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5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI升至50.9 供需改善、就業(yè)和信心轉(zhuǎn)弱

【財(cái)新網(wǎng)】5月中國(guó)制造業(yè)景氣度回升至榮枯線以上，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍具韌性，但就業(yè)形勢(shì)持續(xù)惡化，企業(yè)信心也明顯下滑。

6月1日公布的5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.9，較4月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔兩個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

這一走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI并不一致。統(tǒng)計(jì)局公布的5月制造業(yè)PMI為48.8，低于4月0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩月低于榮枯線。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，制造業(yè)供需小幅擴(kuò)張。5月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)升至2022年7月來(lái)最高，制造業(yè)新訂單指數(shù)重新升至臨界點(diǎn)以上，為過(guò)去兩年來(lái)次高，僅低于2023年2月。受訪企業(yè)表示，潛在需求改善、新客戶增加，帶動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，產(chǎn)量也隨之上升。分三大類(lèi)產(chǎn)品看，投資品類(lèi)是唯一生產(chǎn)、銷(xiāo)售均下降的產(chǎn)品，中間品類(lèi)和消費(fèi)品類(lèi)產(chǎn)銷(xiāo)均上升。

在4月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間后，5月新出口訂單指數(shù)繼續(xù)小幅反彈，顯示外需改善，但幅度仍有限。分類(lèi)來(lái)看，中間品類(lèi)新增出口量上升，消費(fèi)品類(lèi)、投資品類(lèi)則下降。

制造業(yè)供需改善并未傳遞到就業(yè)端，5月就業(yè)情況進(jìn)一步惡化，就業(yè)指數(shù)降至2020年3月來(lái)最低。月內(nèi)縮減用工的企業(yè)普遍表示，員工自愿離職后沒(méi)有填補(bǔ)空缺，更重要的是需著力控制成本。產(chǎn)量上升，疊加新訂單增速較低，企業(yè)處理積壓訂單能力增強(qiáng)，5月積壓業(yè)務(wù)量指數(shù)近五個(gè)月來(lái)首次低于榮枯線。

受工業(yè)金屬、食品和燃料等價(jià)格走低影響，制造業(yè)成本壓力持續(xù)緩和，5月制造業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)在收縮區(qū)間微升，降幅仍然顯著，其中中間品類(lèi)投入成本降幅最大。成本下降疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，制造業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)在榮枯線下小幅上升，為2016年以來(lái)次低。

供應(yīng)商產(chǎn)能提升，再加上物流改善，推動(dòng)5月供應(yīng)商交貨時(shí)間指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間小幅上升，為近三個(gè)月來(lái)最高。

盡管制造業(yè)整體景氣度改善，制造業(yè)企業(yè)家對(duì)未來(lái)一年的預(yù)期明顯下滑。5月制造業(yè)信心指數(shù)降至2022年11月以來(lái)最低，低于長(zhǎng)期均值。不少企業(yè)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性仍將持續(xù)，尤其是海外市場(chǎng)，不利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，5月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI冷熱不均：市場(chǎng)供求大幅改善，企業(yè)采購(gòu)和補(bǔ)庫(kù)亦較為積極；與之形成對(duì)比的是就業(yè)惡化、價(jià)格水平下跌，以及樂(lè)觀預(yù)期淡化。這種分歧反映出目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足、市場(chǎng)主體信心不強(qiáng)的事實(shí)，更加凸顯擴(kuò)大和恢復(fù)需求的重要性。當(dāng)前，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻，通縮壓力累積，通過(guò)積極財(cái)政政策穩(wěn)定就業(yè)、增加收入、改善預(yù)期應(yīng)是政策優(yōu)先選項(xiàng)。