劃重點：
1除了滴滴將獲得小鵬總股本3.25%的A類普通股之外，小鵬汽車與滴滴約定了一個銷售額——如若“MONA”分兩次達成銷售指標，滴滴持有小鵬的股份將相應上浮，最高至大約5%。 2在多條路線權(quán)衡與取舍后，滴滴最終選擇了不造車路線；而對小鵬來說，15萬元以下車型不僅填補車型空白，也是提振銷量之舉。 3滴滴的路線調(diào)整說明，Uber、滴滴、Lyft這類平臺以網(wǎng)約車特定用車牽動整個產(chǎn)業(yè)鏈造車的代工模式，是走不通的，“這是以前臆想出來的”。騰訊新聞《遠光燈》 作者 張小珺
在經(jīng)過幾年的調(diào)整和徘徊之后，滴滴出行最終選定了入局新能源大變局的方式——學習華為的不造車模式。
【資料圖】
8月28日，小鵬汽車(09868.HK)和滴滴出行共同宣布了雙方的戰(zhàn)略合作。在資本層面，據(jù)小鵬公告稱，小鵬汽車將發(fā)行占交易完成后總股本3.25%的A類普通股，收購滴滴旗下智能電動汽車項目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力；滴滴將成為小鵬汽車的戰(zhàn)略股東，首批股份的鎖定期為24個月。本次收購的最高總對價約為58.35億港元。
在業(yè)務合作層面，小鵬汽車將生產(chǎn)一款A級智能電動汽車，項目代號為“MONA”，該車型預計于2024年開始量產(chǎn)。值得注意的是，這款車型是由小鵬汽車制造和生產(chǎn)，也由小鵬所有，并非與滴滴共同研發(fā)與所有。而滴滴方面要做的是，面向小鵬汽車開放生態(tài)，為“MONA”提供包括智能座艙、智駕及共享出行市場等業(yè)務支持，幫助小鵬汽車在“15萬級”價格區(qū)間打造爆款車型。
據(jù)接近交易的知情人士稱，雙方皆有合作訴求，最終的條款于近期談定。在小鵬汽車方面，董事長何小鵬、IR（投資者關(guān)系）團隊和業(yè)務相關(guān)負責人；在滴滴方面，董事長兼CEO程維、IR團隊和業(yè)務相關(guān)負責人等，都參與了談判和對合作細節(jié)的商議。
“也是你情我愿。”另據(jù)該知情人士透露，除了滴滴將獲得小鵬總股本的3.25%A類普通股之外，小鵬汽車與滴滴約定了一個銷售額——如若“MONA”分兩次達成銷售指標，滴滴持有小鵬的股份將相應上浮，最高至大約5%。
據(jù)小鵬汽車公告顯示，如果達到第一次業(yè)績目標期里程碑，小鵬須向賣方或一名賣方指定人發(fā)行第一階段業(yè)績目標股份。第一階段業(yè)績目標股份的具體數(shù)量將根據(jù)第一次業(yè)績目標期內(nèi)合資格新車交付量而確定，前提是為計算第一階段業(yè)績目標股份之目的，合資格新車交付量的最高數(shù)量應為18萬輛，且本公司擬發(fā)行的第一階段業(yè)績目標股份最多為14,054,605股A類普通股。
同樣地，如果達到第二次業(yè)績目標期里程碑，本公司將向賣方或一名賣方指定人發(fā)行第二階段業(yè)績目標股份。第二階段業(yè)績目標股份的具體數(shù)量將根據(jù)第二次業(yè)績目標期內(nèi)合資格新車交付量而確定，前提是為計算第二階段業(yè)績目標股份之目的，合資格新車交付量的最高數(shù)量應為18萬輛，且本公司擬發(fā)行的第二階段業(yè)績目標股份最多為14,276,521股A類普通股。
以上說明，如果交付業(yè)績達成，兩次合計擬發(fā)行股份28,331,126股A類普通股，占總股本1.64%，加上之前的3.25%，接近于5%。
以網(wǎng)約車平臺撬動造車走不通后，滴滴開始向華為學習
這次交易與合作，對雙方有不同的戰(zhàn)略意義。首先對滴滴來說，這意味著它在經(jīng)過幾次關(guān)于是否造車的路線選擇與調(diào)整后，最終選擇了向華為學習不造車模式。
“的確也想過造車——想過自己造、自己銷售、自己建廠。”一位不愿具名的滴滴人士說，但他們考慮到現(xiàn)在新能源造車產(chǎn)業(yè)競爭激烈異常，很卷，而滴滴近幾年仍然希望降本增效。“可以想象，投入肯定持續(xù)虧損。”因此在現(xiàn)實的考量下，滴滴沒有下定決心要造車。
他們曾經(jīng)嘗試過以下幾條路線。路線之一是2018年與理想汽車成立合資公司（北京桔電出行科技），但這家合資企業(yè)以宣告破產(chǎn)告終。
一位前滴滴中高層人士稱：“早先說合作都沒想好要怎么做，理想后來去做了比較貴的SUV，自然也就不了了之了。”
路線之二是2020年滴滴和比亞迪合作，這時滴滴已經(jīng)有了更成熟的想法。滴滴負責出設(shè)計方案，比亞迪負責生產(chǎn)，雙方共同設(shè)計純電動出租車型號D1——這相當于比亞迪給滴滴代工網(wǎng)約車車型。
上述前滴滴人士分析認為，滴滴和比亞迪合作最大問題是，在比亞迪看來，“滴滴到底是潛在的車廠對手，還是只是委托我們代工和生產(chǎn)的金主？”——對于中低級車型來說，網(wǎng)約車司機購買意愿強，而滴滴后續(xù)可以繞開比亞迪找其他人代工生產(chǎn)這類車型，潛在的競爭為合作帶來不確定性——因此，雙方一直比較錯位。
一位前網(wǎng)約車平臺高層、汽車產(chǎn)業(yè)資深從業(yè)者認為，滴滴的路線調(diào)整說明，Uber、滴滴、Lyft這類平臺以網(wǎng)約車特定用車牽動整個產(chǎn)業(yè)鏈造車的代工模式，根本走不通，“這是以前臆想出來的”。
他分析稱，D1售價是15萬，而現(xiàn)在市面上同類跑網(wǎng)約車的車型已降至7萬-11萬元，雖然D1服務更好，但對司機來說價格沒有競爭力。而定制車的問題在于，就連比亞迪都要為定制車單獨開辟產(chǎn)線，與之同時又上不了量，成本就降不下來。最終該合作對于雙方都不經(jīng)濟。“對網(wǎng)約車平臺來說，與其找人代工，不如找人合作。”
他進一步說道，網(wǎng)約車平臺原本的想法是，“我有很大2B訂單，讓司機用我們的車。所以由我立項，整合主機廠的資源來造車”。但核心前提，除了乘客和司機駕乘體驗要好，還有一個更重要的因素：成本夠低、價格便宜。網(wǎng)約車司機的核心訴求是快速回本、賺到錢。“這是硬道理。”
但是，在全球這么卷的汽車市場，價格受供應鏈、制造成本等綜合因素影響。“以前做這個模式是覺得主機廠利潤高，給我們造車可以造個便宜的。但現(xiàn)在市場是反的。所有主機廠做網(wǎng)約車這類產(chǎn)品不計成本，為了出量把成本打得那么低，市場競爭太激烈了。”上述人士說，網(wǎng)約車平臺即便有再大的量，也撐不起一個車型；反而是定制化導致成本上升，超越了租賃公司和駕駛員承受的成本。因此，所謂“用網(wǎng)約訂單的量來保證定制一款車”，難以成立。
而滴滴的路線三正是這次與小鵬的合作，滴滴改變了以往做法——他們不再找人代工，而是輸出模塊化的能力和生態(tài)，以資產(chǎn)換股份，以網(wǎng)絡(luò)換銷量。他們認為像華為一樣輸出模塊化的能力、且不造車的路線，更適合現(xiàn)階段的滴滴。
這也意味著，經(jīng)過反復的路線切換后，滴滴不造車，也不重度參與造車了。
小鵬汽車填補車型空白，是提振銷量之舉
而對于合作的另一方小鵬汽車來說，合作的戰(zhàn)略意義在以下幾方面：
第一，小鵬在15萬級別的A級車市場是空白的，“MONA”可以填補車型空白；第二，借助滴滴的網(wǎng)約車生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，小鵬可拓展銷售渠道，用以提振銷量。
在新勢力三家中，理想和蔚來的銷量一直高于小鵬。以剛剛過去的7月舉例，理想月銷3.4萬臺車，蔚來月銷2萬臺，而小鵬雖然有反彈之勢，但也就剛剛過萬，月銷1.1萬臺。對于現(xiàn)階段的小鵬來說，銷量無疑具有吸引力。
同時，何小鵬在溝通會上稱，MONA車型是小鵬第二品牌甚至第三品牌的開始，該品牌會2C為主，兼顧2B。MONA車型的品牌少數(shù)的SKU針對共享出行，最主要的SKU是打造高等級的無人駕駛。他希望借此推動科技普惠，科技平權(quán)。
上述汽車產(chǎn)業(yè)資深從業(yè)者補充稱，簡單來說，這次是“滴滴賣資產(chǎn)，對滴滴是好事，減負甩包袱，所有和造車相關(guān)的業(yè)務都會減少；小鵬想做‘智能化的比亞迪’，這么做也相當于是去拿滴滴訂單”。
上述滴滴人士說道，小鵬收購滴滴該部分資產(chǎn)后，滴滴負責造車的“達芬奇”團隊還會保留一部分人員，繼續(xù)開展后續(xù)工作——就像類華為模式，向其他車企提供智能化的服務和產(chǎn)品。也就是說，滴滴還會尋求與其他車企合作，為其提供包括智能座艙、智駕、地圖及共享出行市場等能力。
前述接近交易的人士稱，這次滴滴與小鵬的合約中沒有約定唯一限制的條款。
總之，針對此次聯(lián)手，小鵬與滴滴雙方都各有各的考慮、各有各的算盤。