(相關(guān)資料圖)

1. 庫(kù)存周期：主要是對(duì)工業(yè)品而言，大約是 40 個(gè)月的時(shí)間，主要分為主動(dòng)建庫(kù)存的價(jià)格上漲階段、被動(dòng)建庫(kù)存的價(jià)格下跌階段、主動(dòng)去庫(kù)存的價(jià)格下跌階段、被動(dòng)去庫(kù)存的價(jià)格上漲階段。

2. 主動(dòng)建庫(kù)存階段，經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)現(xiàn)下游需求旺盛，預(yù)期未來(lái)價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，就會(huì)積極囤貨，將手中的資金轉(zhuǎn)化成具有增值空間的資源，價(jià)格上漲時(shí)出售獲利；在主動(dòng)去庫(kù)存階段，經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)現(xiàn)下游需求萎縮，預(yù)期未來(lái)價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌，就會(huì)積極拋貨，將手中具有貶值空間的資源轉(zhuǎn)化成資金，通過(guò)降價(jià)手段實(shí)現(xiàn)資金回流。

3. 工業(yè)庫(kù)存主要是指廠(chǎng)商的囤貨，社會(huì)庫(kù)存主要是指經(jīng)銷(xiāo)商的囤貨。當(dāng)工業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存雙雙累積時(shí)，說(shuō)明下游需求不好，工廠(chǎng)和經(jīng)銷(xiāo)商出貨不暢；當(dāng)工業(yè)庫(kù)存下降，而社會(huì)庫(kù)存增加，說(shuō)明經(jīng)銷(xiāo)商可能看好未來(lái)商品的價(jià)格，逢低囤貨，逢高出售，例如冬儲(chǔ)；當(dāng)工業(yè)庫(kù)存增加，而社會(huì)庫(kù)存減少，說(shuō)明商品價(jià)格過(guò)高，經(jīng)銷(xiāo)商擔(dān)心下游無(wú)法承受高價(jià)格，所以不敢囤貨，這個(gè)時(shí)候迫于流動(dòng)資金的壓力，廠(chǎng)商有可能會(huì)降價(jià)出售，回流資金。

4. 產(chǎn)區(qū)庫(kù)存可以理解為工業(yè)庫(kù)存，而銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存可以理解為社會(huì)庫(kù)存。對(duì)于有色品種來(lái)說(shuō)，不僅要注意上海的庫(kù)存，也許要注意 LME 的五場(chǎng)庫(kù)存。如果上海和 LME 庫(kù)存雙降，說(shuō)明需求比較不錯(cuò)；如果上海和 LME 庫(kù)存雙升，說(shuō)明需求并不樂(lè)觀(guān)；如果上海和 LME 庫(kù)存在玩翹翹板，說(shuō)明可能是由于跨市套利導(dǎo)致的現(xiàn)貨在不同交易所之間轉(zhuǎn)移，并非需求好轉(zhuǎn)。

5. 注意庫(kù)存還有顯性庫(kù)存和隱性庫(kù)存之分，對(duì)于我們能公開(kāi)獲取數(shù)據(jù)的大都是顯性庫(kù)存，而有的行業(yè)還存在著隱性庫(kù)存。

（文章來(lái)源：財(cái)達(dá)期貨）