【原油】

隔夜油價收高，美國債務(wù)上限問題趨于樂觀，市場風險偏好回暖。EIA周度數(shù)據(jù)顯示美國上周原油庫存累積但汽油庫存下滑，開工率季節(jié)性走高并仍處同期高位，單周產(chǎn)量小幅下滑。微觀層面需求數(shù)據(jù)均有韌性，基準預(yù)期下5月后有望持續(xù)去庫，基本面指向仍然偏多，短期節(jié)奏關(guān)注美國債務(wù)上限及銀行業(yè)問題導(dǎo)致的宏觀情緒搖擺。

(資料圖)

【燃料油&低硫燃料油】

油價夜盤大幅反彈，內(nèi)盤燃油系期貨預(yù)計跟隨補漲。年內(nèi)煉能矛盾緩解及海外需求缺乏亮點的大背景下海外煉廠毛利仍以弱勢看待。高硫方面，受二季度中東發(fā)電需求提振資源偏緊格局不改，且5月后OPEC減產(chǎn)也相對利好高硫資源。目前汽、柴油裂解價差呈反彈跡象且已修復(fù)至往年同期正常區(qū)間，成品油庫存偏低對裂解價差提供一定支撐，高低硫燃料油價差走縮速度預(yù)計明顯放緩。

【液化石油氣】

國內(nèi)化工需求總體平穩(wěn)，但燃氣淡季下國內(nèi)市場情緒總體弱勢。市場傳聞烷基化油開始征收消費稅，對原料端的醚后碳四形成壓力，價格迅速下跌。盤面此前在宏觀氛圍驅(qū)動下持續(xù)貼水，持續(xù)低位震蕩后受消息沖擊，震蕩中樞下移后謹慎偏空為主。

【尿素】

國內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價格疲弱，基差環(huán)比轉(zhuǎn)弱。尿素現(xiàn)貨市場成交情緒仍是不穩(wěn)，主動補庫的下游和貿(mào)易商較少，僅低價貨源有所增加，盤面價格維持低位震蕩區(qū)間。

【甲醇】

隔夜外盤原油明顯上漲，為國內(nèi)化工品反彈帶來推動。基本面來看，港口地區(qū)基差環(huán)比穩(wěn)定，內(nèi)地現(xiàn)貨受下游補庫情緒推動不斷走高。單邊價格在成本端企穩(wěn)的局面下將持續(xù)反彈，按庫存預(yù)期仍舊逢高不懼9-1價差反套。

【瀝青】

瀝青5月計劃排產(chǎn)量285萬噸，由于部分煉廠原料和稅費問題，實際產(chǎn)量將低于計劃排產(chǎn)量21萬噸左右。原料端港口稀釋瀝青庫存近兩周環(huán)比增加，升貼水維持在-15美元/桶附近。瀝青需求啟動晚于預(yù)期，社庫+廠庫庫存環(huán)比繼續(xù)增加，同比往年處于中性位置。美國眾議院議長麥卡錫表示，最終不會出現(xiàn)債務(wù)違約，市場擔憂情緒緩解，隔夜原油大幅反彈。瀝青供應(yīng)端好于預(yù)期，疊加成本支撐，建議逢低布局正套。

【苯乙烯】

苯乙烯近期檢修較多，利士德、廣東石化、上海賽科、煙臺萬華等裝置集中檢修，合計下線產(chǎn)能220.8萬噸，占苯乙烯國內(nèi)總產(chǎn)能的11.43%。三大下游PS和ABS產(chǎn)成品庫存偏高，EPS庫存高位去化。ABS處于虧損狀態(tài)，PS和EPS微利。下游生產(chǎn)利潤不佳，維持剛需采購，苯乙烯港口庫存小幅累積。隔夜原油大幅反彈，產(chǎn)業(yè)內(nèi)偏弱，苯乙烯單邊價格被動跟漲，加工費承壓。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烴基本面疲弱缺乏進一步方向指引。聚乙烯方面，近期進口貨到港量有所增加，但國內(nèi)檢修環(huán)比小增，抵消進口貨源增量，供應(yīng)端整體平穩(wěn)。下游地膜訂單繼續(xù)下降，而棚膜訂單尚未啟動；其他包裝行業(yè)淡季特性仍在，剛需采購或消化成品庫存為主，需求面對價格支撐有限。供需弱平穩(wěn)，價格震蕩偏弱。聚丙烯方面，供應(yīng)上近期檢修裝置復(fù)工，供應(yīng)量增加，5月下游巨正源二期60萬噸/年計劃投產(chǎn)，供應(yīng)端近遠端均有壓力。需求上剛需采購為主，下游訂單同比減少，出口訂單未見好轉(zhuǎn)，內(nèi)外需求均表現(xiàn)疲弱。供需矛盾難以緩解，價格繼續(xù)承壓。

【PTA&乙二醇&短纖】

夜盤PTA跟隨油價反彈，乙二醇調(diào)整。原料跌價后，終端負反饋壓力下降，聚酯及織造開工回升，PTA裝置有檢修，供需偏弱的局面略有改善；失去調(diào)油需求支撐后，原料PX有空配價值，是目前PTA市場主要的利空，做縮TA-原油價差。港口庫存下降及裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)兌現(xiàn)，乙二醇成為多配選擇，近期交易估值修復(fù)預(yù)期，一體化利潤修復(fù)至-100美元/噸，驅(qū)動有所減弱，震蕩等待供需面利多兌現(xiàn)，關(guān)注庫存變化；中長線合成氣法負荷提升及進口增長可能限制乙二醇修復(fù)的空間。短纖主原料PTA跌價，現(xiàn)貨加工扭虧為盈，消費淡季，價格跟隨原料震蕩。

【20號膠&天然橡膠】

本周青島地區(qū)天然橡膠總庫存繼續(xù)攀升至73.9萬噸，庫存去化進程依然未能出現(xiàn)。隨著國內(nèi)輪胎檢修企業(yè)逐漸復(fù)工，上周國內(nèi)輪胎開工率明顯回升。云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)大部分地區(qū)依然處于“停割”狀態(tài)，少部分地區(qū)開始恢復(fù)開割，海南天然橡膠產(chǎn)區(qū)逐漸開割，云南和海南出現(xiàn)高溫天氣。綜合來看，目前天然橡膠市場上下游獲得政策支持，策略上以“筑底反彈”的思路對待。

【玻璃】

貿(mào)易商降價銷售兌現(xiàn)利潤，擠壓廠家出庫，加工廠當前原片庫存高，消耗自身庫存為主，預(yù)計本周玻璃廠繼續(xù)累庫。利潤大增，后續(xù)有5000噸左右產(chǎn)線計劃點火。目前現(xiàn)貨延續(xù)下行態(tài)勢，但貼水幅度較大，而玻璃廠庫存不高，中下游消耗完庫存后，若需求支撐，或有再次補庫需求，短期觀望為主。

【純堿】

現(xiàn)貨繼續(xù)下跌。徐州豐成和重慶湘瑜裝置均檢修完畢，預(yù)計本周開工或小幅回升。輕堿需求弱，重堿剛需支撐，近期浮法和光伏產(chǎn)線點火，但遠興大投產(chǎn)臨近，加之現(xiàn)貨下調(diào)，下游不囤貨，原料庫存有繼續(xù)下降空間。大增產(chǎn)的背景下，上下游持貨心態(tài)改變，上游或盡量投產(chǎn)后檢修，兌現(xiàn)生產(chǎn)利潤，出售手中庫存，中下游不囤貨，純堿下跌趨勢仍在。

（文章來源：國投安信期貨）