白糖
觀點(diǎn)：銷售進(jìn)度加快，鄭糖強(qiáng)勁創(chuàng)新高
(相關(guān)資料圖)
產(chǎn)業(yè)方面，國(guó)際糖業(yè)組織大幅下調(diào)2022/23年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩量，最新預(yù)估包含對(duì)歐洲、中國(guó)、泰國(guó)和印度等關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)情況的修正，這些地區(qū)的糖產(chǎn)量低于之前預(yù)估，這使得基準(zhǔn)糖價(jià)在近期觸及11年高位。預(yù)計(jì)全球糖產(chǎn)量為1.7736億噸，低于之前預(yù)估的1.8043億噸；預(yù)計(jì)消費(fèi)量增加23.3萬(wàn)噸至1.7651億噸。ISO尚未對(duì)2023/24年度的市場(chǎng)情況做出預(yù)測(cè)，但I(xiàn)SO執(zhí)行總裁Jose Orive本月稍早在紐約糖會(huì)上稱，有跡象表明該年度總產(chǎn)量將增加約200萬(wàn)噸，而消費(fèi)將增加1.2%。新年度全球糖市可能供應(yīng)過(guò)剩200萬(wàn)噸左右，這一觀點(diǎn)與大多數(shù)認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)短缺的分析師不同。進(jìn)入新榨季，巴西甘蔗壓榨累計(jì)、產(chǎn)糖量均大幅提升，但由于大量谷物出口，巴西糖出口能力被限制，物流瓶頸導(dǎo)致目前國(guó)際原糖供應(yīng)依舊偏緊。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)隨著需求旺季到來(lái)，銷售數(shù)據(jù)同比大增，高糖價(jià)并未抑制需求。目前食糖工業(yè)庫(kù)存降至近八年同期低位，工業(yè)庫(kù)存壓力較小。
近期美原糖維持高位盤(pán)整，而國(guó)內(nèi)鄭糖在減產(chǎn)、進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛及銷售數(shù)據(jù)利好的多重支撐下，強(qiáng)勢(shì)上漲，在無(wú)政策性擾動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)鄭糖維持偏多思路。
雞蛋
觀點(diǎn)：局部地區(qū)抄底拿貨，推動(dòng)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格反彈
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅偏強(qiáng)，前期蛋價(jià)跌至4元附近吸引部分食品廠抄底。產(chǎn)區(qū)庫(kù)存壓力緩解，養(yǎng)殖戶挺價(jià)情緒增強(qiáng)。周末兩天北方氣溫轉(zhuǎn)涼，貿(mào)易環(huán)節(jié)接貨積極性提升，市場(chǎng)走貨好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)蛋價(jià)全面反彈。蛋價(jià)短期處于“難漲難跌”階段，市場(chǎng)觀望情緒依舊濃厚。近期因隨著南方梅雨季，雞蛋的保質(zhì)期縮短，雞蛋的消費(fèi)或?qū)⒚黠@下降。但生產(chǎn)環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力不大，畢竟出欄依舊維持相對(duì)低位。所以盤(pán)面跌至成本附近，預(yù)計(jì)有下跌阻力，高拋低吸為主，輕倉(cāng)為主。等待月底之后的，端午節(jié)前備貨。
玉米
觀點(diǎn)：麥價(jià)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)玉米繼續(xù)反彈
隔夜玉米繼續(xù)反彈。
國(guó)外，美玉米出口轉(zhuǎn)好，上周出口檢驗(yàn)量回升至132萬(wàn)噸符合預(yù)期，不過(guò)仍低于去年同期；上周美玉米產(chǎn)區(qū)天氣良好，玉米播種進(jìn)度提速，種植率已達(dá)到81%略低于市場(chǎng)預(yù)期，不過(guò)仍高于往年均值，從而支撐CBOT玉米大幅反彈。
國(guó)內(nèi)，供給端，西南地區(qū)新麥已收近六成，華北地區(qū)新麥小部分開(kāi)收，不過(guò)尚未開(kāi)啟集中上市，而當(dāng)前小麥與玉米價(jià)格持續(xù)倒掛，增加下游飼企對(duì)小麥的需求，從而小麥價(jià)格企穩(wěn)帶動(dòng)玉米價(jià)格回升；隨著玉米價(jià)格企穩(wěn)，貿(mào)易商惜售情緒漸強(qiáng)，也對(duì)玉米價(jià)格回調(diào)形成支撐。需求端，終端需求偏弱及養(yǎng)殖利潤(rùn)偏低使下游飼企難有建庫(kù)意愿，飼企整體仍以消耗原有庫(kù)存為主，對(duì)玉米仍是隨用隨采，滾動(dòng)建庫(kù)；加工企業(yè)近期利潤(rùn)有所回升，不過(guò)仍處往年低位，開(kāi)機(jī)率小幅提升，不過(guò)整體需求有限。
總的來(lái)說(shuō)，小麥價(jià)格企穩(wěn)拉動(dòng)玉米回調(diào)，玉米開(kāi)啟筑底階段，短期或走勢(shì)震蕩，不過(guò)長(zhǎng)期小麥豐產(chǎn)確定性較強(qiáng)，仍將對(duì)玉米形成壓制；且巴西玉米豐產(chǎn)使進(jìn)口玉米價(jià)格走低，中長(zhǎng)期玉米仍以偏空對(duì)待。
豆粕
觀點(diǎn)：美豆大幅反彈，國(guó)內(nèi)豆粕跟隨走高
隔夜豆粕上漲，主要受美豆反彈帶動(dòng)。
成本端，美豆出口轉(zhuǎn)好，截至5月18日當(dāng)周美豆檢驗(yàn)量15.51萬(wàn)噸符合預(yù)期，同時(shí)美豆播種進(jìn)度提升，截至21日種植率66%符合預(yù)期，且遠(yuǎn)高于往年，美豆產(chǎn)業(yè)端多空交織，CBOT大豆出現(xiàn)反彈。
國(guó)內(nèi)，上周進(jìn)口大豆到港增多，不過(guò)壓榨利潤(rùn)回落使油廠開(kāi)機(jī)偏低，大豆壓榨量小幅增加且豆粕提貨量依舊偏高，油廠庫(kù)存小幅增加至20.72萬(wàn)噸，仍處同期低位。而近期豆粕成交持續(xù)走弱，將限制豆粕上行空間。
總的來(lái)說(shuō)，成本端美豆反彈，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存偏低，短期豆粕或?qū)⑸闲校贿^(guò)下游成交偏弱限制上行空間，長(zhǎng)期油廠累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，建議逢高沽空。
生豬
觀點(diǎn):上行驅(qū)動(dòng)不足，下探空間有限短時(shí)偏弱企穩(wěn)
現(xiàn)貨整體維持企穩(wěn)，雖然情緒助推看漲氛圍濃厚但下游走貨狀況改善不足。目前生豬產(chǎn)能基礎(chǔ)相對(duì)充裕，出欄均重仍高于正常水平，短期內(nèi)大豬出清市場(chǎng)偏弱。目前市場(chǎng)分歧較大建議暫時(shí)觀望，出售仔豬從報(bào)價(jià)看尚有盈利，但交易量相對(duì)有限。現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏弱震蕩上行驅(qū)動(dòng)無(wú)力；養(yǎng)殖利潤(rùn)預(yù)期持續(xù)調(diào)減，盤(pán)面暫時(shí)不建議目前追空操作，可考慮等待過(guò)熱預(yù)期后高位進(jìn)場(chǎng)。
（文章來(lái)源：美爾雅期貨）