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12月以來，甲醇呈現先漲后跌格局。上旬受宏觀面多重利好支撐，甲醇隨板塊上行，然而基本面無明顯改善，中旬甲醇主力換月至2305合約，期價從2639元/噸回落至2490元/噸附近。

國內供應端來看，煤礦日產量縮減，非電耗煤剛需采購，動力煤市場供需雙弱，煤價偏弱運行，生產端利潤修復使得煤制裝置檢修意愿已大幅減弱，國內甲醇整體裝置開工負荷率為70.28%，周環比上漲0.15個百分點；西北地區的開工負荷為83.15%，與上周持平。

新增產能方面，12月24日寧夏鯤鵬乙二醇聯產60萬噸甲醇裝置投料試車成功，順利產出甲醇，產區供應壓力突出。年內新增產能累計416萬噸，2022年仍有寧夏寶豐240萬噸、山西藺鑫20萬噸待投產，或推遲至2023年投放。

進口方面，12月進口量預計在100萬噸附近。伊朗季節性檢修，產能影響過半，目前Marjan、Kaveh、Zagros560萬噸停車，Kharg、Kimiya、Fanavaran負荷偏低，Bushehr、Koch穩定運行。

內地去庫，港口累庫。截至12月21日，甲醇生產企業庫存51.13萬噸，較月初55.14萬噸去庫4.01萬噸，但庫存水平仍處于高位，較去年同期增加25.31%。產能新增疊加節前去庫壓力，內地市場弱勢難改，報價持續走低，內蒙古市場周均價環比下跌1.40%，至2043元/噸。華東華南沿海地區總庫存65.2萬噸，較月初累庫4.3萬噸。港口庫存壓力中性偏低，國產套利窗口持續打開，月底進口船貨到港量相對集中，主港庫存穩中上行。

需求方面，MTO裝置利潤出現小幅修復，但單體裝置經濟性仍偏差，前期停車的多套外采型裝置暫未有重啟計劃，國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在74.77%，外采甲醇的MTO產能平均負荷51.2%，聽聞斯爾邦、興興計劃2023年一季度重啟，后市需持續跟進裝置動態。傳統下游領域已步入淡季，終端需求無改觀下生產廠家多維持剛需采購，冰醋酸開工負荷70.58%，周環比提升0.41%；甲醛開工負荷28.76%，周環比下降0.82%；MTBE開工負荷49.60%，周環比提升1.43%。

整體來看，供應端存量產能利用率穩定，新增寧夏鯤鵬60萬噸投產，產能壓力累增，港口MTO裝置短期暫無重啟計劃，傳統下游淡季走弱，需求端難有明顯提振，供需邊際走弱，短期承壓運行。(作者單位：建信期貨)

（文章來源：期貨日報）