4月中旬至今,鄭州玻璃期貨價格呈沖高回落態勢,,主力合約期價最高一度站上1900元/噸,竣工需求支撐背景下,供給端經過去產能后,隨著市場需求好轉,玻璃現貨開啟漲價去庫模式,產銷大幅提升,主流市場價格重心高位上漲。然而逐漸提升的利潤水平,進一步增強了待點火產線的點火意向及冷修產線的復產意向,期貨價格高位回落,但現貨市場仍延續堅挺。
浮法玻璃日熔量回升但仍遠低于往年同期水平
近年來,為解決玻璃行業產能嚴重過剩問題,工信部也多次下發并修訂《水泥玻璃行業產能置換實施辦法》等文件,強調嚴禁備案和新建擴大產能的平板玻璃項目,確有新增需求的必須制定產能置換方案,實施產能置換,并且對置換的窯爐能力、停產時間、置換比例都做出了明確要求,國家在平板玻璃行業產能增長方面始終嚴控。
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2021年下半年地產暴雷事件影響下,地產需求持續萎縮,而受到成本上升、現貨價格較低的影響,自2022年年中開始,玻璃企業大部分進入利潤虧損狀態,加之企業自身窯齡較長,2022年下半年玻璃冷修明顯增加,浮法玻璃產能快速下降,進入去產能周期。截止2022年底,行業在產產能 5778萬噸/年,同比下降 8.7%。2022年末,隨著疫情放開,玻璃期現價格同步上漲,2023年以來隨著現貨上漲,玻璃利潤逐步改善,在產產能小幅增加,但同比去年仍有明顯減少。據隆眾資訊統計,截至2023年5月4日,全國浮法玻璃在產日熔量為16.19萬噸,遠低于過去兩年同期水平。
來源:隆眾資訊
浮法玻璃企業庫存大幅去化,主產地庫存偏低
庫存方面,據隆眾資訊統計,截止5月4日,全國浮法玻璃樣本企業總庫存4527.2萬重箱,環比-1.04%,同比-36.78%。折庫存天數19.9天,較上期-0.2天。前期玻璃廠持續降價,基本達到了中下游囤貨的心理價位,與此同時,國內商品房成交面積持續改善,房地產復蘇預期增強,在供應平穩需求上升的預期下,期現商及貿易商率先開始拿貨。從3月開始,玻璃產銷表現出持續且高景氣度的特點。在供應同比減少的情形下,玻璃企業庫存脫離前期高位,沙河和湖北兩玻璃主產地的庫存接近同期低位,各區域的現貨價格也隨之大幅上調??紤]到5月仍然是玻璃消費的相對旺季,庫存有望進一步消化,玻璃將從之前的供需偏寬格局逐步修復至供需平衡。
來源:同花順瑞達期貨研究院
房屋竣工同比大幅回暖,玻璃大板需求將持續回升
從下游深加工訂單情況看,據隆眾資訊統計,截至2023年4月底,深加工企業訂單天數16.5天,較上期增加1.7天,環比漲幅11.49%。去年有大量的地產項目延期到今年竣工,加上前幾年地產高周轉模式導致存量竣工延遲交房,今年存在交房需求,而地產銷售也出現一定回暖趨勢,對竣工所需資金形成支撐,竣工存量需求配合資金支撐,今年保交樓有望兌現,玻璃加工訂單出現季節性好轉。
數據來源:隆眾資訊
終端來看,國家統計局數據顯示,2023年1-3月份,全國房地產開發投資25974億元,同比下降5.8%;1-3月份,房屋新開工面積24121萬平方米,下降19.2%;房屋竣工面積19422萬平方米,增長14.7%,整體處于復蘇狀態,從竣工面積的絕對值來看一季度的竣工面積已經超過了2021年。房地產竣工面積在加速增長,竣工面積增加背后有著“保交樓”政策的影響,在到位資金繼續大幅改善的前提下,新開工再度大幅掉轉向下,顯示到位資金優先用于“保交樓”,使得竣工遠遠好于開工。隨著“保交樓”工作如期推進,政策利好持續釋放,竣工端數據或仍將繼續改善。對于地產后端相關產品來講,需求是呈現增加趨勢的,房地產竣工周期修復有望帶動浮法玻璃需求同比增長。對玻璃企業來說,中短期尚有大量未竣工樓盤存在剛需,玻璃的需求也將明顯提升。
整體來看,浮法玻璃利潤改善,原本計劃冷修的產線開始推遲,而點火復產計劃有所增加,供應端或有所增加,但玻璃經過去產能周期后,供給壓力緩解,整體在產產能仍處于近年低位。當前玻璃的矛盾主要在消費端,玻璃的供需關系的彈性一直都是在于需求,地產“三箭齊發”,從保交樓到保房企,竣工面積環比出現大幅增加。對玻璃企業來說,中短期尚有大量未竣工樓盤存在剛需,存量的竣工需求配合地產銷售復蘇資金支撐,促進保交房的順利實施,2023年的竣工需求有望得到持續改善,玻璃的需求也將明顯提升。短期來看雖然中下游業者多已有一定備貨,5月玻璃存在由于產銷回落和產線點火的回調可能,但期貨價格在近期的回調中已經有所兌現,而在現貨強支撐下,預計下方空間有限,中長期仍趨于震蕩向上。
(文章來源:瑞達期貨)