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上兩周銅價偏強運行，出現脈沖式拉漲，與我們的提示完全吻合，但接下來我們認為銅價可能會遭遇短期逆風；

一方面12月FOMC會議本周四凌晨即將召開，此前市場交易的聯儲放緩加息將利多出盡，而對于明年的利率高點、持續時間以及降息路徑給出的信號才是更關鍵的增量信息，但凡本次會議上鮑威爾就這些方面作出鷹派表態，由于此前偏鴿預期太充分，都有可能給價格帶來短期壓力；

另一方面國內近期疫情防控放開的程度加深，部分城市已經開始經歷與病毒共存，從近期這些城市的消費現狀、人流量等情況都可以看出，防控放開與經濟恢復將一波三折，此前對放開的亢奮情緒可能會再次退潮；

目前還剩低庫存作為支撐，但是后續即將面臨季節性累庫，并且低庫存的支撐對于相對較高的價格作用不強，因此整體而言，價格可能會遭遇一定程度的逆風或者說是壓力；

基本面上，上周現貨升水遭遇斷崖式暴跌。一方面，臨近12月中旬，大部分貿易公司關賬閉戶現象明顯，現貨貿易甩貨情緒高漲，另一方面，行業大戶周中大肆拋貨打壓市場，加之銅價小漲之際下游接貨意愿低下，導致現貨升水下瀉。本周來看，15號前市場尚有部分交易預計報價在交割水平附近，踩踏情況或有緩和，進入下旬多半公司關帳后，市場活躍度將明顯下降，月差將重新影響市場報價。隨著2023年漸行漸近，臨近年底國產電解銅長單和進口電解銅長單談判均引發市場關注與熱議。隨著國內產量遭遇瓶頸、保稅區持續去庫存化以及國內庫存均值下降，市場再度明顯傾向于賣方。

（文章來源：天風期貨）