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甲醇
從資金情緒來看，自2021年動力煤期貨限倉后甲醇期貨因日內(nèi)成交量和持倉量的優(yōu)勢備受資金青睞，因此在甲醇期貨持倉中一部分資金交易動力煤的供需。近兩年甲醇單邊價格的波動也會受到動力煤情緒的影響，尤其2023年春節(jié)后甲醇期貨就是動力煤供需博弈的“代言人”。
從成本端影響來看，上周初港口動力煤價格已企穩(wěn)，隨即后半周坑口動力煤價格也止跌反彈，也就限制甲醇期貨的進一步下跌，但資金對動力煤高庫存、弱供需偏空的預期一直壓制甲醇盤面維持低位震蕩。
從高頻數(shù)據(jù)來看，近期投機資金與甲醇產(chǎn)業(yè)端的博弈分別在不同的維度上體現(xiàn)，春節(jié)后甲醇現(xiàn)貨基差、月間價差和單邊價格進入一個較為扭曲的局面。節(jié)后做空動力煤供需的資金涌入期貨盤面造成甲醇單邊價格持續(xù)下行，但月差、基差卻暗流涌進相對強勢。投機資金對甲醇單邊價格的壓制也間接導致港口現(xiàn)貨基差有較大的“水分”，因此期貨盤面企穩(wěn)后港口基差也明顯走弱，但甲醇自身基本面近強遠弱的格局在月間價差上體現(xiàn)淋漓盡致。
整體來看，阿拉善事件的突發(fā)導致市場對原料端煤炭開發(fā)安監(jiān)強化的利多與動力煤長期供需弱預期的利空得到了均衡，甲醇單邊價格將進入階段性震蕩偏強的局面。
乙二醇
春節(jié)之后隨著煤價回落，煤制乙二醇利潤持續(xù)修復，在全年煤價重心下降的預期下，近期部分長停合成氣法裝置有重啟計劃。從CCF統(tǒng)計的裝置動態(tài)來看，新疆天盈15萬噸裝置于2022年8月停車，2月下已經(jīng)重啟；安徽紅四方30萬噸合成氣法裝置于2022年11月停車，也已經(jīng)于近期重啟；除此之外，新杭能源40萬噸裝置2月上更換催化劑降負，預計月底提負。3月份之后，山西壽陽20萬噸、河南永城二期20萬噸、廣西華誼20萬噸和新疆廣匯40萬噸裝置，共計100萬噸裝置都有重啟計劃。但以上裝置的重啟的重要前提之一是合成氣法的效益向好，如果化工煤價格出現(xiàn)大幅上漲導致現(xiàn)金流再度大幅下滑，則以上裝置的重啟計劃可能會有調(diào)整。
合成氣法制乙二醇目前占國內(nèi)產(chǎn)能的35%以上，產(chǎn)量占比3成附近。乙烯法深度虧損導致幾套大裝置有轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃，乙烯法開工有下降預期，而合成氣法因利潤修復有提負預期。如果合成氣法的提負預期推遲，疊加春檢導致的減產(chǎn)，可能令乙二醇的供需格局提前轉(zhuǎn)好，為利多影響。
整體看，事件發(fā)生后對乙二醇有短暫的心態(tài)上的提振，但能否帶來持續(xù)的提振還要看事件的后續(xù)進展及煤價的走勢。
（文章來源：國投安信期貨）