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燃料油市場受原油價格走勢主導整體處于震蕩趨勢，高低硫價差暫時企穩。近期，國際原油價格經歷下跌后持續反彈，帶來全球燃料油市場價格同步走強。分品種來看，低硫受航運市場低迷以及國際天然氣價格弱勢等因素影響難有顯著回彈動力，同時中東煉廠投產也會逐漸加重低硫供應壓力；高硫短期仍有中東發電需求支撐，新加坡、中東重油庫存都在同步去化，但美灣汽油消費帶來的高硫加工需求釋放幅度弱于市場預期，整體需求端對價格的刺激作用正在緩慢兌現。前期高硫漲勢長期強于低硫，高低硫價差已經達到歷史低位，近期或停止收斂趨勢而再次小幅轉強。但整體來看，高硫基本面結構相較于低硫略顯強勢，或造成外盤高低硫價差仍然難有大幅走闊。

（文章來源：國泰君安期貨）