【大豆&豆粕】

隔夜，外盤市場消息稱，俄羅斯宣布停止俄烏黑海協議，烏克蘭糧食出口預計將受到影響。利多消息落地，CBOT糧食價格隔夜下落。本周美國農業部將發布5月供需報告，報告預計調整不大，巴西大豆產量存在上調可能，舊作供應有可能增加但是幅度有限。美豆平衡表預計變化不大，單產按照管理將維持趨勢單產，種植面積目前也不會有較大調整。關注7/9價差反套機會。

【豆油&棕櫚油】

(相關資料圖)

我們的預判是2023年因為生柴和出口原料需求差，UCO市場會供應過剩，會擠壓豆棕菜葵花生棉籽油等需求市場份額，使得植物油下游需求承接力度不足，需求端容易拖累油品單邊價格重心往下，縮小與生柴原料價格距離。目前華東泔水油帶票6400元/噸，后期如果原料和生柴壓力繼續增加的話，那么泔水油的價格重心還有可能往下，會擠壓其他油脂的需求，給整體植物油帶來拖累。因此2023年UCO給油脂需求端帶來的風險不可忽視，UCO下半年還需要面臨需求的考驗。在整體需求被UCO擠占的情況下，油品供給端矛盾大的品種會強一些，供給端矛盾小的品種會更弱一些。

【菜粕&菜油】

餐飲收入增長的持續性較為確定，但反彈力度仍需觀察。需求復蘇與技術支撐共同驅動下，菜油的反彈仍有空間，但菜油低位反彈的風險主要仍來自國際市場油脂的供給外輸，歐洲與黑海地區油脂油料的價格短期或仍存在壓力。跨品種上看，菜油仍需要體現價格優勢來提振消費，預計走勢仍將相對其他油品偏弱。策略上，菜系整體保持短期反彈、重心緩抬的思路。

【豆一】

東北市場仍需關注政策面消息對行情的影響，市場傳聞較多，再次收購的傳聞和補貼傳聞均有。不過現貨端成交不佳，倉單也在不斷增加，政策大趨勢是鼓勵供給端擴張，短期在政策傳聞驅動下進行反彈，關注反彈力度，中長期擇機逢高沽空思路對待。

【玉米】

隔夜，外盤市場消息稱，俄羅斯宣布停止俄烏黑海協議，烏克蘭糧食出口預計將受到影響。利多消息落地，CBOT糧食價格隔夜下跌回落。巴西咨詢公司調查顯示，巴西二茬玉米銷售量占到預計產量的24.3%，銷售節奏放緩。臨近新麥上市，國內小麥價格仍然偏弱，短期仍然偏空玉米期貨價格。

【生豬】

昨日生豬期貨盤面小幅走低。上周最新豬糧比價5.16：1，仍處于下跌二級預警區間。供應端，基礎產能數據決定了當前繼續處于產能釋放階段，供應端仍有壓力。政策端需重點關注，節前發改委連續發聲豬價進一步下跌空間小，二季度生豬養殖將轉為小幅盈利。節后發改委稱將研究啟動年內第二次收儲。我們認為當前豬價處于季節性磨底階段，盤面來看，2307合約對現貨價格升水幅度較大，上行空間受限，單邊建議觀望。

【雞蛋】

雞蛋期貨盤面昨日再次出現了快速下跌，近月端大跌。4月雞苗補欄量繼續環比增加。需求端，4月銷區雞蛋銷量數據是2018年以來同期最低水平。供應回升的預期、需求面利空以及成本下行多個因素施壓盤面，資金也在增倉。總體仍然處于空頭趨勢當中，建議持空。

【棉花】

昨天美棉小幅回落，最近美棉周度簽約數據好轉，也帶動價格繼續走強；美棉西南棉區干旱情況有所緩解，未來兩周美棉主產區降雨好于正常水平，美棉種植進度正常。近期國內鄭棉延續強勢表現，市場關注的焦點在新疆降溫天氣和種植面積的減少，或影響未來的產量；天氣預報顯示，本周新疆的氣溫或逐漸回升，天氣對于單產的影響仍需要持續觀察。下游開機仍在高位，對于棉花剛需仍在，隨著棉花價格的上漲，近期棉紗價格也在上調，內外棉的價差也在快速收窄；好在棉紗和坯布庫存仍在低位，進入淡季后需求或逐漸走弱。操作上暫時觀望。

【白糖】

美糖高位震蕩。雖然巴西增產預期較強，但是由于物流受限，市場擔心巴西糖無法及時出口，短期供需偏緊的情況或將延續。另外，厄爾尼諾發生的概率較大，市場預期印度、泰國可能出現干旱問題，甘蔗存在減產的風險，天氣風險溢價增加使得美糖保持強勢。國內方面，隨著產量落地，鄭糖的交易邏輯由強預期轉變為強現實。4月國內產銷數據繼續利多，國內產量下降、銷量增加，庫存同比大幅下降。進口方面，預計二季度進口量處于低位，國內供需偏緊的問題也無法靠食糖進口來解決。總的來看，國內基本面較強，鄭糖易漲難跌，操作上維持多頭思路。

【蘋果】

目前盤面主要在交易新季度的產量預期。4月底霜凍再次襲擊西北蘋果產區，甘肅產區受到的影響較大。不過此次低溫過程中陜西產區的最低溫度相對較高，預計對陜西產量的影響不大，另外山東產區也沒有受到霜凍的影響。因此，雖然甘肅大概率減產，但是預計全國產量下調的幅度不大。由于減產幅度不大，預計蘋果10月合約將重新回到前期的震蕩區間。蘋果套袋后產量基本定型，關注最新估產情況。

（文章來源：國投安信期貨）