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一、事件：

以螺紋鋼和熱卷期貨主力2310合約為例，自5月26日分別創(chuàng)下去年11月7日和去年11月14日以來新低3388元/噸和3507元/噸后，兩合約均明顯反彈，截至6月8日收盤，分別較5月下旬最低點上漲266元/噸或7.9%、243元/噸或6.9%。

二、觀點：

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，6月8日當周螺紋鋼產(chǎn)量回落至2021年10月以來均值以下區(qū)間，平均偏低約10.45萬噸或3.7%至269.47萬噸；螺紋鋼鋼廠庫存近7年僅略高于2018年同期4.77萬噸或2.4%至204.51萬噸，較去年和前年分別大幅回落38.5%和34.9%，甚至較2019年同期低4.4%；螺紋鋼社會庫存明顯低于2020-2022年同期，差距分別為24.9%、22.4%和33.1%。

隨著螺紋鋼產(chǎn)量與庫存的雙雙回落并步入近年來同期的正常甚至偏低水平，3月份中旬以來，主要由螺紋鋼階段性供需錯配引發(fā)的鋼材價格大幅下滑甚至逼近2020年疫情初期價格低點的行情告一段落。

4月份國內(nèi)基建需求依舊保持在較高水平，汽車、造船等行業(yè)指標展現(xiàn)出恢復性增長態(tài)勢，疊加美國銀行業(yè)流動性危機、加息和債務上限擔憂暫緩推動外圍市場風險偏好上升，黑色金屬商品價格均有所反彈，但反彈幅度不一：受鋼廠低庫存影響，鐵礦石價格漲幅最大，其次分別是螺紋鋼、熱卷和焦炭，受進口量猛增影響最大的焦煤漲幅最小。

此外，盡管鋼廠利潤依舊不佳，但多數(shù)企業(yè)虧損幅度收窄，且煤焦礦需求仍有支撐，原料價格或?qū)⒂兴蠓€(wěn)；粗鋼產(chǎn)量平控政策仍未落地，減產(chǎn)預期淡化，市場焦點轉(zhuǎn)向建材產(chǎn)量回歸均值區(qū)間。預計后市鋼材價格或震蕩回升，建議待回調(diào)后逢低嘗試買入保值或投資策略。

（文章來源：建信期貨）