3月伊始，隨著中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)有所加強(qiáng)，市場(chǎng)信心略有回暖。鋼材市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙增格局，周度庫(kù)存延續(xù)下降。全國(guó)兩會(huì)臨近，政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)仍有支撐，鋼價(jià)整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，仍有上行動(dòng)力。
一、海外加息擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)復(fù)蘇加強(qiáng)
(資料圖片僅供參考)
近期隨著美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，3月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率推升，令美指再度走高，打壓大宗商品走勢(shì)。3月1日晚間公布的美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)上升至47.7，雖處于50%以下的收縮區(qū)間，但已是近六個(gè)月來(lái)的首次改善。同時(shí)，此前公布美國(guó)1月CPI和PPI均要明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比重回漲勢(shì)。因此，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)通脹水平可能卷土重來(lái)的擔(dān)憂加大，由此推升3月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。目前根據(jù)CME的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”最新調(diào)查顯示，加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率已經(jīng)由此前的18.1%上升至30.6%。而下周五即3月10日晚即將公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)若繼續(xù)向好，或進(jìn)一步推升市場(chǎng)加息預(yù)期氛圍，進(jìn)而對(duì)大宗商品帶來(lái)擾動(dòng)。
國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月保持在50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，同時(shí)創(chuàng)出十年新高，反映在疫情影響消退以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力下，企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)表現(xiàn)出較強(qiáng)的動(dòng)力。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，生產(chǎn)和新訂單分別為56.7%和54.1%，較上月上升6.9和3.2個(gè)百分點(diǎn)，均處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明當(dāng)前制造業(yè)產(chǎn)需兩旺，生產(chǎn)加快恢復(fù)，需求繼續(xù)改善。與此同時(shí)，制造業(yè)原料采購(gòu)價(jià)格整體高于上月，鋼鐵及相關(guān)下游行業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)均超過(guò)60%。說(shuō)明需求端的回暖和成本端推升的正反饋在黑色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)明顯。
二、供需雙增，庫(kù)存延續(xù)去化
庫(kù)存方面，本周五大材延續(xù)降庫(kù)。其中螺紋鋼產(chǎn)需雙增，產(chǎn)量較上周增加12.86萬(wàn)噸，表觀需求較上周增加15.71萬(wàn)噸至309.39萬(wàn)噸，已經(jīng)回升至300萬(wàn)噸以上水平。總庫(kù)存連續(xù)第二周下降14.36萬(wàn)噸，且廠庫(kù)社庫(kù)雙降，分別較上周下降9.38萬(wàn)噸和4.98萬(wàn)噸。反映當(dāng)前終端和次終端對(duì)庫(kù)存的消化有所好轉(zhuǎn)，目前螺紋鋼總庫(kù)存水平已經(jīng)略低于近五年同期水平，庫(kù)存矛盾不大，供需基本面對(duì)鋼價(jià)仍有支撐。
值得關(guān)注的是，近期多家機(jī)構(gòu)公布的樓市銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。其中，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，TOP100房企2月單月銷售額環(huán)比上升35.1%，同比上升28.5%，實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。而上海易居房地產(chǎn)研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2月全國(guó)60個(gè)重點(diǎn)城市新房成交面積為2005萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)47%，同比增長(zhǎng)37%，為21個(gè)月來(lái)首次同比正增長(zhǎng)。當(dāng)前頭部房企銷售回暖較快，疫情影響消散后，在房地產(chǎn)政策持續(xù)加碼的推動(dòng)下，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，整體表現(xiàn)出止跌回升的態(tài)勢(shì)。不過(guò)2月數(shù)據(jù)環(huán)比和同比的向好，部分原因來(lái)自今年1月和去年同期基數(shù)相對(duì)較低導(dǎo)致，因此，地產(chǎn)的恢復(fù)仍需持續(xù)關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)成交情況。
三、礦山安全檢查加嚴(yán)，成本支撐偏強(qiáng)
日前，受內(nèi)蒙古煤礦事故影響，當(dāng)?shù)芈短烀旱V安全生產(chǎn)大檢查加嚴(yán)。據(jù)悉有文件要求自2月23日起至3月底開(kāi)展自檢自查，政府部門綜合督導(dǎo)，全面提升露天煤礦安全水平。目前烏海地區(qū)停產(chǎn)范圍有擴(kuò)大趨勢(shì)，當(dāng)?shù)芈短烀旱V產(chǎn)能合計(jì)約2440萬(wàn)噸，其中民營(yíng)露天煤礦涉及產(chǎn)能約1830萬(wàn)噸，占露天礦比例75%，此外，當(dāng)前相關(guān)部門正在阿拉善盟區(qū)檢查所有煤焦生產(chǎn)企業(yè)，其中涉及露天煤礦產(chǎn)能390萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)兩會(huì)期間煤礦生產(chǎn)安全檢查將持續(xù)加嚴(yán)，對(duì)雙焦價(jià)格帶來(lái)利好。同時(shí)，鐵礦石來(lái)看，受澳大利亞和巴西天氣影響，供應(yīng)端處于季節(jié)性偏低水平，而鋼廠原料端庫(kù)存持續(xù)處于歷史同期低位，一旦需求回暖，鋼廠生產(chǎn)持續(xù)加大，補(bǔ)庫(kù)需求下將對(duì)原料價(jià)格帶來(lái)較強(qiáng)提振。因此，整體來(lái)看，成本支撐偏強(qiáng)。
綜合來(lái)看，兩會(huì)召開(kāi)在即，政策預(yù)期仍有支撐，但市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)謹(jǐn)慎。供需方面，隨著需求的持續(xù)回暖，庫(kù)存延續(xù)去化，目前五大材庫(kù)存矛盾不大，螺紋鋼總庫(kù)存已經(jīng)略低于近五年同期水平，短時(shí)鋼價(jià)仍有較強(qiáng)支撐，仍將表現(xiàn)出易漲難跌態(tài)勢(shì)。但需要持續(xù)關(guān)注需求端的恢復(fù)情況，這將決定未來(lái)鋼價(jià)的上行空間。
（文章來(lái)源：中原期貨）