。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2021年，科瑞思在網(wǎng)絡(luò)變壓器小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)領(lǐng)域的市場占有率已達(dá)到18.11%-24.14%，穩(wěn)居行業(yè)首位。與此同時(shí)，從行業(yè)整體規(guī)模來看，目前公司與第二名企業(yè)的市占率合計(jì)達(dá)到35.20%-46.93%，其他少數(shù)幾家廠商的合計(jì)市場份額不超過2%。而同年人工繞線的市場占有率約為51.07%-62.80%。以此來看，在人工繞線替代市場方面公司尚有較大的擴(kuò)張空間。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，近年來電子元件專用設(shè)備自動化、智能化發(fā)展趨勢愈加明顯。一方面，隨著我國人口紅利逐漸消失，人力成本的快速提升，人工生產(chǎn)方式將不再具有成本優(yōu)勢。而另一方面，伴隨自動化相關(guān)技術(shù)積累，我國全自動繞線設(shè)備繞線已具備了替代手工繞線的能力。以科瑞思的全自動網(wǎng)絡(luò)變壓器雙環(huán)繞線機(jī)為例，該設(shè)備不僅可以完全替代手工繞線，生產(chǎn)效率為900PCS/H以上，同時(shí)能夠?qū)a(chǎn)品合格率保持在98.5%以上，使產(chǎn)品的自動化程度、生產(chǎn)效率和良品率均得到大幅提升。預(yù)計(jì)未來，除整體市場的規(guī)模擴(kuò)張外，在人工繞線市場方面的替代亦將有望成為科瑞思規(guī)模突破的一大重要方向。

深耕研發(fā)形成技術(shù)領(lǐng)先壁壘

優(yōu)勢客戶資源形成長遠(yuǎn)發(fā)展保障

作為技術(shù)密集型行業(yè)，全自動繞線設(shè)備集成了機(jī)械、信息、自動控制、軟件編程等技術(shù)，具有復(fù)雜程度高、集成度高和精密度高的特點(diǎn)。而科瑞思作為一家全自動繞線設(shè)備高新技術(shù)企業(yè)，在多年發(fā)展中始終將技術(shù)作為發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造的第一要素。

據(jù)了解，經(jīng)過多年積累，科瑞思已經(jīng)逐步形成了“預(yù)斷線技術(shù)”、“T1環(huán)繞線技術(shù)”“斷尾線技術(shù)”“分線技術(shù)”“加線絞線技術(shù)”“T2環(huán)繞線技術(shù)”和“蝴蝶式繞線技術(shù)”等具有代表性的核心技術(shù)，目前，公司已在技術(shù)上形成了一定壁壘，并通過獨(dú)創(chuàng)性技術(shù)有效解決了客戶在生產(chǎn)過程中的痛點(diǎn)問題。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，科瑞思已共擁有發(fā)明專利16項(xiàng)、實(shí)用新型專利150項(xiàng)和軟件著作權(quán)30項(xiàng)，專利數(shù)量具備領(lǐng)先優(yōu)勢。而在2022年8月，科瑞思也被評為工信部“第四批專精特新‘小巨人’企業(yè)”，公司及其子公司珠海恒諾也均被認(rèn)定為“高新技術(shù)企業(yè)”和“廣東省高成長中小企業(yè)”。

截至目前，科瑞思已擁有年產(chǎn)86.96億個(gè)小型磁環(huán)線圈的生產(chǎn)能力，擁有1948臺全自動網(wǎng)絡(luò)變壓器雙環(huán)繞線機(jī)和356臺電感繞線機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備，在全自動繞線服務(wù)領(lǐng)域形成了規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢，并憑借雄厚的技術(shù)實(shí)力和快速的響應(yīng)體系，積累了一批在各領(lǐng)域擁有領(lǐng)先市場地位的優(yōu)質(zhì)客戶。

據(jù)招股書披露，在小型磁環(huán)線圈繞線服務(wù)領(lǐng)域，公司現(xiàn)已與經(jīng)緯達(dá)集團(tuán)、攸特電子、湧德電子等之名企業(yè)形成了穩(wěn)定合作。而在優(yōu)先專注繞線服務(wù)業(yè)務(wù)的同時(shí)，公司根據(jù)客戶的需求和市場情況同時(shí)銷售或租賃自主研發(fā)的全自動繞線設(shè)備，并根據(jù)客戶定制化需求研發(fā)和銷售汽車貼片電感裝配生產(chǎn)線、汽車變壓器裝配生產(chǎn)線和汽車馬達(dá)裝配生產(chǎn)線等全自動電子元器件裝配線，其業(yè)務(wù)同樣獲得了TDK集團(tuán)、勝美達(dá)、力佳電機(jī)、順絡(luò)電子、可立克、京泉華等企業(yè)的高度認(rèn)可，而擁有豐富且市場地位較高的終端客戶資源，無疑也為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了有力保障，隨著未來持續(xù)加大客戶開發(fā)力度，發(fā)行人將進(jìn)一步拓展汽車電子和新能源等領(lǐng)域的市場空間。

據(jù)公告顯示，此次IPO募投中除了高端全自動精密磁性元器件繞線設(shè)備技術(shù)升級及擴(kuò)充項(xiàng)目外，還將用于公司創(chuàng)新研發(fā)中心項(xiàng)目的建設(shè)，這也顯現(xiàn)出公司對技術(shù)領(lǐng)域的高度重視。企業(yè)方面表示，電子元件專用設(shè)備制造領(lǐng)域?qū)ζ髽I(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力要求較高，因此核心技術(shù)的積累和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素之一。未來，公司將繼續(xù)關(guān)注前沿技術(shù)的發(fā)展，緊跟全自動繞線領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展趨勢，預(yù)計(jì)隨著募集資金的到位并投入，公司研發(fā)實(shí)力也將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。而后續(xù)“產(chǎn)品力”的不斷增強(qiáng)勢必也將持續(xù)提升下游客戶的認(rèn)可度，長期來看更將有望為公司的良性成長持續(xù)賦能。