導(dǎo)語(yǔ)
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以前我一直認(rèn)為開(kāi)倉(cāng)（在股票交易中是買(mǎi)入）很重要，原因很簡(jiǎn)單：開(kāi)倉(cāng)正確了，只是賺多賺少的問(wèn)題。對(duì)交易有一些學(xué)習(xí)、研究的人都非常重視開(kāi)倉(cāng)，市面上的技術(shù)分析書(shū)籍，主要是在討論開(kāi)倉(cāng)的問(wèn)題，結(jié)果是多數(shù)人在虧損，可見(jiàn)開(kāi)倉(cāng)不是最重要的。這里，單次的交易成敗被看的太重了，交易本身就是一個(gè)概率的游戲，對(duì)單次的交易來(lái)說(shuō)，勝或負(fù)都是有可能的，不存在百分之百的事情。如果我們不追求單次交易的成功，而追求整體意義上的成功，那么開(kāi)倉(cāng)是最不重要的。
交易有幾個(gè)環(huán)節(jié)：開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)、止損、止盈，哪個(gè)環(huán)節(jié)最重要？真不清楚，可以反過(guò)來(lái)想，哪個(gè)環(huán)節(jié)最不重要。
索羅斯說(shuō)過(guò)一段話，大意是：你看對(duì)了、做對(duì)了多少次不重要，重要的是你做對(duì)了的時(shí)候能夠收獲多少。反過(guò)來(lái)也一樣，你做錯(cuò)了多少次不重要，重要的是你做錯(cuò)了的時(shí)候虧了多少？是否在控制范圍內(nèi)？很多人的巨大虧損，往往是一、兩次深度套牢的交易造成的。
舉個(gè)例子：投資者甲交易10次獲利8次、虧損2次，每次盈利1%，每次虧損5%，其收益為：1*1.01^8*0.95^2-1= -2.272%，投資者乙交易10次虧損8次、獲利2次，每次虧損1%，每次盈利5%，其收益為：1*0.99^8*1.05^2-1= 1.733%。這里的盈虧包含了交易費(fèi)用，可是，投資者往往不可以忍受10次交易中8次的虧損，往往虧損了幾次，就對(duì)開(kāi)倉(cāng)信號(hào)進(jìn)行優(yōu)化。這里存在幾個(gè)問(wèn)題：沒(méi)有從整體上考慮問(wèn)題，大量交易后，盈利能否覆蓋虧損；沒(méi)有一致性的進(jìn)出場(chǎng)規(guī)則，尤其是出場(chǎng)規(guī)則。不妨問(wèn)問(wèn)自己，有沒(méi)有明確的出場(chǎng)規(guī)則，一定要用文字表達(dá)出來(lái)。
“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑”，大家一定聽(tīng)過(guò)無(wú)數(shù)遍了。有沒(méi)有想過(guò)，你的交易系統(tǒng)中能體現(xiàn)這種原則嗎？
行情不可知
交易的反饋是隨機(jī)的，以錯(cuò)誤的原因開(kāi)倉(cāng)，偶爾也能賺錢(qián)；以正確的原因開(kāi)倉(cāng)，偶爾也會(huì)虧錢(qián)。比如突發(fā)不利消息，行情反向運(yùn)動(dòng)，可能你止損了，行情又恢復(fù)了，也可能就此反轉(zhuǎn)了。何況，所謂正確，也只是基于你當(dāng)前的認(rèn)知，掌握的信息，這個(gè)正確是相對(duì)的。即使觀點(diǎn)正確，市場(chǎng)什么時(shí)候認(rèn)可也是不知道的，也可能出現(xiàn)資金優(yōu)勢(shì)方造成的短期反向波動(dòng)。一句話，市場(chǎng)不可知。
市場(chǎng)大多數(shù)時(shí)間是混亂無(wú)序的、無(wú)法預(yù)測(cè)的。交易者需要做的建立自己的交易原則：找出市場(chǎng)相對(duì)有序的時(shí)候，找出自己有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的模式，用文字落實(shí)成一致性規(guī)則，堅(jiān)定執(zhí)行。不要過(guò)于看重勝率，不要糾結(jié)單次得失。
開(kāi)倉(cāng)可以無(wú)需任何條件，有人通過(guò)資金管理隨機(jī)開(kāi)倉(cāng)也能利得。你自己的交易習(xí)慣和交易原則是開(kāi)倉(cāng)的唯一理由。交易的核心不是開(kāi)倉(cāng)，而是開(kāi)倉(cāng)之后如何盡可能優(yōu)化處理持倉(cāng)。交易者需要做的是：讓錯(cuò)誤的單子盡可能少虧，讓正確的單子盡可能多賺。
很多的交易者希望在市場(chǎng)找到確定性的東西，否則就缺乏安全感，但事實(shí)上，投機(jī)市場(chǎng)里沒(méi)有任何事情是確定的。
截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑
據(jù)說(shuō)“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑”是杰西·利弗莫爾的三大遺產(chǎn)之一。充分體現(xiàn)了順勢(shì)交易的思想精髓，具體辦法是止損和移動(dòng)止損，這也是趨勢(shì)交易系統(tǒng)進(jìn)出場(chǎng)規(guī)則的核心。進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)解決勝率問(wèn)題，出場(chǎng)點(diǎn)解決賠率問(wèn)題，也就是“截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑”。投資市場(chǎng)尤其是短期走勢(shì)有很強(qiáng)的隨機(jī)性，任何分析方法，勝率都是有限的，必須止損。行情的幅度更是連模糊的正確也難以做到。
勝率和賠率決定了交易系統(tǒng)的期望值。嚴(yán)格遵循正期望值的交易系統(tǒng)，交易的次數(shù)足夠多自然有收益，具體哪一筆交易能獲利、獲利多少，事前是不知道，也不重要，高手所謂“不要預(yù)測(cè)”。在這個(gè)意義上，止損是成功交易的一部分，是正常的商業(yè)成本。
進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)最重要的是選擇止損點(diǎn)。選擇怎么進(jìn)場(chǎng)，主要是為了出場(chǎng)更高效。贏家讓進(jìn)場(chǎng)來(lái)適應(yīng)出場(chǎng)，符合博弈論的反向演繹找出最優(yōu)策略。
有人對(duì)交易的要素進(jìn)行排序：心態(tài)>資金管理>進(jìn)出場(chǎng)選擇。心態(tài)是修行，和你對(duì)市場(chǎng)的理解相輔相成，是否真正接受市場(chǎng)有隨機(jī)性，是否真正樹(shù)立了概率思維。資金管理作為交易系統(tǒng)的一部分，其重要性不低于進(jìn)出場(chǎng)規(guī)則，進(jìn)出場(chǎng)規(guī)則先確定交易何種趨勢(shì)，再明確止損和移動(dòng)止損，最后根據(jù)止損選擇進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。我們主要精力花在了進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)分析上，只是其中一個(gè)枝節(jié)而已。而且這種專(zhuān)注于進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)甚至是有害的：深層思想根源是尋找交易圣杯，尋找某種指標(biāo)，從此戰(zhàn)無(wú)不勝；單方面追求勝率，不考慮賠率，而趨勢(shì)系統(tǒng)的特點(diǎn)是低勝率、高賠率，難道不是南轅北轍嗎？量子理論的基礎(chǔ)是不確定性，現(xiàn)實(shí)物質(zhì)世界看起來(lái)是確定的，實(shí)際上是不是不確定的呢？至少金融市場(chǎng)是不確定性的。我們?nèi)粘Ｉ钪辛?xí)慣了因果關(guān)系、確定性，交易市場(chǎng)是概率的、有隨機(jī)性；截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑，這些都是反人性的。有時(shí)真是：越努力，越失敗。
止損和移動(dòng)止損的設(shè)置依據(jù)你對(duì)趨勢(shì)的理解、你期望交易的趨勢(shì)的選擇。止損的大小取決于你對(duì)于盈利幅度的預(yù)期，一般地，盈利幅度的預(yù)期至少應(yīng)該是止損的3倍，如果沒(méi)有盈利預(yù)期就要放棄這筆交易。交易中的各個(gè)環(huán)節(jié)是環(huán)環(huán)相扣的，任何一步都無(wú)法完全分離出來(lái)討論。
正確的交易
在我看，迅速脫離成本的交易是唯一正確的交易！只有這樣的交易才可以有盡可能多賺的想法。其它的交易首先需要考慮的是何時(shí)退出，盡管退出不一定是虧損的，但我還是愿意將這些沒(méi)有被證明是正確的交易在退出的時(shí)候稱(chēng)為止損。在《幽靈的禮物》中，核心法則：只持有正確的倉(cāng)位。
（文章來(lái)源：紅塔期貨）