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19日早盤，國內(nèi)商品期貨大面積下跌，螺紋跌破4000關(guān)口，生豬次主力重挫逾7%。截至發(fā)稿，生豬次主力合約跌7.45%，報(bào)15705元；螺紋主力跌2.02%，報(bào)3984元。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)，2022年11月生豬養(yǎng)殖企業(yè)合計(jì)銷售收入達(dá)到294.99億元，環(huán)比上升2.34%，增速略有放緩。2022年1-11月，16家上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)累計(jì)銷量達(dá)1.13億頭。

開源證券指出，短期豬價(jià)的大幅下跌對二次育肥產(chǎn)能及散養(yǎng)戶帶來的傷害是顯著的，或進(jìn)一步驅(qū)動行業(yè)去庫存及長尾產(chǎn)能去化，為2023年整體豬價(jià)高位震蕩運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。

格林大華期貨分析稱，上周五發(fā)改委稱雙節(jié)期間繼續(xù)投放中央豬肉儲備，周末豬價(jià)繼續(xù)走弱，豬價(jià)大幅下跌且冬至臨近，部分養(yǎng)殖端惜售情緒漸起，今日早間豬價(jià)止跌企穩(wěn)，東北穩(wěn)定在16.2—16.8元/公斤，河南漲0.2—0.4元/公斤至17—17.4元/公斤，二育和散戶豬源降體重尚未完成前豬價(jià)壓力仍存；期貨盤面跌勢不改，關(guān)注資金持倉變化。

對于黑色系異動，據(jù)期貨日報(bào)，中銀期貨黑色研究員呂肖華表示，隨著地產(chǎn)利多政策的出臺和疫情防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，市場信心大幅改善，人們對未來的需求預(yù)期較為樂觀。市場認(rèn)為，在黑色金屬整體低庫存、低利潤背景下，終端補(bǔ)庫推高鋼價(jià)，鋼廠補(bǔ)庫推高焦煤和焦炭等原料價(jià)格。在這個(gè)邏輯下，成本和成品的價(jià)格呈現(xiàn)螺旋式上漲。與此同時(shí)，隨著宏觀資金的介入，以螺紋鋼為代表的黑色金屬大幅增倉上揚(yáng)，螺紋鋼期現(xiàn)結(jié)構(gòu)由back轉(zhuǎn)變?yōu)閏ontango，其基差一度達(dá)到-200左右，期現(xiàn)套利已經(jīng)有了一定的盈利空間。不過，隨著交割的臨近和消費(fèi)淡季的來臨，現(xiàn)貨市場有下跌的壓力，RB2301合約價(jià)格下跌向現(xiàn)貨靠攏，螺紋鋼作為此番黑色系品種價(jià)格上漲的“邏輯錨”，其下跌帶動整個(gè)黑色系品種下挫。

格林大華期貨黑色研究員紀(jì)曉云分析指出，目前焦炭第三輪提漲落地，并發(fā)起第四輪提漲，噸焦虧損幅度大幅減少，焦企提產(chǎn)，焦炭供給小幅增加，但因上游焦煤價(jià)格上漲，焦化廠未能扭虧為盈。下游鋼廠成材價(jià)格持續(xù)走高，高爐開工率提升，鐵水日產(chǎn)小幅增加，鋼廠補(bǔ)庫需求旺盛，焦炭供需雙增。近期焦炭期貨交易的是冬儲補(bǔ)庫邏輯，按往年規(guī)律，冬儲期間下游鋼廠補(bǔ)庫行為往往帶來現(xiàn)貨價(jià)格約四輪提漲，漲價(jià)幅度在200—500元/噸不等，今年已經(jīng)三輪漲價(jià)，幅度在300元/噸，實(shí)際上已經(jīng)與往年規(guī)律一致。考慮到焦炭現(xiàn)貨可漲空間已不大，下游鋼廠仍虧損，冬儲邏輯將逐步演繹完畢，下游的虧損將負(fù)反饋至爐料，因此焦炭價(jià)格很難再有大幅度上漲。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）