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    每日速看!一邊加大力度、擴大購買,一邊警告還剩3天!英國央行攪動全球市場

    2022-10-12 17:37:23    來源:華爾街見聞    

    英國央行正憑借一己之力攪動全球市場。一邊在本周進行兩次緊急干預,加大購債力度,擴大購債范圍,另一邊卻派出行長Andrew Bailey同步向市場發出“殘酷”警告稱,英國金融市場穩定性面臨著嚴重風險,央行任何市場干預措施都只是暫時性的,市場只剩三天時間來做好最壞準備。

    但是針對英國央行的“暫時性”干預行動,有媒體分析稱,鑒于目前英國央行的行動并未阻止拋售潮的出現,如果英國央行想要進一步穩定市場,需要做三件事:延長購債期限、擴大購債范圍、取消國債出售計劃。

    分析首先指出,英國央行應延長650億英鎊購債計劃的期限,最好能夠延期到本月底之后(原定為10月14日),避免市場在本周五“走向懸崖”。此外,英國央行還應明確指出,在必要的情況下,購債規模可以上調至1000億英鎊。


    (相關資料圖)

    到目前為止,英國央行的購債規模僅達到54億英鎊,并沒有阻止拋售行為的繼續。英國央行一直避免市場其他參與者的博弈,以確保所提供的資金集中在需要流動性支持的養老基金。但不幸的是,由于養老基金中負債驅動型投資(LDI)“暴雷”,螺旋式上升的系統風險正在增加。

    其次,分析強調了英國央行擴大購債范圍的重要意義。英國央行此前從未在量化寬松計劃中購買與通脹指數掛鉤的國債,然而它們卻是養老基金所持國債的重要組成部分。LDI是此次債市危機的根源,而養老基金急于將所有可用資產變現的做法,已經將危機傳遞至所有可以出售的資產,現金已經比國債等無風險資產更為重要。

    因此眼下問題的關鍵并不是償付能力,而是流動性問題。當所有人都想同時離場就會造成僵局,英國央行必須防止這一惡性循環的發生。

    再者,分析認為英國央行應該取消英國國債出售計劃。雖然該QT計劃已經從原定10月初推遲至10月31日,但是分析認為,該計劃應該被繼續推遲至明年,甚至完全取消。鑒于英債市場目前難言穩定,并不符合英國央行行長Bailey所述的進行QT的必要條件。

    并且考慮到英國央行已經于本周二將指數類國債納入每日購買操作范圍,如果之后一旦取消,會造成市場更加不穩定。

    針對這一說法,部分業內人士也表達了相似觀點。媒體稱,投資管理機構Federated Hermes 的高級固定收益投資組合經理Orla Garvey表示,央行的QT計劃或將推遲至今年晚些時候。

    值得關注的是,分析強調稱,在英國央行挽救市場之時,英國政府也不能“袖手旁觀”,采取相應的財政緊縮計劃或將有助于穩定市場。

    正如法國興業銀行外匯策略師Kit Juckes的觀點:

    與上次官方預測相比,今年英國公共部門赤字幾乎翻了一番,造成了嚴重影響。雖然其中大部分是由于(不可避免)的能源補貼計劃,但是缺乏控制的減稅行動和中期財政計劃,都對英國國債和英鎊造成了破壞,并給英國央行造成壓力,迫使其提高利率。

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