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12月以來(lái)，甲醇呈現(xiàn)先漲后跌格局。上旬受宏觀面多重利好支撐，甲醇隨板塊上行，然而基本面無(wú)明顯改善，中旬甲醇主力換月至2305合約，期價(jià)從2639元/噸回落至2490元/噸附近。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)端來(lái)看，煤礦日產(chǎn)量縮減，非電耗煤剛需采購(gòu)，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需雙弱，煤價(jià)偏弱運(yùn)行，生產(chǎn)端利潤(rùn)修復(fù)使得煤制裝置檢修意愿已大幅減弱，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷率為70.28%，周環(huán)比上漲0.15個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.15%，與上周持平。
新增產(chǎn)能方面，12月24日寧夏鯤鵬乙二醇聯(lián)產(chǎn)60萬(wàn)噸甲醇裝置投料試車成功，順利產(chǎn)出甲醇，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)壓力突出。年內(nèi)新增產(chǎn)能累計(jì)416萬(wàn)噸，2022年仍有寧夏寶豐240萬(wàn)噸、山西藺鑫20萬(wàn)噸待投產(chǎn)，或推遲至2023年投放。
進(jìn)口方面，12月進(jìn)口量預(yù)計(jì)在100萬(wàn)噸附近。伊朗季節(jié)性檢修，產(chǎn)能影響過(guò)半，目前Marjan、Kaveh、Zagros560萬(wàn)噸停車，Kharg、Kimiya、Fanavaran負(fù)荷偏低，Bushehr、Koch穩(wěn)定運(yùn)行。
內(nèi)地去庫(kù)，港口累庫(kù)。截至12月21日，甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存51.13萬(wàn)噸，較月初55.14萬(wàn)噸去庫(kù)4.01萬(wàn)噸，但庫(kù)存水平仍處于高位，較去年同期增加25.31%。產(chǎn)能新增疊加節(jié)前去庫(kù)壓力，內(nèi)地市場(chǎng)弱勢(shì)難改，報(bào)價(jià)持續(xù)走低，內(nèi)蒙古市場(chǎng)周均價(jià)環(huán)比下跌1.40%，至2043元/噸。華東華南沿海地區(qū)總庫(kù)存65.2萬(wàn)噸，較月初累庫(kù)4.3萬(wàn)噸。港口庫(kù)存壓力中性偏低，國(guó)產(chǎn)套利窗口持續(xù)打開，月底進(jìn)口船貨到港量相對(duì)集中，主港庫(kù)存穩(wěn)中上行。
需求方面，MTO裝置利潤(rùn)出現(xiàn)小幅修復(fù)，但單體裝置經(jīng)濟(jì)性仍偏差，前期停車的多套外采型裝置暫未有重啟計(jì)劃，國(guó)內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.77%，外采甲醇的MTO產(chǎn)能平均負(fù)荷51.2%，聽聞斯?fàn)柊睢⑴d興計(jì)劃2023年一季度重啟，后市需持續(xù)跟進(jìn)裝置動(dòng)態(tài)。傳統(tǒng)下游領(lǐng)域已步入淡季，終端需求無(wú)改觀下生產(chǎn)廠家多維持剛需采購(gòu)，冰醋酸開工負(fù)荷70.58%，周環(huán)比提升0.41%；甲醛開工負(fù)荷28.76%，周環(huán)比下降0.82%；MTBE開工負(fù)荷49.60%，周環(huán)比提升1.43%。
整體來(lái)看，供應(yīng)端存量產(chǎn)能利用率穩(wěn)定，新增寧夏鯤鵬60萬(wàn)噸投產(chǎn)，產(chǎn)能壓力累增，港口MTO裝置短期暫無(wú)重啟計(jì)劃，傳統(tǒng)下游淡季走弱，需求端難有明顯提振，供需邊際走弱，短期承壓運(yùn)行。(作者單位：建信期貨)
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