【大豆&豆粕】
隔夜，外盤市場(chǎng)消息稱，俄羅斯宣布停止俄烏黑海協(xié)議，烏克蘭糧食出口預(yù)計(jì)將受到影響。利多消息落地，CBOT糧食價(jià)格隔夜下落。本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布5月供需報(bào)告，報(bào)告預(yù)計(jì)調(diào)整不大，巴西大豆產(chǎn)量存在上調(diào)可能，舊作供應(yīng)有可能增加但是幅度有限。美豆平衡表預(yù)計(jì)變化不大，單產(chǎn)按照管理將維持趨勢(shì)單產(chǎn)，種植面積目前也不會(huì)有較大調(diào)整。關(guān)注7/9價(jià)差反套機(jī)會(huì)。
【豆油&棕櫚油】
(相關(guān)資料圖)
我們的預(yù)判是2023年因?yàn)樯窈统隹谠闲枨蟛睿琔CO市場(chǎng)會(huì)供應(yīng)過(guò)剩，會(huì)擠壓豆棕菜葵花生棉籽油等需求市場(chǎng)份額，使得植物油下游需求承接力度不足，需求端容易拖累油品單邊價(jià)格重心往下，縮小與生柴原料價(jià)格距離。目前華東泔水油帶票6400元/噸，后期如果原料和生柴壓力繼續(xù)增加的話，那么泔水油的價(jià)格重心還有可能往下，會(huì)擠壓其他油脂的需求，給整體植物油帶來(lái)拖累。因此2023年UCO給油脂需求端帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，UCO下半年還需要面臨需求的考驗(yàn)。在整體需求被UCO擠占的情況下，油品供給端矛盾大的品種會(huì)強(qiáng)一些，供給端矛盾小的品種會(huì)更弱一些。
【菜粕&菜油】
餐飲收入增長(zhǎng)的持續(xù)性較為確定，但反彈力度仍需觀察。需求復(fù)蘇與技術(shù)支撐共同驅(qū)動(dòng)下，菜油的反彈仍有空間，但菜油低位反彈的風(fēng)險(xiǎn)主要仍來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)油脂的供給外輸，歐洲與黑海地區(qū)油脂油料的價(jià)格短期或仍存在壓力。跨品種上看，菜油仍需要體現(xiàn)價(jià)格優(yōu)勢(shì)來(lái)提振消費(fèi)，預(yù)計(jì)走勢(shì)仍將相對(duì)其他油品偏弱。策略上，菜系整體保持短期反彈、重心緩抬的思路。
【豆一】
東北市場(chǎng)仍需關(guān)注政策面消息對(duì)行情的影響，市場(chǎng)傳聞?shì)^多，再次收購(gòu)的傳聞和補(bǔ)貼傳聞均有。不過(guò)現(xiàn)貨端成交不佳，倉(cāng)單也在不斷增加，政策大趨勢(shì)是鼓勵(lì)供給端擴(kuò)張，短期在政策傳聞驅(qū)動(dòng)下進(jìn)行反彈，關(guān)注反彈力度，中長(zhǎng)期擇機(jī)逢高沽空思路對(duì)待。
【玉米】
隔夜，外盤市場(chǎng)消息稱，俄羅斯宣布停止俄烏黑海協(xié)議，烏克蘭糧食出口預(yù)計(jì)將受到影響。利多消息落地，CBOT糧食價(jià)格隔夜下跌回落。巴西咨詢公司調(diào)查顯示，巴西二茬玉米銷售量占到預(yù)計(jì)產(chǎn)量的24.3%，銷售節(jié)奏放緩。臨近新麥上市，國(guó)內(nèi)小麥價(jià)格仍然偏弱，短期仍然偏空玉米期貨價(jià)格。
【生豬】
昨日生豬期貨盤面小幅走低。上周最新豬糧比價(jià)5.16：1，仍處于下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。供應(yīng)端，基礎(chǔ)產(chǎn)能數(shù)據(jù)決定了當(dāng)前繼續(xù)處于產(chǎn)能釋放階段，供應(yīng)端仍有壓力。政策端需重點(diǎn)關(guān)注，節(jié)前發(fā)改委連續(xù)發(fā)聲豬價(jià)進(jìn)一步下跌空間小，二季度生豬養(yǎng)殖將轉(zhuǎn)為小幅盈利。節(jié)后發(fā)改委稱將研究啟動(dòng)年內(nèi)第二次收儲(chǔ)。我們認(rèn)為當(dāng)前豬價(jià)處于季節(jié)性磨底階段，盤面來(lái)看，2307合約對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格升水幅度較大，上行空間受限，單邊建議觀望。
【雞蛋】
雞蛋期貨盤面昨日再次出現(xiàn)了快速下跌，近月端大跌。4月雞苗補(bǔ)欄量繼續(xù)環(huán)比增加。需求端，4月銷區(qū)雞蛋銷量數(shù)據(jù)是2018年以來(lái)同期最低水平。供應(yīng)回升的預(yù)期、需求面利空以及成本下行多個(gè)因素施壓盤面，資金也在增倉(cāng)。總體仍然處于空頭趨勢(shì)當(dāng)中，建議持空。
【棉花】
昨天美棉小幅回落，最近美棉周度簽約數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，也帶動(dòng)價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)；美棉西南棉區(qū)干旱情況有所緩解，未來(lái)兩周美棉主產(chǎn)區(qū)降雨好于正常水平，美棉種植進(jìn)度正常。近期國(guó)內(nèi)鄭棉延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在新疆降溫天氣和種植面積的減少，或影響未來(lái)的產(chǎn)量；天氣預(yù)報(bào)顯示，本周新疆的氣溫或逐漸回升，天氣對(duì)于單產(chǎn)的影響仍需要持續(xù)觀察。下游開(kāi)機(jī)仍在高位，對(duì)于棉花剛需仍在，隨著棉花價(jià)格的上漲，近期棉紗價(jià)格也在上調(diào)，內(nèi)外棉的價(jià)差也在快速收窄；好在棉紗和坯布庫(kù)存仍在低位，進(jìn)入淡季后需求或逐漸走弱。操作上暫時(shí)觀望。
【白糖】
美糖高位震蕩。雖然巴西增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但是由于物流受限，市場(chǎng)擔(dān)心巴西糖無(wú)法及時(shí)出口，短期供需偏緊的情況或?qū)⒀永m(xù)。另外，厄爾尼諾發(fā)生的概率較大，市場(chǎng)預(yù)期印度、泰國(guó)可能出現(xiàn)干旱問(wèn)題，甘蔗存在減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，天氣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)增加使得美糖保持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，隨著產(chǎn)量落地，鄭糖的交易邏輯由強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)現(xiàn)實(shí)。4月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)繼續(xù)利多，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量下降、銷量增加，庫(kù)存同比大幅下降。進(jìn)口方面，預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口量處于低位，國(guó)內(nèi)供需偏緊的問(wèn)題也無(wú)法靠食糖進(jìn)口來(lái)解決。總的來(lái)看，國(guó)內(nèi)基本面較強(qiáng)，鄭糖易漲難跌，操作上維持多頭思路。
【蘋果】
目前盤面主要在交易新季度的產(chǎn)量預(yù)期。4月底霜凍再次襲擊西北蘋果產(chǎn)區(qū)，甘肅產(chǎn)區(qū)受到的影響較大。不過(guò)此次低溫過(guò)程中陜西產(chǎn)區(qū)的最低溫度相對(duì)較高，預(yù)計(jì)對(duì)陜西產(chǎn)量的影響不大，另外山東產(chǎn)區(qū)也沒(méi)有受到霜凍的影響。因此，雖然甘肅大概率減產(chǎn)，但是預(yù)計(jì)全國(guó)產(chǎn)量下調(diào)的幅度不大。由于減產(chǎn)幅度不大，預(yù)計(jì)蘋果10月合約將重新回到前期的震蕩區(qū)間。蘋果套袋后產(chǎn)量基本定型，關(guān)注最新估產(chǎn)情況。
（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）