《港灣商業(yè)觀察》施子夫? 李鐳
6月14日，浙江巍華新材料股份有限公司（以下簡稱，巍華新材）上交所主板首發(fā)上會。
巍華新材一直專注于含氟精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域，是一家研發(fā)和生產(chǎn)氯甲苯和三氟甲基苯系列產(chǎn)品的企業(yè)。
(資料圖)
公司產(chǎn)品主要有兩類用途，一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應(yīng)用于汽車、橋梁、船舶、飛機(jī)等，主要市場為北美地區(qū)；二是含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料中間體，部分產(chǎn)品為世界農(nóng)藥、醫(yī)藥巨頭專利保護(hù)期內(nèi)的關(guān)鍵中間體，主要客戶為BAYER、BASF等全球大型農(nóng)藥、醫(yī)藥企業(yè)。
主營業(yè)務(wù)毛利率三年下滑不小
業(yè)績層面，2020年-2022年（報告期內(nèi)），巍華新材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為10.63億元、14.24億元和17.76億元；凈利潤分別為1.7億元、4.31億元和6.22億元。
毛利率方面，巍華新材報告期內(nèi)分別為47.65、42.21%以及47.44%，剔除新收入準(zhǔn)則及股份支付影響后公司綜合毛利率分別為52.54%、44.75%和49.71%，2021年較2020年小幅回落。2022年毛利率較2021年有所增長。
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自三氟甲基苯系列產(chǎn)品及氯甲苯系列產(chǎn)品。三氟甲基苯系列產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為 87.79%、80.69%和 74.14%，氯甲苯系列產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為 12.21%、19.31%和 25.86%。
值得注意的是，占巍華新材營收比重超過七成的三氟甲基苯系列產(chǎn)品，毛利率近三年大幅波動向下。公司三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率期內(nèi)分別為55.69%、49.13%和51.15%，2021年三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率有所下滑。2022年公司三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率有小幅增長。
也就是說，近三年，三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率下滑了4.54個百分點(diǎn)。
此外，值得關(guān)注的是，今年一季度，巍華新材營收呈現(xiàn)負(fù)增長，且公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績也面臨壓力。
今年上半年業(yè)績承壓
2023 年一季度，公司營業(yè)收入較上年同期下降 2.43%，營業(yè)收入基本持平；公司歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期增長 5.07%。
現(xiàn)金流方面，2023年一季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降19.87%，主要系2023年一季度經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目較上年同期有所下降所致；公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降36.83%，主要系2023年一季度收回投資收到的現(xiàn)金交上年同期有所下降所致；公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降332.61%，主要系2023年一季度吸收投資收到的現(xiàn)金較上年同期下降，同時，分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金較上年同期大幅增加所致。
據(jù)巍華新材預(yù)計(jì)，今年上半年，公司營收變動比率為-9.11%至4.38%；歸屬于母公司所有者的凈利潤變動比率為-8.05%至9.60%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤變動比率為-10.22%至8.00%。不難看出，上半年公司盈利能力并不樂觀。
三年狂分紅2.29億，招股書信披疑點(diǎn)
2021年-2023年，巍華新材現(xiàn)金分紅分別為5925.00萬元、7252.00萬元以及9712.50萬元，兩年多合計(jì)分紅2.29億元。
據(jù)悉，今年分紅的9712.50萬元，占2022年度歸屬于母公司股東的凈利潤比例為15.59%，占2022年母公司期末未分配利潤比例為10.57%。
招股書披露，本次現(xiàn)金分紅金額占2022年度歸屬于母公司股東凈利潤比例及占2022年母公司期末未分配利潤比例均較小，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額足以覆蓋現(xiàn)金分紅的資金流出。2022年末，發(fā)行人貨幣資金充足，達(dá)到6.65億元，不會因支付現(xiàn)金股利而產(chǎn)生貨幣資金短缺的情形。
擁有6.65億元資金的巍華新材，此次擬募集資金21.68億元，其中14.11億元用于建設(shè)年產(chǎn)2.22萬噸含氟新材料及新型功能化學(xué)品和企業(yè)研究院項(xiàng)目；2.57億元用于浙江巍華新材年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項(xiàng)目；5億元用于補(bǔ)充流動資金。
合規(guī)層面，2021年1月25日，上海浦江海關(guān)出具“滬浦江關(guān)簡違字〔2021〕0040號”行政處罰決定書，2019年11月18日巍華新材委托運(yùn)輸代理公司申報間三氟甲基苯胺出口，將境內(nèi)發(fā)貨人申報錯誤，構(gòu)成違反海關(guān)監(jiān)管規(guī)定的行為，上海浦江海關(guān)對巍華新材科處罰款0.05萬元。
與此同時，《巍華新材首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》顯示，實(shí)控人吳江偉、吳順華通過個人卡向公司員工支付薪酬獎金，江西巍華總經(jīng)理張俊榮利用個人卡收取廢料廢舊設(shè)備收入、產(chǎn)品銷售款，并發(fā)放員工工資獎金、代繳電費(fèi)、支付市場開拓費(fèi)等。請發(fā)行人：（1）補(bǔ)充說明相關(guān)規(guī)范情況，是否存在發(fā)行人關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人代墊成本費(fèi)用情況；（2）說明2021年12月29日，吳江偉向妻子汪首誼轉(zhuǎn)賬1650萬元的用途；（3）說明潘強(qiáng)彪向吳江偉借款300萬元繳納股權(quán)出資款，是否簽署借款協(xié)議、明確約定償還安排，是否涉及股權(quán)代持；（4）報告期內(nèi)，吳江偉向潘強(qiáng)彪、吳海嘯、李俊奇、朱燕燕、趙佳飛、張?jiān)雠d等多名員工或前員工存在資金往來，吳順華向與吳朝桂、趙鑫姣、應(yīng)希龍、王重磊、李少華等多名個人存在相關(guān)資金往來，請進(jìn)一步核查相關(guān)資金往來的背景、合計(jì)金額、資金用途及還款情況，并補(bǔ)充說明吳順化與吳朝桂、王重磊的借款無法形成閉環(huán)的合理性。請保薦機(jī)構(gòu)及申報會計(jì)師結(jié)合首發(fā)問答相關(guān)要求，對發(fā)行人及相關(guān)方資金流水進(jìn)行全面核查，并對是否存在資金體外循環(huán)發(fā)表明確意見。
然而，在實(shí)控人吳江偉通過個人可支付等方面，招股書并未提及。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴《港灣商業(yè)觀察》，如反饋意見所提到的個人卡支付，以及實(shí)控人向家人大額轉(zhuǎn)賬等招股書中未有提及，或模糊化處理，都涉及信披方面存在違規(guī)，這說明公司在合規(guī)環(huán)節(jié)仍存在重大隱患，當(dāng)引起密切重視。（港灣財經(jīng)出品）