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美國(guó) 3 月非農(nóng)就業(yè)增幅略高于預(yù)期，創(chuàng) 27 個(gè)月最低，時(shí)薪同比漲幅為近兩年最慢，均展現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫跡象，但失業(yè)率意外小幅下滑，勞動(dòng)參與率提升，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍堅(jiān)韌。市場(chǎng)預(yù)計(jì) 5 月加息 25 個(gè)基點(diǎn)的幾率從 50%升至 70%。
【資料圖】
今年一季度中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)為 89.3，比去年四季度上升 1.3 點(diǎn)，升幅為2020 年四季度以來最高。
01
聚烯烴
盤面表現(xiàn)：5 日均線走平，20 日均線、60 日均線偏平緩，盤面下跌后快速企穩(wěn)。換月期間，主力合約減倉(cāng)為主。
現(xiàn)貨成交：現(xiàn)貨市場(chǎng)氣氛一般，石化廠價(jià)下調(diào)，貨源成本支撐減弱，貿(mào)易商隨行繼續(xù)讓利出貨，高價(jià)報(bào)盤松動(dòng)。
部分中間商低價(jià)補(bǔ)貨，下游需求偏弱。華北 LLDPE 主流價(jià)在 8200-8380 元/噸，華東拉絲主流價(jià)在 7550-7730 元/噸。
核心邏輯：供給端，新增檢修偏多，05 合約上壓力不大；需求端，農(nóng)膜步入淡季，其他下游表現(xiàn)平淡；庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)日慣性累庫(kù)，中上游環(huán)比上行。原料端油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，聚烯烴自身供需平衡，短期成本存在較強(qiáng)支撐。
操作建議：L 多單逢高止盈。
風(fēng)險(xiǎn)因素：加息超預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再起。
02
PVC
盤面表現(xiàn)：短期均線呈現(xiàn)粘合態(tài)勢(shì)，價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。移倉(cāng)換月高峰階段，05 合約持倉(cāng)繼續(xù)下滑。
現(xiàn)貨成交：國(guó)內(nèi) PVC 市場(chǎng)窄幅整理，期貨區(qū)間震蕩，市場(chǎng)氣氛一般，一口價(jià)報(bào)盤變化不大，多數(shù)點(diǎn)價(jià)出貨，但下游心態(tài)謹(jǐn)慎，詢盤及采購(gòu)積極性不高，今日整體成交不溫不火。華東 5 型主流價(jià)在 6100-6200 元/噸。
核心邏輯：供給端，周度開工上行，后續(xù)檢修計(jì)劃偏多；需求端，節(jié)日期間整體開工有所下滑，采購(gòu)偏淡為主；假日慣性累庫(kù)，上游累庫(kù)更加明顯。PVC 自身驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，受黑色系和電石價(jià)格影響，預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行為主。
操作建議：單邊可操作性不強(qiáng)，可視作空配品種。
風(fēng)險(xiǎn)因素：檢修超預(yù)期。
03
PTA
盤面情況： TA2305 合約以 6260 點(diǎn)收盤，較昨日結(jié)算價(jià)下跌 84 點(diǎn)。
微觀數(shù)據(jù)：至周四 PTA 負(fù)荷調(diào)整至 81%附近。PTA 流通庫(kù)存 179.8 天(+5)。江浙滌絲今日產(chǎn)銷偏弱維持，至下午 3 點(diǎn)半左右平均估算在 3 成略偏上。截至本周五，初步核算國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在 88.9%。
PTA 現(xiàn)貨價(jià)格 6360(-95)元/噸，中國(guó) PX 價(jià)格 1125 美元/噸，石腦油價(jià)格 685 美元/噸。
核心邏輯：原料端，原油價(jià)格上漲，對(duì) PTA 成本端起支撐作用，PX 價(jià)格小幅回落。PTA 供需均小幅回落，聚酯開工率開始明顯回落。PTA 現(xiàn)貨加工費(fèi)回落。
操作建議：多單止盈，暫時(shí)觀望。
04
MEG
期貨市場(chǎng)：今日 EG2305 合約以 4071 點(diǎn)收盤，較昨結(jié)算價(jià)跌 76 點(diǎn)。
微觀數(shù)據(jù)：截至 4 月 6 日，中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在 55.18%(較上期下降 5.25%)，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在 51.81%(較上期下降 2.63%)。
華東主港地區(qū) MEG 港口庫(kù)存約 112.3 萬噸附近，環(huán)比上期增加 1.9 萬噸。MEG 外盤價(jià) 501(-6) 美元/噸 ， 內(nèi)盤 4040(-70) 元/噸 。
核心邏輯：成本端上漲對(duì)乙二醇價(jià)格起支撐作用。石腦油制乙二醇利潤(rùn)小幅修復(fù)。乙二醇供應(yīng)抬升，需求回落。部分裝置后續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)有減供預(yù)期。
投資建議：多單止盈，暫時(shí)觀望。
05
短纖
期貨市場(chǎng)：短纖期貨大幅下跌，主力合約 PF06 收 7418，跌 196，跌幅2.57%。
微觀數(shù)據(jù)：本周期(20230331-0406)純滌紗行業(yè)平均開工率在 82.85%，較上周四下降 0.56%。
截至 4 月 6 日，純滌紗原料備貨平均 12.2 天，較上周下滑 0.2 天，環(huán)比下滑 1.61%。
目前滌短開機(jī)指數(shù) 84%(-1%)，滌短庫(kù)存為 12.2(+1.4)。短纖現(xiàn)貨 7465(-70)元/噸。
核心邏輯：昨日乙二醇震蕩，PTA 價(jià)格下跌。短纖供應(yīng)下降，終端訂單量沒有明顯增長(zhǎng)，織機(jī)開工率持續(xù)下滑，短纖庫(kù)存提高。
投資建議：多單止盈，暫時(shí)觀望。
（文章來源：信達(dá)期貨）