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受訪分析師認為，短期國際尿素價格高位支撐國內尿素行情，同時供需錯配的影響因素依舊存在。后市重點關注原材料價格走勢以及淡儲進展，建議觀望或逢低試多。

近期，尿素期貨價格小幅調整后再度走強，部分市場現貨價格繼續小幅攀升，河南、山東等主流區域出廠價站上2600元/噸。截至11月21日收盤，尿素期貨主力合約價格為2524元/噸，漲幅1.32%。市場人士表示，尿素價格維持堅挺，主要是受出口訂單采購增量以及供應端減量預期等因素的影響。

光大期貨資源品分析師張凌璐告訴記者，從供應端來看，上周江蘇、內蒙古、河北、甘肅等地均有企業檢修，同時新疆、山東存在檢修企業復產的情況，二者綜合之后，尿素開工率上漲1.05個百分點至71.76%。此外，氣制尿素企業檢修有所推遲，上周開工率上漲0.71個百分點至69.47%。在生產水平略有提升的帶動下，上周尿素日均產量較前一周提升1.48%至15.58萬噸，較去年同期提升14.31%。本周山西晉城推遲復產的企業存在復產計劃，屆時尿素供應將有所增加。不過，中長期來看，隨著氣溫不斷下降，氣制尿素企業的生產水平存在季節性下降預期。

“近日，尿素企業庫存再次進入累積通道。”張凌璐表示，截至11月17日，國內尿素企業庫存總量周環比提升3.22%至93萬噸，絕對水平處于5年次高位，這也是當前壓制尿素價格的主要利空因素。

據中原期貨能化分析師王朝瑞分析，目前上游企業的尿素庫存為93萬噸，基本與去年同期持平，但從區域庫存情況來看，今年區域庫存數據有所分化。其中，西北地區的尿素庫存為62萬噸，明顯高于往年水平，西北地區發運受限，尿素庫存壓力不減。而華北、華中地區的企業在預收訂單以及對接出口貿易商貨源的支撐下，庫存壓力較小，供需呈現緊平衡狀態，企業挺價意愿偏強。

“后期，若山西晉城前期停車的煤制尿素裝置能夠復產，產量在短期將有一定增加，供應端減量則在于西南、西北地區氣制尿素季節性檢修的兌現。今年氣制尿素利潤好于煤制尿素，企業生產積極性較好，西南地區企業或于12月中旬前后計劃恢復生產，供應端仍將偏寬松。”王朝瑞解釋說。

事實上，上周海外尿素價格也出現小幅反彈。截至11月18日，FOB波羅的海散裝小顆粒尿素價格為525美元/噸，環比持平；CFR巴西散裝小顆粒尿素均價為610美元/噸，環比上漲15美元/噸；FOB中國散裝小顆粒尿素價格為570美元/噸，環比上漲10美元/噸。據格林大華期貨能化研究團隊分析，雖然國內外尿素價差有所回落，但出口仍有一定套利空間。隨著印度NFL發布尿素進口招標推進，國內不斷有貨源集港出口。截至11月18日，國內尿素港口庫存為23.9萬噸，環比增加1.9萬噸，升至10月以來的最高水平。

展望后市，格林大華期貨能化研究團隊認為，短期尿素企業待發訂單充足，國際尿素價格高位支撐國內尿素行情。此外，受淡儲影響，采購需求增加。受公共衛生事件影響，部分地區運輸不暢。在供需錯配背景下，尿素價格或繼續維持堅挺。后市重點關注化工煤價格走勢、宏觀情緒變化以及淡儲進展，建議觀望或逢低試多，嚴格設置止損。

“不過，從整個需求端來看，短期內剛性需求表現一般。隨著社會貨源逐步增加，價格繼續上調的幅度將受到限制，但現階段供需錯配的影響因素依舊存在。近期市場博弈轉向供應端，產量變動對需求端的心態有影響。后市建議關注下游需求跟進情況，謹慎偏多對待。”王朝瑞說。

（文章來源：期貨日報）